固态电池逐渐实现商业化应用

近日，赣锋宣布携手赛力斯打造的固态纯电SUV将于今年上市，固态电池量产装车可期。固态电池在安全性、重量、尺寸、能量密度、应用和热稳定性等方面均远优于锂离子电池，国内外企业纷纷加快相关布局，固态电池有望成为下一代动力电池的核心技术路线。

业内人士表示，新能源车渗透率从30%向80%水平迈进、尤其是在地广人稀的美国等海外地区推进，除了降本之外，提升续航里程至关重要，安全性、能量密度更高的固态电池有望成为摇椅电池体系中的理想方案。建议围绕两大细分领域挖掘投资机会：第一，固态电解质。固态电解质体系目前主要分为聚合物固态电解质，氧化物固态电解质和硫化物固态电解质三种技术，建议关注目前进展相对较快的氧化物体系。第二，材料。未来可以通过将固态电池负极换成锂，正极换成高能量材料来达到降本目的。

事件驱动 半固态电池大规模量产装车

2月7日，赣锋锂业宣布，控股子公司江西赣锋锂电科技股份有限公司 (以下简称“赣锋锂电”)在固态电池领域获得新突破，搭载赣锋锂电三元固液混合锂离子电池的纯电动SUV赛力斯SERES-5计划于2023年3月开始交付。赛力斯官方表示，该款新车搭载的90kWh半固态电池最大续航里程(WLTP)为530km。赣锋锂业的“三元固液混合锂离子电池”和日产、宝马的全固态电池有着不小区别，其三元固液混合锂离子电池也即是“半固态电池”，被业内认为是介于固态和液态之间的一种过渡技术。

固态电池相比于传统锂离子电池优势明显。固态电池具有不可燃、耐高温、无腐蚀、不挥发的特性，在安全性、重量、尺寸、能量密度、应用和热稳定性等方面均远优于锂离子电池。就续航时间而言，液态锂电池能量密度上限区间为300-350Wh/kg，而固态电池能量密度则有望达到500Wh/kg，续航里程有望翻倍。

就安全性而言，固态电池里没有液体电解质，而是采用全固态成分，不具备易燃易挥发的问题，更稳定，可以有效避免许多安全隐患。就便携性而言，由于不需要电解液和隔膜，固态电池相比锂电池厚度更小，固态电解质和固态材料的应用，也会使得整个电池重量有明显减轻。因此，固态电池体积更小，轻便易携。就使用寿命而言，液体电解质在低温下容易黏稠，影响离子传导，导致目前的电动车冬天性能就比较差，而固态电解质低温和高温性能都比较优秀，这也意味着固态电池的使用寿命更长，回收周期大大拉长。

近日有消息称，日产欧洲研发高级副总裁DavidMoss表示，日产将在2025年制造第一批无液体、成本较低的固态电池，意图处于 “同行业领先地位”，并计划于2028年生产一款由固态电池驱动的全新电动汽车。

此外，DavidMoss还表示，日产正在采取措施进一步开发当前的锂离子电池技术，目标是在未来几年内推出下一代电池，然后在2028年推出无钴电池，这将使成本降低多达65%。

行业前景 固态电池未来市场空间广阔

我国固态电池市场在多维度均保持快速增长态势，在市场规模方面，根据观研天下测算，中国固态电池规模有望在2025年达到29亿元，2030年突破200亿元，预计2022-2030年复合增长率高达55.01%。在出货量方面，国内出货量有望在2025年达24GWh，2030年突破250GWh，2022-2030年复合增长率高达74.66%。

对比全球发展情况，我国市场巨大，据SNEresearch测算，到2025年我国固态电池市场规模约占全球总规模的50%。目前固态电池处于渗透率“0-1的”阶段，预计未来替代空间广阔。

值得一提的是，我国早在十年前已着手布局固态电池产业。2019年12月，工信部发布 《新能源汽车产业发展规划 (2021-2035)》(征求意见稿)，其中再次明确提出了加强固态电池研发和产业化进程的要求，“到2030年，我国液态电解质将演变为固态电解质”。目前国内多家电池企业固态电池技术领先，部分企业已进入固态锂离子电池(半固态电池)中试阶段，2025年前可能实现固态电池量产。预计随着越来越多企业进军固态电池领域，叠加政策持续加码，固态电池产业化进程有望进一步加速。

目前来看，日本较早进行固态电池研究布局，全球范围内日本企业的固态电池技术较为领先;韩国技术领先的三大电池企业也选择联合研发固态电池。日韩无论是电池企业还是车企，在保有独立研发团队的基础上，在固态电池的研发方面大多采用“抱团取暖”方式。而欧美各大车企多数选择投资固态电池初创企业;车企通过收购、投资在固态电池领域中美国高校衍生的初创企业如SolidPower、SolidEner-gySystems、IonicMaterials、QuantumScape等以获得技术储备。

光大证券表示，出于对高能量密度和高安全性电池的追求，各国企业进入军备竞赛阶段，加注研发固态电池。但全固态电池还有离子电导率低导致性能变差、成本高昂等缺点有待解决，而半固态电池由于高安全性、长寿命与良好的经济性，成为液态电池向全固态电池过渡的产品。2022-2023年会有一批领先的半固态电池企业逐渐发布车规级电池，2022年蔚来发布ET7、东风发布E70、岚图发布追风等搭载半固态电池的车型，预计半固态电池的商业化转折点会在2024-2025年，2030年全固态电池实现商业化应用。固态电池将优先从高端应用市场开始商业化，例如无人机、医用等领域，逐步向动力及消费电池领域扩展。

投资思路 围绕两大细分领域寻找机会

光大证券指出，半固态路线对于现有液态锂离子电池体系更迭小，被视作全固态的过渡路线。卫蓝、清陶等一级市场固态电池企业和孚能科技、国轩高科、蜂巢能源等动力企业路线选择有差异，预计2023年陆续看到车端应用。半固态电池增加了固态电解质涂层、原位固态化锂盐等材料，建议关注例如锂镧锆氧(LLZO)、磷酸钛铝锂(LATP)、硫化物固态电解质、新型锂盐等增量材料供应链及其供应商。

对于具体投资标的，光大证券建议关注宁德时代、孚能科技、当升科技、华盛锂电、上海洗霸、东方锆业、三祥新材、瑞泰新材等。

华福证券认为，新能源车渗透率从30%向80%水平迈进、尤其是在地广人稀的美国等海外地区推进，除了降本之外，提升续航里程至关重要，安全性、能量密度更高的固态电池有望成为摇椅电池体系中的理想方案。国内在固态电池领域研究、产业化方向包括半固态、氧化物全固态、硫化物全固态等多路线，其中半固态方案有望率先实现产业化应用，关键在于解决正负极材料与固态电解质界面接触的导电性问题，部分材料企业推出电极材料+电解质包覆方案。电解质、固态电解质膜等主材与现有体系相比变化较大，建议持续关注跟踪。

此外，华福证券建议关注宁德时代、国轩高科等;材料方面，关注当升科技、新宙邦、山东章鼓、贝特瑞、上海洗霸等;金属方面关注东方锆业、三祥新材等。

目前来看，市场交易热点主要围绕以下几个固态电池产业链细分领域。第一，固态电解质。固态电解质体系目前主要分为聚合物固态电解质，氧化物固态电解质和硫化物固态电解质三种技术，建议关注目前进展相对较快的氧化物体系。第二，材料。未来可以通过将固态电池负极换成锂，正极换成高能量材料来达到降本目的。