百亿上市信托巨头“补血”！陕国投拟定增最高38亿，实控人仍是陕西国资委

陕国投上一轮定增募集资金投资项目的年回报率不足6%。

时隔近两年半，作为国内两家直接上市的信托公司之一，陕国投（000563.SZ）再度抛出定增计划，开启新一轮“补血”行动。

3月2日下午，陕国投发布公告，宣布拟向不超过35名（含35名）特定投资者定向发行股份。此次募集资金总额上限为38亿元，在扣除相关发行费用后，所募资金将全额用于补充公司资本金。

这是继2022年12月完成35.19亿元定增后，陕国投时隔近两年半再次启动的大规模股权融资。而上一次募集资金投资项目的年回报率不足6%。

图源：图虫创意

业内人士指出，连续大额股权融资可能稀释中小股东权益。时代财经就如何保障中小投资者在资本扩张中的长期回报等问题向陕国投发去采访函，截至发稿未获回复。

对于本次募资目的，陕国投在公告中表示，为持续提升公司风险抵御能力、促进业务平稳健康发展，公司需要合理利用外源性融资工具补充资本金，夯实业务战略转型的资本基础。

用益信托研究员帅国让对时代财经称，定向增发取决于公司战略转型的需要，增资一方面可以提高公司资本水平，应对转型压力，优化信托公司业务结构；另一方面符合监管部门对加强信托公司风险防范和处置能力的审慎要求。

截至3月3日收盘，陕国投股价报3.4元/股，较上一个交易日微跌1.73 %。

上一轮定增年回报率不足6%

在信托业新分类改革全面推进的背景下，监管层对信托公司净资本管理要求趋严，陕国投再度启动补充资本金计划，拟增资最高38亿元。

根据《信托公司净资本管理办法》，信托公司需满足净资本/风险资本≥100%、净资本/净资产≥40%的监管红线。陕国投2024年9月末数据显示，其两项指标分别为240.04%和77.62%，虽高于监管要求，但自身整体资产规模与行业头部机构相比仍有较大提升空间。

“目前公司注册资本为51.14亿元，位列行业第24位，注册资本规模接近行业均值，与同行业一流信托公司还存在一定差距。”陕国投在公告中直言，随着公司业务不断扩张，净资本规模成为公司开拓业务、整合金融资源的主要约束之一。因此，充实资本金是陕国投做强主业需要迈出的关键一步。

有信托行业观察人士向时代财经指出，金融监管总局近年强化“三分类”监管框架，对资本实力不足的信托公司实施业务准入限制。尽管陕国投当前处于行业前列，但若本轮增资进度滞后，可能错失即将落地的养老信托、预付类资金服务信托等创新业务窗口期。

值得关注的是，陕国投3月2日公告38亿元增发预案，距离其完成上一轮定增尚不足两年半。2022年12月，陕国投完成35.19亿元定增，扣除相关发行费用后实际募集资金34.9亿元。根据此次披露的前次募资使用情况的鉴证报告，2023年、2024年公司募集资金投资项目实现效益分别为2.02亿元和1.96亿元，据此计算年回报率不足6%。截至2024年末，该次募集资金投资项目累计实现效益4.06亿元。

作为陕西省属金融控股平台，陕国投背靠地方国资资源。截至增发预案公告日，陕国投第一大股东陕煤集团拥有公司26.80%的股份，第二大股东交控资产管理公司拥有公司16.76%的股份，陕西省国资委为陕国投的实际控制人。

据陕国投测算，若上述两大国资股东不参与本轮增发，其持股比例将分别被稀释至20.62%和12.89%，但公司实际控制人仍为陕西省国资委，控制权不会发生变化。

今年拟投最高25亿于证券市场

陕国投是中西部地区唯一的上市信托公司、陕西首家上市的省属金融机构。截至2024年末，陕国投总资产254.7亿元，较期初增长5.97%。陕国投实现营业收入和净利润双增，但增速同比放缓。

2024年业绩快报显示，陕国投全年实现营业总收入29.23亿元，同比增长3.92%；归母净利润13.24亿元，同比增长22.35%。此外，陕国投于2024年第四季度对持有的金融资产计提减值准备1.09亿元，主要涉及政信类信托项目风险暴露。

帅国让对时代财经称，在 “去通道、去嵌套” 等政策导向下，信托公司传统的通道业务规模大幅收缩，业务转型迫在眉睫。就陕国投自身而言，业务结构的调整和优化尚未完全到位。虽然公司积极布局新业务领域，但新业务在短期内难以形成规模效应，无法完全弥补传统业务收缩带来的缺口，一定程度上导致公司营业收入和净利润增速放缓。

在信托三分类新规下，传统非标业务萎缩，而资产服务信托尚未形成稳定盈利。从2024年半年报来看，陕国投上半年主营收入100%来自金融信托业务，手续费及佣金收入占比近60%，转型深度待考。

值得一提的是，陕国投一方面拟增资“补血”拓展创新业务，另一方面加码证券投资寻求收益突破。

2025年1月初，陕国投公告，为提高公司自有资金的使用效率，在风险可控前提下，最大限度地实现投资收益，为股东谋取更多投资回报，2025年公司拟投入25亿元自有资金进行证券投资（较2024年增长13.64%）。尽管陕国投强调分散配置和风控机制，但半年报显示其持有的TCL科技等股票的证券投资资产已出现0.67亿元浮亏。

不止陕国投在增资，2025年以来，吉林信托、北方信托等信托公司的增资事项先后获得监管部门批复，两家公司均引入新股东。

1月25日，吉林信托公告，经监管部门批复同意，公司注册资本由31.50亿元增加到42.05亿元，本次增加的注册资本由吉林省方圆资产管理有限公司出资，后者成为新股东。增资及变更股东后，吉林信托第一大股东由吉林省财政厅变更为吉林省金融控股集团。

日前北方信托公告，2月10日，收到国家金融监督管理总局天津监管局批复，核准公司增资扩股及优化股权结构申请，增资后公司注册资本金从20.02亿元增至23.44亿元。在本轮增资扩股中，天津市属国资企业天津渤海化工集团有限责任公司、央企中国诚通控股集团有限公司全资子公司诚通国合资产管理有限公司，通过增资和受让成为北方信托新股东。

在信托业的增资浪潮下，内人士向时代财经表示，陕国投A此次增资既符合“分类监管”政策导向，也有助于拓展家族信托、绿色金融等新兴业务，为行业探索差异化发展路径提供样本。不过，其资本补充与业务创新能否形成协同效应，将成为观察行业变革的重要窗口。

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