新董事长上任三把火？单季度出现缩表，中原银行战略调整迹象

2021年的年报中，中原银行提出了战略目标——突破万亿、回归A股、打响品牌。但在2022年中原银行迅速合并了河南三家中小银行，实现资产规模向万亿的跨越，完成第一个小目标后，2022年报及今年半年报，中原银行却再未提及未完成的后两个目标。

最近中原银行公布了三季度信息，三季度信息披露报告显示，截至9月末，中原银行的资产总额为13553.49亿元，相比6月末的总资产减少了71.47亿元，降幅0.52%。其中，贷款总额为6917.49亿元，环比6月末减少了318.41亿元，降幅为4.4%。负债端，截至9月末的总负债和存款总额分别为12492.97亿元、8892.67亿元，环比6月末依次减少了1.36%、0.76%。

实际上，下半年以来，中原银行先后经历了多笔股权上架阿里平台皆遭遇流拍，副董事长王炯履职不足9月便因工作调整辞任，“所剩无几”的股价持续下探。“一口吃成胖子”的中原银行，日子似乎并没有变得更好过。

环比缩表，核充率仅剩7.94%

从三季度信息披露报表可以发现，中原银行最新的资产负债及存贷款规模相较于2季度末都有不同程度的回落，其中贷款总额出现了较明显的环比缩表，结合半年报披露的贷款质量数据，有一定概率是中原银行有意控制贷款规模，以阻止资产质量恶化。由于中原银行暂未公布更详细的三季度资产负债表，目前尚不知该行负债端的环比缩表是压降了哪几个部分的负债规模，但从中报释出的信息来看，存放同业、拆入资金、央行借款等负债的成本率都高于存款，压降规模对利息净收入的负面影响较小。

除了规模变化，三季度信息披露报告还公开了最新的资本充足信息。截至9月末，中原银行的资本充足率为13.47%、一级资本充足率为12.98%，核心一级资本充足率为7.94%。

联合资信出具的2023年跟踪评级报告显示，2023年以来中原银行收到郑州市财政局以转股协议存款方式存入的80亿元专项债，并将其全部用在了其他一级资本的补充上。此外，今年8月15日，中原银行公告表示已成功发行规模为100亿元的“中原银行2023年第一期无固定期限资本债券”，资本得到了一定的补充。相比中报披露的数据，9月末的资本充足率和一级资本充足率都有所提升。8月30日，中原银行又表示董事会已经通过建议发行金额不超过120亿元的二级资本债券，以提高资本充足率。

尽管可以朝资本市场“伸手要钱”补充资本，但对于一直偏低的核充率，中原银行却似乎有些束手无策。

最新的7.94%核充率相较于6月末的8.06%，下降了0.12个百分点，只比监管要求的7.5%核充率高出了0.44个百分点，远低于商业银行的平均水平，如果要再考虑到2.5%的逆周期资本要求，中原银行在这一指标上的表现是完全不够的，中原银行的核心资本补充压力不小。联合资信也表示，中原银行因业务整合导致的业务规模快速上升，致使核心一级资本面临补充压力，对该行的经营发展可能带来不利。

撕开地产风险敞口，资产质量承压

由13家城商行于2014年合并组建的中原银行，可以说自带合并“基因”出生，所以第二次仅用了8个月就在2022年5月完成了合并。

但合并也带来不小的“后遗症”——除了有因业务整合导致的资本补充压力，还有增大的资产质量压力。由于中原银行没有披露完整的三季度三大报表，从中报可以发现，上半年该行营收大幅增加、净利润却负增长的主要原因是计提了70.13亿元的资产减值损失，同比增长了38.27%。

截至今年6月末，中原银行的不良贷款余额为158.71亿元，不良贷款率2.19%，比上年末上升了0.26个百分点，也远超过今年上半年的行业不良率平均水平1.62%。同时，三阶段模型中，中原银行的第三阶段(违约)贷款余额为162.29亿元，由此可得该行的不良认定率为97.79%，并不算很严格，实际的贷款质量可能还会更差一些。

值得注意的是，从不良贷款的行业分布来看，中原银行的房地产业不良增长十分突出。去年年末，该行地产不良率突升2.61个百分点，为5.83%，中原银行对此的解释是吸收合并机构的涉房业务占比高，房企还款能力弱。换句话说，合并的3家银行，除了给中原银行带来资产和营收的增长的同时，也撕开了中原银行的地产风险敞口。

今年上半年，中原银行的地产风险敞口继续扩大，截至6月末，该行的房地产业不良贷款率较去年末再次上升0.81%，达到6.44%。

另外，作为潜在不良的源头，中原银行截至6月末的关注类贷款余额占比为2.31%，虽然相比上年末有所下降，但依然处于较高的水平，贷款的潜在不良风险较大。

中原银行的诸多数据异动，可能更多是新董事层意志的体现。今年4月，任职未满两年的徐诺金辞去中原银行董事长等职务，6月份郭浩接棒就任董事长一职。

虽然郭浩具备多年的金融监管经验，但近十年都在处理行政事务，与金融业有些疏远，而且郭浩过往的经历似乎并没有直接实际操盘制定和执行商业银行的战略规划，如今咋一接手，千头万绪，在执行层面可能首先是技术性“拆弹”的考量。

巧合的是，今年10月份，王炯仅仅就职9个月，就辞任中原银行第二届董事会副董事长等职务，耐人寻味的是，此前王炯曾就任风险管理委员会主席、行长等职务。

股价跌至三毛七，成拍卖台常客

在资本市场上，中原银行也很难获得投资者的青睐。今年下半年开始，中原银行本就不高的股价跌破0.4港元/股，在0.3港元-0.4港元之间来回波动，截至11月3日收盘，中原银行股价为0.37元/股，与2.45港元/股的发行价相比，已经跌去了84.9%。

股价的下跌，一方面是中原银行颓势尽显的业绩和资产质量在资本市场的显性映照，另一方面也与其在资本市场的操作有一定关系。

类似于郑州银行，自2020年起，中原银行已经3年没在H股分红了，但对于境外优先股，中原银行在这三年里的分红比例依次为17.37%、15.79%、16.91%，一共分红了17.53亿元，多少显得对H股普通投资者有点抠门和厚此薄彼。这笔非积累永续境外优先股是中原银行于2018年发行的，一共有6975万股，今年8月末，中原银行公告表示决定把这笔境外优先股赎回。

在股权方面，截至6月末，中原银行仍有68.32亿股内资股股份，因各种原因被质押，占总普通股股份数的18.69%;还有约27.64亿股内资股被司法冻结。除了大规模的股权质押或冻结，中原银行的股权被拍卖更是频繁。

今年9月至今，中原银行在阿里司法拍卖平台上架的股权超过了20笔，其中有多数股权的起拍价、变卖价都相较于评估价打了7-9折，但不少股权都因为难以寻到卖家而最终流拍。中小银行股权成交难是常态，中原银行弱化的盈利能力、下滑的资产质量、频繁变动的管理层等，都很容易让投资者的避险情绪加重，股权也很难受到欢迎。

再看近几年中原银行的业绩表现，2020年和2021年的营收增长十分缓慢，内生增长动力显然已不足。尽管2022年合并3家城商行后，中原银行营收突飞猛进，但未来如何稳定住营收增势，提高盈利能力，达成“回归A股”的夙愿，种种皆是难题。被赋予重任的中原银行，还有颇多问题待解。