失守3100点！政策加持、机构驰援、上市公司回购……A股何时逆转？

近日，A股市场呈现震荡回调的态势，市场投资情绪较弱，8月21日上证指数跌破3100点关口，一度触及最近7个多月新低；8月4日以来截至8月21日收盘，上证指数累计跌幅达5.72%，报收3092.98点；深证成指期间累计跌7.55%，报收10320.39点。

不过，机构普遍认为，在当前时间节点出台活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施，有望吸引更多的长线增量资金入市，低迷的市场投资情绪有望逐渐修复，A股当前位置机会大于风险。

此外，近期上市公司回购增多，积极传递信心；以及头部公募基金纷纷出手自购，也提振A股投资信心。

一揽子政策 稳定市场预期

7月24日召开的中共中央政治局会议明确提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。

8月18日，中国证监会发布了从投资端、融资端、交易端一揽子协同发力的政策措施，在引入源头活水、降低交易成本、提高交易畅通性等方面综合施策，形成活跃资本市场合力。重点营造有利于中长期资金入市的政策环境，包括支持全国社保基金、基本养老保险基金、年金基金扩大资本市场投资范围；研究完善战略投资者认定规则，支持全国社保基金等中长期资金参与上市公司非公开发行等。

“近期A股市场出现持续调整，在这一关键时间节点出台活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施，表明了监管部门对于大力支持资本市场发展的态度。一揽子政策中提出加快投资端改革，加大中长期资金引入力度，提升机构投资者占比，有助于改善投资者结构，能够有效地稳定市场预期，对于资本市场的中长期健康发展具有重要意义。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。

机构驰援 提振A股投资信心

头部公募基金出手自购，提振了A股投资信心。

8月21日上午开盘，华夏基金率先拉开了本轮自购潮的序幕。公司称，将于近期运用固有资金5000万元投资旗下股票型、混合型公募基金。

随后，汇添富基金、汇添富基金、嘉实基金、易方达基金、富国基金、广发基金、南方基金、中欧基金、兴证全球、招商基金、鹏华等公募密集出手，掀起了头部基金公司自购的小高潮。各家基金公司旗帜鲜明地表示，自购资金将用于投资权益类基金，有基金公司明确指出，资金将投资于股票型、偏股型基金，这就意味着未来这些资金是要借权益类基金进入A股市场的，呵护市场的意图不言而喻。

头部基金公司默契地保持了5000万元自购的队形到了下午被华商基金打破，华商基金公告称，华商基金将于近日运用固有资金合计8000万元投资旗下股票型、混合型公募基金。将自购金额提升至8000万元。此外，工银瑞信基金下午也宣布自购5000万元自家权益基金。

不只公募，头部券商资管和券商也出手了。中信证券率先开启券商系的自购，拟运用自有资金合计1亿元投资旗下权益类和混合类集合资产管理计划，同样是输血股市，国泰君安资管豪迈出手了，拟运用合计2亿元投资旗下权益类公募基金，招商资管2000万元跟进。

值得关注的是，在驰援市场节奏上，多数机构采用了“近日”的说法，易方达基金和南方基金打了明牌，当天直接“梭哈”了！两家基金公司分别公告称，“将于今日运用固有资金5000万元投资旗下权益类基金。”南方基金还表示，并承诺至少持有1年以上。此外，承诺持有期不低于一年的还有富国基金。

据财联社统计，截至发稿，合计16家基金、券商及券商资管宣布自购旗下权益类产品，合计金额达10亿元，随着资金陆续入市，真金白银表明对市场未来看好的态度。

对于自购的理由，基金公司的理由非常简明扼要，对中国资本市场长期健康稳定发展有信心，对中国经济发展有信心，本着与广大投资者共担风险、共享收益的原则进行自购。

就此，中信证券首席经济学家明明表示，头部公募基金公司在当前时点宣布自购，是对活跃资本市场政策的积极回应，这也反映出了A股估值的吸引力已经十分突出。A股在经历7月末以来的冲高回落后，估值再回低位，以万得全A（除金融、石油石化）指数构造的股债性价比指标已经行至均值以上两倍标准差的位置，且自2010年以来，该指标仅六次到达如此高位，这意味着做多A股的策略已经极具性价比。

