下周，美债“大消息不断”，年底前“决定性”时刻来了

本周，美国债券市场的异常波动引起了投资者的广泛关注。下周，市场更是“大消息不断”，美国财政部发债计划、美日央行议息决议、非农等重磅数据将接踵而至。此外，中东冲突是否会进一步升级，也被投资者的紧密关注。

11月1日，美国财政部将宣布最新发债计划，这个决定将考验市场对似乎源源不断国债供应的吸收能力。而美联储和日本央行传达的货币政策走向，可能会影响来自海外买家的需求。另外，美国劳工部将在本周五发布其非农就业报告，这是一个备受关注的指标，用来评估紧缩的货币政策是否如政策制定者所期望的那般“冷却了”经济。

对债券市场来说，下周将是一个至关重要的时刻，上周，10年期国库券的收益率曾短暂地升至2007年以来的首次超过5%，然后又回落，这种波动让很多投资者感到不安，市场充满了分歧。

曾在美国财政部的债务管理部担任副主任的Hartford Funds固定收益策略师Amar Reganti表示：“我们正在经历一个波动期......数据不确定，新增国债的构成存在不确定性，而且买家群体也在发生变化。”

以下是下周一些值得关注的亮点：

1、以色列：作战进入第二阶段 中东冲突是否会进一步升级？

据新华社报道，周六，以色列总理内塔尼亚胡表示，以军在加沙地带的作战已进入第二阶段。当天稍早，以军总参谋长哈莱维发表声明说，以军部队正在加沙地带开展地面行动。

另据环球网，美国Axios新闻网当地时间10月28日报道，美国和沙特均担忧巴以新一轮冲突扩大为地区战争，预计沙特国防大臣将于本月30日访美。

投资者正在密切关注中东冲突是否进一步升级，这一情况可能加剧市场波动。嘉信理财（Charles Schwab）交易和衍生品总监 Randy Frederick 表示：

当地时间11月1日早上8:30，美国财政部将公布未来三个月的债券发行计划。此前，美联储的一份发债报告进一步扩大了债务发行规模，引发了人们对债券发行后需求不足的担忧，导致美国10年期国债收益率突破5%。

美国财政部长耶伦否认了市场利率上升是因为需要为不断增长的赤字筹资的猜测，但投资者对此表示怀疑，一些人将其视为市场将开始因美国财政挥霍而开始收取更高罚款的警告信号。在截至九月的财政年度中，美国财政赤字翻了一番，达到了大约2万亿美元。

另外，美国银行上调了未来几年的美国财政的赤字预期，预计到2026财年，美国的超支将从2023年的1.7万亿美元增至2万亿美元。推动这一增长的主要因素是美国借贷的利息支出增加，迫使财政部不断发行更多债券。

摩根大通也预计未来国债发行量将增加，并指出2023财年的赤字比此前预期高出1000亿美元，美联储的量化宽松政策将持续到2024年，并产生7200亿美元的融资缺口。

3、美日央行决议

1、美联储议息会议

北京时间11月2日凌晨2点公布利率决议，美联储主席鲍威尔将在半小时后召开新闻发布会。

市场普遍认为，美联储将会维持5.5%利率不变。如果如市场所料，这也将是本轮加息开始以来，首次出现连续2个月不加息的情况。

在美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，长期收益率上升降低了“边际”进一步紧缩的必要性后，市场押注美联储加息可能会结束。数据显示，市场预计12月加息的概率也在近日出现小幅下滑。

2、日本央行公布利率决议

10月31日，“最后的武士”——日本央行政策会议在即，全球投资者都在密切关注日本央行的动作，尤其是行长植田和男是否会再次“突袭”。

即便是美日利差持续扩大，日元明显弱势，但日本并未打算放弃超宽松的货币政策。从目前来看，日本政府既要保持低利率，以刺激经济和工资型通胀，又要维稳汇率，防止输入型通胀侵蚀国内购买力，减缓国内复苏。很显然，日本央行仍将面临两难抉择。

T. Rowe Price的固定收益投资组合经理Stephen Bartolini表示：

他们越是取消收益率曲线控制，就会对国债曲线后端产生看跌冲击.......

日本央行被列为“可能标志着美国收益率高位”的事项清单上，其放弃收益率曲线控制可能导致本周期的最后一次冲击。

11月3日北京时间20:30，美国将公布非农就业报告。

市场认为，美联储是否走完紧缩政策，取决于劳动力市场和工资增长是否足以缓解通胀压力。经济学家预计，这两种情况都会出现在 9 月份的非农就业报告中。

Tolou Capital Management首席执行官 Spencer Hakimian 表示，一些公司的盈利不及预期，学生贷款还款的恢复，再加上汽车工人持续罢工，低迷的就业数据将表明经济可能正在失去动力。他补充称：

现在面临明显的下行风险......在我们看来，配置长期政府债券是有意义的。

分析师普遍认为，10月非农就业人数将放缓至16.8万人，不及9月份的一半（33.6万人），主要是受休闲和酒店业临时招聘放缓，以及美国汽车工人罢工的影响。

市场预计失业率为3.8%与前值持平，若失业率飙升至4%，根据萨姆法则这可以被视为可能出现经济衰退的信号。

5、下周重点关注