五洲特纸：23年营收净利双增长，扣非净利润同比增长54.4％

2024年4月8日晚间，五洲特纸披露2023年年度报告。年报数据显示，2023年，五洲特纸实现营业收入65.19亿元，同比增长9.35%；归母净利润2.73亿元，同比增长32.97%；扣非净利润2.52亿元，同比增长54.41％。

值得注意的是，五洲特纸2022年曾出现较大幅度的业绩下滑。不过，随着成本压力逐渐缓解，2023年该公司业绩重拾增长势头。

数据表明，较上一年相比，五洲特纸盈利能力已有一定改善。2023年该公司净资产收益率（ROE）为11.83％，同比增长23.87％，上一年度该数值为9.55％。目前该指标行业均值为3.96％，五洲特纸处于领先地位，在已披露年报的11家同行业企业中，五洲特纸位居第3。

业务布局方面，五洲特纸专注于特种纸领域。该公司生产的产品按应用场景可划分为食品包装材料系列、日用消费材料系列、出版印刷材料系列、工业配套材料系列和工业包装材料系列五大系列。2023年，旗下食品包装材料系列和日用消费材料系列仍是营收主力，两类产品当年分别贡献营收33.21亿元、22.30亿元，占总收入比例分别为17.59%、71.44%。

两大主力业务中，日用消费品材料产品盈利情况明显改善，年报数据显示，2023年该公司旗下日用消费材料产品毛利率为20.04％，同比增长8.03％。

产品盈利情况的改善，不仅由于成本压力缓解，还得益于生产端的规模优势。截至2023年12月31日，公司共有2条格拉辛纸产线，拥有21万吨的生产能力；2条描图纸产线，年生产能力1.9万吨；以及2条数码转印纸产线，总产能7.2万吨，丰富的产能可以有效为五洲特纸提供规模优势，进而增强产品盈利能力。2023年，为继续扩大规模优势，持续推动业绩增长，五洲特纸进一步推进产能提升。除江西基地50万吨（PM10）食品包装纸产线产能继续爬坡外，该公司在浙江基地新增一条年产2.2万吨数码转印纸产线（PM5）。此外，江西基地也新增一条年产1.8万吨描图纸产线（PM17），同时该基地30万吨化机浆产线也在当年年底基本建设完成。

随着五洲特纸“增利扩产”屡见成效，2023年该公司实现“产销两旺”，两大主力产品产销量均有不同幅度的上涨。

据悉，五洲特纸目前已掌握了丰富的优质客户资源，诸如康师傅、统一、AveryDennison（艾利丹尼森）、冠豪高新等国内外知名企业均与该公司存在深度合作。

业内分析人士表示，五洲特纸加快产业延伸，打造浆纸一体化，这能有效助力该公司抵御原材料价格变动的周期风险。此外，五洲特纸稳固的规模优势带来成本优势，进一步降低经营风险。随着五洲特纸各类重大项目陆续投产，未来公司核心竞争力有望进一步增强。

得益于造纸行业新一轮涨价潮，再加之业绩重现增长，五洲特纸股价4月9日开盘后不久即迎来涨停，截至当日收盘，股价仍封于涨停板上，报16.13元/股。