上市公司回购或增持 传递信心

近期上市公司回购改为增持增多，也积极传递信心。

据上海证券报梳理，仅8月20日晚，10余家A股公司披露回购预案及进展公告，其中亿帆医药、龙芯中科、凯尔达等多家上市公司大股东、董事长等提议回购自家股。

继上一轮拿出上亿元资金回购公司股份后，亿帆医药8月20日晚公告称，公司控股股东、实际控制人、董事长兼总裁程先锋提议，公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额为3000万元至5000万元，回购价格不超过20.57元/股。亿帆医药表示，本次所回购的股份，将在未来适宜时机用于员工股权激励或员工持股计划。

龙芯中科、思科瑞、凯尔达等3家科创板公司，纷纷“张榜”公布自家“老板们”的回购提议。

在阐述回购意图时，上述公司均指向为建立健全公司长效激励机制，充分调动员工的积极性，有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益紧密结合在一起，促进公司健康、稳定、可持续发展等目的。

另外，晶华微、舍得酒业、天宜上佳、普利特等上市公司便抛出回购计划。

从回购目的看，实施股权激励或员工持股计划是常见的考量。如晶华微8月18日晚发布公告称，公司拟斥资1500万元至3000万元，以不超过60元/股的价格回购股份，将全部用于员工持股计划或者股权激励。

伴随新一轮回购潮，多家上市公司实控人、大股东及董监高等也积极投身增持自家股份，或是承诺不减持，坚定看好公司发展。

除了真金白银增持外，多家上市公司实控人则以“不减持”，以示对公司前景充满信心。

据证券时报统计，8月4日以来截至8月21日，共有190家A股上市公司披露了回购计划及回购进展公告，其中，有114家A股上市公司正在实施回购方案，合计回购资金达30.95亿元。

天风证券表示，大规模的回购增持作为一种市值管理行为，不仅有助于修复、提升公司自身形象，也有利于保护既有投资者的利益，改善投资者情绪。

三方共振 A股会不会雄起？

展望A股未来走势，川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，从宏观角度看，当前经济修复虽面临一定曲折，但复苏大趋势仍未改变；从政策角度看，近期“稳经济、促消费”相关的支持政策持续落地，居民消费潜力有望进一步释放，同时针对企业端也有减费降税相关政策，企业利润有望回暖；当前A股整体估值已经处于历史低位，具备较高的配置价值。因此，在当前估值低位、政策力度持续加强、经济修复的情况下，A股市场预计将逐步企稳回升。

中金公司表示，当前A股市场已计入较多偏审慎预期，随着市场调整，估值、情绪和投资者行为进一步呈现出偏底部特征，投资吸引力进一步增加，结合政策层面积极化解当前主要矛盾、企业盈利底部逐渐显现，对于后续市场表现不必悲观，A股当前位置机会大于风险。

银华基金也表示，下半年国内经济和A股市场值得乐观期待。企业盈利有望边际改善，同时当前成长和价值板块拥挤度较低且指数估值存在修复空间，股票资产的配置性价比很高，后半场行情值得期待。只要投资标的和方向是正确的，稍微拉长时间周期，有望取得理想的投资回报。

8月21日收盘沪指跌破3100点，上一轮3100点保卫战还要追溯到去年10月，3100点以下，公募等机构同样率先斥资自购。去年10月17日、1日两天，市场有15家基金公司及3家券商资管公告自购，累计金额达15.3亿元。

在政策支持、基金和券商驰援、上市公司回购和加持的三方“共振”下，A股走势会否逆转？

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

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