稳定币行业生态加速构建

近期，稳定币催化事件不断。美股上市公司域塔物流科技宣布，正在积极研究相关监管细节，计划在中国香港《稳定币条例》生效后，申请稳定币发行牌照。

业内人士表示，稳定币发展空间巨大，中美政策相继落地，稳定币行业生态加速构建。从稳定币产业链前景看，发行端金融科技公司占优，使用场景端则在托管、交易、理财、融资端具备广阔空间。从长远看，构建稳定币金融生态圈成为关键，关注真实世界资产上链衍生的创新业务机会。

事件驱动 近期稳定币催化事件不断

继蚂蚁国际率先表态申请牌照后，近日，美国纳斯达克上市公司域塔物流科技宣布正研究监管细则，计划申请港元稳定币发行人牌照并推出“RHKD”稳定币。据了解，域塔物流科技同步启动15亿美元比特币收购计划，将发行以比特币为锚定资产的数字代币“RBTC”，采用1:1比特币储备支持机制。该公司表示，客户可用港元或美元兑换该代币，并在其全球智能仓库享受仓储租金及配套服务折扣。

近日，蚂蚁数科宣布已经启动申请香港稳定币牌照。同时，蚂蚁集团旗下国际业务部门也正计划在新加坡和中国香港申请稳定币牌照。此前京东集团已率先获得香港金融管理局颁发的稳定币发行人“沙盒”准入资格，其测试方案已进入支持多终端应用场景的第二阶段。

稳定币是一种特殊的加密货币，其价值与特定的资产(通常是法定货币)挂钩，旨在克服传统加密货币价格波动大的缺点。作为连接传统金融与加密经济的桥梁，稳定币兼具数字资产的便捷性和法定货币的稳定性。

值得注意的是，中国香港方面近期释放出了有关稳定币落地的重要政策信号。香港立法会5月21日通过《稳定币条例草案》。此后，香港特别行政区政府6月6日于宪报刊登公告，指定2025年8月1日为《稳定币条例》开始实施的日期。中国香港成为全球首个对法币稳定币实施全链条监管的司法管辖区。

行业前瞻 稳定币赋能RWA落地

《稳定币条例》标志着全球首个系统性规范法币稳定币发行与运营的监管框架正式落地，不仅为中国香港虚拟资产市场注入合规动能，更将现实世界资产(RWA)代币化推向全球金融创新的核心舞台。在传统金融与Web3.0加速融合的背景下，RWA作为连接链上链下价值的桥梁，中国香港凭借政策先行优势、成熟的金融基础设施和国际化生态，已悄然成为这场变革的“全球桥头堡”。

华西证券认为，稳定币对RWA的赋能包括：第一，为RWA代币交易提供币值稳定的工具。稳定币作为数字货币能够用于RWA资产交易，币值又和法定货币1:1挂钩，有效降低购买RWA代币时支付币值变化的风险。第二，增加流动性。稳定币能帮助RWA代币更容易买卖，投资者可以用稳定币快速买进或卖出RWA代币，激发RWA市场活跃度。

值得关注的是，中国香港的RWA创新已从金融资产向实体产业渗透。

朗新集团携手蚂蚁数科于2024年8月28日率先完成了国内首单新能源实体资产RWA项目，融资总额约1亿元人民币。在该新能源RWA项目中，朗新集团旗下新电途作为新能源数字化平台的运营方和服务方，为平台上数千家中小型储能、充电桩运营商提供建设、运营支持。此外，协鑫能科与蚂蚁数科于2024年12月联合推出国内首单光伏RWA试点，这是国内首单光伏实体资产RWA，助力国内绿色资产与境外资金高效连接，实现数字技术赋能实体产业。基于新能源资产链上数据，设备供应商、设备运营商、金融机构等产业链各方，可以实现互信的低成本、高效能协作，创造全新价值;形成推动绿色金融发展的合力，引导全球金融资源通过合规渠道流向国内绿色低碳领域。

选股逻辑 关注稳定币三大产业环节

中信证券表示，锚定法币的稳定币或将成为最具接受性和安全性的主流稳定币形态。底层逻辑看，法币稳定币能够延续法币的价值计量、价值转移、价值贮藏和价值跨期等核心职能，有望成为Web3.0世界的最重要金融媒介。稳定币对法币和法币铸币权存在重大影响，影响程度取决于其支持经济活动的幅度以及锚定法币的强弱程度。在全球货币体系重构过程中，各主要国际货币主权国家均希望获得先手优势。从前景展望来看，当前难以预测稳定币市场的潜在规模，但存在非线性增长可能。从稳定币产业链前景看，发行端金融科技公司占优，使用场景端则在托管、交易、理财、融资端具备广阔空间。长远看，构建稳定币金融生态圈成为关键，关注真实世界资产上链衍生的创新业务机会。

兴业证券认为，截至2025年5月，全球稳定币供应量已近2500亿美元，过去12个月内稳定币的交易规模达到了7万亿美元，交易数量达到14万亿笔;花旗银行的预测显示，在乐观情景下，2030年稳定币市场规模将达到3.7万亿美元。稳定币发展空间巨大，中美政策相继落地，稳定币行业生态加速构建。

对于具体投资标的，兴业证券建议关注三大方向。第一，稳定币或RWA发行方：朗新集团、众安在线(港股)、连连数字(港股)等。第二，基础设施服务商：中科金财、宇信科技、四方精创、御银股份、雄帝科技等。第三，跨境支付生态：新大陆、新国都、拉卡拉等。

开源证券则提出，巨头陆续入局，稳定币发展前景可期，推荐朗新集团、博彦科技，受益标的包括金桥信息、京北方、新国都、新大陆、拉卡拉、雄帝科技、四方精创、高伟达、优博讯、天阳科技、信安世纪、协鑫能科、金证股份等。 宗禾