华东医药：5月15日举办投资者接待日活动，包括知名机构明汯投资，高毅资产的多家机构参与

证券之星消息，2025年5月16日华东医药（000963）发布公告称公司于2025年5月15日举办投资者接待日活动，银华基金、英大基金、明汯投资、砺明创投、乐桥投资、宁泉资产、杭州优益增投资、杭州红骅投资、杭州春泥投资、杭银理财、国鸣投资、淡水泉投资、摩根士丹利基金 Morgan Stanley、山西证券、大家资产、承珞资本、诚通基金、博裕资本、北京神农投资、Exome Asset Management、DCP Capital、上海甄投、慎知资产、交银施罗德、嘉实基金、嘉合基金、惠升基金、汇添富基金、华夏基金、海富通基金、国投瑞银基金、兴业基金、国泰基金、高毅资产、安信基金、信达澳亚基金、湘财基金、长盛基金、德邦基金、鑫元基金、华能贵诚信托、建信期货、兴全基金、新华资产、建信保险资管、泰康资管、人保资产、国华兴益保险资管、长安信托、国泰海通、华创证券、东吴证券、兴业证券、太平基金、野村东方国际证券、信达证券、广发证券、华泰证券、中信资管、中信证券、中信建投、华源证券、华西证券、华泰保兴、浦银安盛基金、太平洋证券、国元证券、国信证券、西部证券、国盛证券、中泰证券、财通证券、平安证券、东方财富证券、东兴证券、农银汇理基金、方正医药、长城证券、长城国瑞证券、浙商资管、浙商证券、东证资管、东方红资管、国海证券、华安证券、开源证券、中众基金、招银理财、招商证券、长江养老、平安资本、鲸域资管、世传国际资本、深圳固禾私募证券基金、圆信永丰、圆合金控、雪石资产、中庚基金、浙江瑞特资管、浙江红什私募基金、仙人掌基金、湘禾投资、医衣(上海)投资、浙江永禧投资、浙江万观投资、上海弈弘投资、上海泰生投资、上海乾瞻资管、永赢基金、上海明汯投资、上海利多星投资、重阳投资、重庆穿石私募基金、上海景领投资、上海泾溪投资、上海归德私募基金、金地投资、和聚投资、勤远投资参与。

具体内容如下：

问：去年公司顺利完成了激励计划，也是给第七个三年规划做了一个比较好的收尾，现在在第八个三年规划刚刚开始的阶段，想公司怎样展望未来三年的目标？

答：针对第八个三年规划，公司制定了更高的规划目标，希望在第八个三年规划期间能有更多的创新产品上市，持续提升创新产品在医药工业整体销售收入中的占比。同时，也希望公司整体团队能力得到不断提升，致力于成为一家科研创新驱动的医药企业。

问：公司目前有超 80 项创新管线，从整个管线推进的优先级包括投入角度来说，怎样平衡投入带来的相关风险？以及研发费用与收入和利润的稳健增长之间如何平衡？包括创新药从回报角度来说，怎样平衡不同产品在不同阶段 BD 的策略？

答：公司总体目标是既要收入和利润的继续稳健增长，也要加大研发投入。为了实现这个目标，一定要平衡资源的使用，但不意味着做什么或者不做什么，而是在什么条件和标准下做什么和不做什么。公司将从提升效率和项目质量的角度来实现这个平衡。

第一，公司将尽可能地少投入资源而获得更大的销售增长和报近年来公司销售费用率在稳步下降，新的产品不断获批上市，虽然会使前期投入增多，但只要销售在持续增长，资源的使用效率就会得到提升。

第二，从研发的角度而言，目标是要提升成功率，提升大产品的比重。公司在研发上有优先级分类机制，将优先保障重点品种的推进，其他品种将根据经营情况进行更加科学、具有差异化的布局，及时对研发管线内的项目进行科学系统地分析，淘汰没有竞争力的品种，确保研发效率最大化。

