“第三支箭”落地至今定增募资金额超657亿元

“第三支箭”落地至今，已有多家上市房企启动股权融资。

据记者不完全统计，自2022年11月28日证监会宣布调整优化5项涉房企业股权融资政策以来，陆续有33家A股/H股上市房企发布股权融资计划，总募资金额超657亿元。

“定增对于房企而言比债权融资更能直接使房企受益，因为房企可以在不增加负债的情况下通过定增获得资金支持。与此同时，房企可以通过定增降低负债率，使其向银行申请贷款更顺畅，促进第二支箭的落地。”浙商证券分析师杨凡表示。

“第三支箭恢复涉房上市公司并购重组及配套融资后，再进行出险房企的项目股权出让就更加顺畅，因此行业整体市场化优胜劣汰、化解风险的速度、进程也有望加快。”信达证券分析师江宇辉认为。

万科成目前定增金额最高房企

2月12日，万科发布2023年度非公开发行A股股票预案，计划向不超过35名的特定对象开展定向增发，募集资金总额不超过150亿元，发行数量将不超过11亿股，占目前总股本的9.46%。

而万科此次150亿的募集资金额，成为“第三支箭”落地至今定增募资金额最高的房企。

2022年11月28日，证监会发文称恢复上市房企和涉房上市公司再融资，允许上市房企非公开方式再融资，引导募集资金用于政策支持的房地产业务。

随后，房企开始积极进行股权融资，目前已有保利发展、招商蛇口、金科股份、华发股份、华夏幸福等超过33家上市公司公告将进行定增或配股。

其中，保利发展计划定增募资金额不超过125亿元；华发股份计划募资不超过60亿元；荣盛发展、大名城均计划募资30亿元；中南建设计划募资28亿元。

值得关注的是，计划进行股权融资的房企中，既有保利发展、建发国际、陆家嘴等央国企，也有雅居乐、新城发展等民企；既有龙头房企万科等，也有华夏幸福等出险企业。

克而瑞分析师指出，整体来看，本次房企的定增潮主要集中在三方面，一是招商蛇口、格力地产等通过发行股份或者以现金支付的方式购买资产并募集配套资金，涉及并购重组及配套融资；二是类似于万科、保利发展、华发股份等预计将募集资金用于项目的开发和建设，以及补充流动资金；三是绿地、华夏幸福、金科等发布定增计划，通过非公开方式再融资，用于政策支持的房地产业务，包括保交楼、偿债、补充运营资金等。

而对于港股上市房企而言，其配股融资主要用于偿还债务及补充流动资金，部分房企强调募集资金用于偿还境外债务。

定增前景待察

从房企股权融资的落地进度看，A股企业主要是进行定向增发，进度相对较慢，目前均处于启动定增阶段。港股再融资限制相对较少，8家港股上市公司均为配股融资，已有7家完成了配售。

“由于目前仍无企业完成定向增发，基金公司、券商、保险、信托公司等外部投资者参与程度能有多高还有待继续观察。毕竟定增融资是市场化行为，寻找合适的投资人及双方对于发行价格的博弈将会是定增计划能否成功的关键和难点。”民生证券分析师谭逸鸣表示。

杨凡也表示，此次第三支箭的政策利好不分国企和民企。但实操角度来讲，定增是否能够顺利发行，参与定增的投资人仍然会视企业性质、财务安全和具体定增用途而定。定增成功发行的先后顺序和申请定增的先后顺序并不对应。

“我们认为有棚改和旧改项目的央国企顺利发行定增的概率更高。”杨凡称。

对于出险房企而言，上述克而瑞分析师认为，当前出险企业仍存在较大的债务问题，经营状况各异，即使方案通过，定增计划仍是市场化行为，一方面需要寻找投资人相对于其他房企来说可能更加困难，另一方面投资人与募集人对发行价的博弈也将会是定增计划是否成功发行的难点。

“虽然各类上市房企针对第三支箭均有所行动，但是何时能落地、落地规模及其价格仍存在较多未知。”谭逸鸣称。