受制于美联储政策的影响，这国三年多来首次降息

北京时间周三傍晚，泰国央行意外宣布将关键利率下调25个基点至2.25%，这也是东南亚第二大经济体自2020年5月以来的首次降息。

利率决议显示，泰国央行货币政策委员会以5比2的投票做出了这一决定，两名反对者支持保持政策利率不变。

（来源：泰国央行）

为何突然松口？

事实上，绝大多数的经济学家都没有预料到泰国央行今天会降息。在过去很长的一段时间里，泰国央行一直在抵制泰国政府和商业团体要求放宽政策利率的呼声。

在政策声明中，多数派表示，降息25个基点有利于减轻借款人的债务利息负担。另外考虑到贷款增速预期仍将放缓，政策利率仍将维持中性，与经济潜力一致，所以降息并不会妨碍债务去杠杆。反对者则强调长期宏观金融稳定的重要性，同时需要在长期不确定性中保持政策空间。

泰国央行预期，该国今明两年的经济增速将达到2.7%和2.9%。同时承认，各行业之间的复苏并不平衡，许多商品出口、制造业和中小企业正面临结构性障碍的压力。泰国央行同时预期，未来两年该国的整体通胀率将分别为0.5%和1.2%。

在泰国意外降息的同时，菲律宾央行也宣布将政策利率降至6%，以反映通胀放缓的背景。而东南亚第一大经济体印尼则继续保持政策利率在近5年高位的6%不变，符合市场普遍预期。

这一系列决议也显示，尽管美联储上个月大幅降息50个基点，为其他地区的官员放宽政策提供了空间，但实际落地的情况有着较大差别。

各家都有自己的情况

亚洲开发银行上个月将今年东南亚经济的增速预期从4.6%下调至4.5%，主要受到泰国、缅甸预期疲软的影响。同时泰国和菲律宾的消费也出现了放缓。而印尼在维持5%经济增速的同时，并不需要太担心通胀。

在宣布降息后的新闻发布会上，泰国央行行长塞塔普强调，此次降息不意味着宽松周期的开始，而是一次“重新校准”。

鉴于泰国过去10年的平均经济增速低于2%，落后于其他发展中经济体，塞塔普正在面对愈发激烈的宽松呼声。泰国政府正在推动该国央行提高通胀目标区间，并准备任命一位批评该行“太鹰”的人士出任行长。

菲律宾则将继续推进降息，预期到2025年将总共降息175个基点。菲央行行长雷蒙纳表示，这样的举措是“适度”的，同时强调他们降息的速度不会快于美联储。

印尼也处于降息轨道，但预估速度不会像菲律宾那么快。印尼央行在上个月意外提前交出三年内的首次降息，但对于货币贬值的担忧正限制着他们降息的空间。最新公布的印尼9月CPI已经降至近三年的低点，同时从今年夏季以来，该国的制造业活动也出现收缩，工厂关门导致裁员。