同时，公司也将利用多样的研发和合作模式来控制相应的研发风险，比如通过成立医药产业基金、合作研发的手段和合作伙伴共同实现项目价值最大化。

公司将不断提升自身的研发效率、管理效率、生产效率、销售效率，从而实现企业稳健地、可持续地增长，平衡各种资源间的配置。

问：现在集采政策在优化，采购平台对商业公司回款有要求公司有没有感受到这个回款政策优化带来的应收账款压力减轻？

答：我国医药流通领域普遍存在应收账款周转期长的现象，采购平台虽建议医院 60 天款周期，但因医疗机构建设投入等因素，实际执行中各大流通企业应收账款周转账期普遍超 60 天。区域数据显示浙江省的应收账款周转天数处于全国领先水平。

2024 年下半年、2025 年年初有较大改变，采购中心平台已将国谈品种纳入直接结算范围，与集采品种一致，要求在 30 日内完成结算（次月结款），经计算后平均周转期缩短至 45 天。此项政策具有强制执行力，公司约有 35%左右的品种可以次月拿到款，将会加速周转。

问：公司如何看待今年国内医美板块的发展？

答：受国内外经济形势下行和行业竞争加剧的双重影响，去年下半年公司国内医美面临一定的增长压力，但今年一季度已基本企稳，随着今年高端玻尿酸 MaiLi?Extreme（商品名魅俪?朔盈?）、多功能面部皮肤管理平台 Préime DermaFacial 等更多新产品在国内上市，依托国内差异化医美产品矩阵的持续丰富，叠加后续消费升级带来的市场需求扩容和销售层面产品间的相互协同促进，公司认为国内医美业务成长潜能将不断释放。

问：近来麦角硫因非常火，合成生物学赛道也非常火，请公司在合成生物学和工业微生物的布局和发展上是否有加速的趋势？

答：公司有麦角硫因原料储备，并有客户基础，原料由公司控股子公司湖北美琪健康科技有限公司生产。公司看好工业微生物整体市场前景，重点推进 xRN 原料、特色原料药&中间体、大健康&生物材料动物保健四大核心业务板块，时刻关注新材料在终端市场运用的情况并将积极做准备，在客户、市场有需求的时候，能够抓住市场机会，这是公司工业微生物板块追求的目标。

过去的三年是公司的第七个三年规划，也是工业微生物的第一个三年规划。在第一个三年规划期间，工业微生物积累了丰富的产品管线，打下了坚实的基础，对于下一个三年的加速发展，公司抱有信心未来三年，公司工业微生物将继续开展大品种培育计划，并以降本增效作为对内的主要抓手，依托扎实的工业基础，在市场竞争中赢得优势。

问：公司重组肉毒未来的差异化竞争策略？

答：公司重组肉毒素具有纯度高、比活性高、免疫原性低的特征被业内视为新一代肉毒毒素。对医美公司而言，如管线单一仅靠肉毒产品本身很难具有强竞争力，矩阵式的产品协同才是公司竞争力的体现。公司医美管线融合“无创+微创”“面部+身体”“产品+技术”“注射+能量源设备”等多元化联合治疗手段，在注射类产品实现再生类玻尿酸和肉毒素三大品类的全覆盖，致力于为广大求美者提供更专业安全、高效及全面的综合解决方案。

问：公司创新药 license-out 预期？

答：公司创新药管线的研发工作正在稳步推进中，在强化自主研发的同时，公司也积极通过 BD、学术会议、学术发表等多渠道积极拓展合作机会，目前也和海外企业就授权事项保持交流。当期国际政治经贸环境错综复杂，公司将在继续积极推进自研产品的国内临床进度基础上，做好创新产品的对外授权相关工作，公司对后续达成 license-out合作抱有信心。同时，公司希望不仅仅是单个项目未来实现对外授权而是公司整体具备可持续的 license-out 和国际化合作的能力。

问：公司整体销售费用率方面，未来的展望？

答：未来，随着业务不断发展，公司将在满足市场推广需求的同时，制订销售费用的预算计划，并做好日常管控。

华东医药（000963）主营业务：业务覆盖医药全产业链,拥有医药工业、医药商业、医美、工业微生物四大业务板块,已发展成为集医药研发、生产、经销为一体的大型综合性医药上市公司。

华东医药2025年一季报显示，公司主营收入107.36亿元，同比上升3.12%；归母净利润9.15亿元，同比上升6.06%；扣非净利润8.97亿元，同比上升7.04%；负债率37.73%，投资收益-4262.41万元，财务费用1461.8万元，毛利率32.87%。

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级17家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为48.55。

以下是详细的盈利预测信息：

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