金饰零售价上破600元/克！什么原因？投资黄金还能买吗？

“上周金价就600多元一克了，最高到过615元/克，这两天还跌了一些。”9月18日，证券时报·e公司记者在郑州一六福珠宝门店看到，店内实时显示的999足金金饰价格为609元/克，投资金条价格为549元/克。

店员称，这一价格还未包括制作工艺费用。以店内一条约5克的金项链为例，加上每克近百元的工费，消费者实际支付价格要在3500元以上。

不仅六福珠宝，18日在郑州市场，多家品牌金饰饰品报价都达到了创历史高点的600元/克以上，以周生生为例，18日足金饰品报价为610元/克。

国内黄金零售价格处于历史高点之时，国际贵金属价格则维持了震荡格局。自今年8月高位回落后，国际金价维持在2000美元/盎司下方。上周伦敦现货黄金先抑后扬，较前一周上涨0.22%至1923.57美元/盎司；现货白银表现则更弱，较上周上涨0.32%至23.027美元/盎司。

“金价零售价格超过600元/克，但实际上国内黄金现货实物价格在477元/克左右，造成这种现象的原因，主要在于国内黄金饰品的热销。”光大期货研究所有色金属总监、贵金属资深研究员展大鹏表示，据中国黄金协会数据显示，今年上半年全国黄金消费量554.88吨，同比增长16.37%，其中黄金首饰消费量368.26吨，同比增长14.82%。

“这也意味着国内黄金现货出现一定紧张情绪。另外，今年以来以人民币计价的黄金呈现震荡上扬态势，相比海外金价有一定溢价，因此从投资属性出发也可以理解国内金价的热销与升水。”他说。

金源期货也分析，因美元指数和美债收益率维持强势，压制国际贵金属价格走弱。虽然近期人民币兑美元汇率扭转贬值态势，但在央行收紧黄金进口配额传闻下，国内金价持续在走强，并不断创出历史新高。

据中国黄金协会最新统计数据显示，2023年上半年，国内原料黄金产量为178.6吨，与2022年同期相比增产3.91吨，同比增长2.24%，其中，黄金矿产金完成139.97吨，有色副产金完成38.63吨。另外，2023年上半年进口原料产金65.4吨，同比增长17.5%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金244吨，同比增长5.93%。

消费方面，今年上半年，全国黄金消费量为554.88吨，同比增长16.37%。其中，黄金首饰消费368.26吨，同比增长14.82%；金条及金币消费146.31吨，同比增长30.12%；工业及其他用金40.31吨，同比下降7.65%。

国内黄金消费热潮，能否支撑金价强势上行？

“当前黄金看多的逻辑在于美联储未来将转向降息，所以随着美经济数据表现偏差和通胀数据下滑，金价均表现偏强，但实际上，无论从经济和通胀数据还是美联储表态来看，美联储对未来加息预期始终摇摆，真正结束加息周期的时间节点并不确定。”展大鹏认为，目前9月暂停加息概率上升至90%以上，但11月再次加息的概率也上升至50%左右，也就是市场可以去定价9月暂停加息，但后面仍面临11月可能再次加息的利空风险，这种情绪导致了以美元计价的黄金上涨的不确定性。另外，从海外主要黄金ETF持仓出现连续减仓动作也可以看出来，海外投资者对金价前景有所摇摆。

展大鹏认为，美联储9月暂停加息的概率几乎确定，但11月再次加息概率随之上升，如果后期能得到9月通胀数据的验证，则会更加明确，因此以美元计价的黄金尚存一定的利空因素。对于后期走势，首先要关注美元指数表现，近期美元指数再次表现强势不具备可持续性，若后期冲高回落，有利于金价企稳；其次关注市场何时去定义11月再次加息的风险，这点不利于金价上涨。对于国内黄金而言，市场多数投资者已然关注到国内金价的溢价表现，我认为当市场产生一致性预期之时，不合理价差往往并不持续，不宜追高参与。

金源期货认为，鉴于美国经济和通胀的韧性很强，美联储维持高利率的时间将会比市场预期的更长，当前贵金属的阶段性调整尚未结束。近期金银价格走势外弱内强，内外盘价差持续走阔创历史新高。上周五国内金银价格冲高回调，外盘金银出现一定反弹，内外盘价差有回归的迹象，预计本周内外盘价差可能会继续缩小。

福能期货则分析，当前国内现货资源偏紧，中秋、国庆长假期催化婚庆需求或带动黄金首饰需求持续释放，加之人民币贬值引发的避险需求等因素共振，短期沪金或偏强运行。目前可适当逢低配置底仓，等待美联储被动开启降息周期后，黄金或有长期上涨的趋势。