南财研选丨中国资产假期领涨全球，A股节后“开门红”稳了？超跌的科技成长能否崛起？

2月19日，A股将迎来春节后的首个交易日，关于节后行情的讨论成了近几日的热门话题。

回顾春节假期，全球主要股指多数上涨，其中亚太地区股市表现明显好于发达市场。

对于国内投资者而言，最让人欣喜的莫过于周三港股开市后延续年前的涨势，其中恒生指数和恒生科技指数三个交易日分别大涨3.8%和6.9%。此外，在中国春节假期休市期间，代表国内核心资产的富时A50期货和代表中概的金龙指数也继续走强。

在港股和海外中国资产表现良好的背景下，A股 “开门红”似乎值得期待。若反弹行情演绎，哪些方向更值得关注？

中国资产假期领涨

2024年的春节假期，A股处于休市状态，可国内利好消息的传来却并未停止。

从证监会春节开罚单，瞄准“证券从业人员违规炒股”红线，到1月金融数据实现“开门红”，再到假期消费和出行数据火热……种种消息似乎都在向投资者传递“温暖”的信息。

从全球市场的表现来看，春节期间全球主要股指多数上涨。新兴市场表现好于发达市场，中国资产领涨主要股指，港股市场迎来“开门红”普涨。

Wind数据显示，2月9日—2月16日A股休市之际，海外中国资产延续节前的上涨态势，纳斯达克中国金龙指数领涨，其间涨幅达到5.75%，富时中国A50期货累计上涨1.82%。港股恒生科技指数和恒指涨幅也排名居前。

（图源：华西证券）

港股市场假期普涨。2月14日港股开市以来的三个交易日中，恒生科技指数和恒指分别大涨6.9%和3.8%。恒生综合行业中，除电讯业外全部上涨，非必需性消费、必需性消费、医疗保健领涨，分别上涨6.1%、5.4%和5.3%。

招商证券认为，港股消费行业上涨的主要原因是春节期间部分消费数据超预期。除此以外，受到创新高的信贷及社融数据催化，港股延续年前反弹趋势喜迎开门红。

A股超跌反弹仍有空间

在港股及海外中国资产假期大涨的背景下，A股周一开盘能否延续年前的反弹走势？

春节前最后一周（2月5日—2月8日），A股市场探底后明显回升，主要指数强力反弹。大盘从低点2635点上涨至最高点2867点，低点到高点涨幅达8.8%。

“鉴于管理层多管齐下，短期加大了维稳市场的力度，市场无论是指数层面，还是结构层面都迎来了企稳和修复过程。”渤海证券分析师宋亦威指出。

展望后市，多家机构看好春节后修复行情延续，短期超跌反弹仍有空间。

华金证券指出，节前担忧的风险基本未发生，节后修复行情延续。

申万宏源首席策略分析师王胜也指出，短期超跌反弹还有演绎空间：管理层稳定资本市场预期对症下药，资金面压力快速缓和，触发超跌反弹。量化指标指向超跌反弹行情刚开始，短期还有演绎空间。A股的独立问题正在解决，A股与其他市场的联动有望重新增强。春节假期，港股、美股中概股延续反弹行情，也有望支撑A股。

渤海证券也认为市场短期仍以超跌后的反弹性行情为主，具有一定的普涨特征。不过，如果普涨后，市场信心逐步恢复，并带动市场的主线形成，则赚钱效应下，行情有望持续展开。反之，如果市场主线无法形成，则普涨后轮动效应将加快，资金的共振效果不强，估值修复过程也将需要更长的时间。

这与申万宏源王胜的观点也类似。申万宏源同时指出，超跌反弹行情未结束，但终归是短期行情。超跌反弹后，还是要基于政策面和基本面的变化，寻找后续市场主线。超跌反弹后，中期展望不变：2024年总体仍是震荡市，2024年第四季度市场中枢可能逐步抬升。

配置方向：科技成长+低估值价值

如果A股短期反弹仍具有空间，那么哪些行业有望成为反弹行情演绎之中的风口呢？

综合来看，机构提及较多的是科技成长等超跌方向，此外低估值、高股息仍具备配置价值。

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