中国银河给予传媒互联网推荐评级，GPT-4o免费开放

中国银河06月05日发布研报称：给予传媒互联网推荐（维持）评级。

最新观点：1）影视：五一档期票房符合预期。2024年5月全国电影票房同比下跌，环比上涨。根据灯塔专业版数据，全国5月票房29.49亿元（含服务费），同比下跌13.52%，环比上涨31.77%。2024年五一假期（5月1日至5日）期间，中国电影市场总票房达到15.28亿元人民币，超过2023年同期的15.21亿元，跻身同期票房排行榜前3。需求端，5月放映场次1226.4万场，同环比分别上涨9.86%，7.16%，放映场次创新高；上座率4.9%，同比下跌23.44%，环比上涨22.50%；观影人次0.73亿，同比下跌16.09%，环比上涨30.36%。供给端，5月上映影片数59部，影片数同环比分别上涨5.36%，37.21%。截至2024年6月2日，预计6月将上映41部新片。2）游戏：游戏市场整体供给稳定，关注暑期新游上线表现。2024年4月，中国游戏市场规模为224.32亿元，环比下跌4.21%，同比下跌0.28%。2024年4月移动游戏收入159.05亿元，环比下跌6.18%，同比下跌1.93%，占总收入比重70.90%。2024年前五个月版号发放数量为524款，较去年同期的432款增长超20%，版号稳中有增的发放趋势有望延续，这将推动行业供给端持续向好。3）营销：大盘同比上涨，细分渠道波动调整。根据CTR发布的《2024年3月广告市场投放数据概览》：2024年3月广告市场同比上涨1.4%，环比略涨0.6%。三大细分渠道来看：3月电视广告花费同比下跌2.5%，但环比实现4.2%的增长。广播广告刊例花费同比下跌9.5%，环比上涨1.3%。户外：2024年Q1电梯LCD和电梯海报广告花费同比上涨均超过23%，地铁广告同比略跌0.6%，其他户外广告渠道均呈现投放缩减。4）OpenAI发布GPT4o，模型易用性大幅提升：北京时间2024年5月14日凌晨，OpenAI发布GPT-4的升级更新版本GPT-4o，GPT-4o将对所有用户免费开放。同时，OpenAI宣布将发布一个适用于macOS的新的ChatGPT桌面应用程序，对应的Windows版本也将在今年推出。GPT-4o具有以下性能亮点：1）多模态性能进步明显，GPT-4o打通了文本、音频和图像的输入壁垒；2）语音响应延迟大幅降低，GPT-4o可以在232ms内回应音频输入，平均响应时长为320ms；3）实时语音助手效果亮眼，GPT-4o能够实时翻译，识别表情。

投资建议：随着2023年以来各种人工智能大模型的不断迭代更新，目前主流人工智能大模型的智能水平已经达到了相当的水平。GPT-4o的发布，标志着人工智能大模型在便利性和易用性上实现了突破，考虑后续随着GPT-4o免费对用户开放，用户数量的快速增长确定性较高，我们认为，人工智能的对C端的影响力有望增强，看好相关垂类应用的发展前景。建议关注与C端用户体验密切相关的行业：1）AI+游戏：游戏内NPC互动、互动影游；2）AI+教育：智教系统、虚拟实验室；3）AI+办公：内容生成、非结构化数据处理；4）AI+出版：校对修改、智慧发行；5）AI+专业咨询：情感陪护，应用场景专业解答等。

风险提示：大模型技术发展不及预期的风险、政策监管变化的风险、行业竞争。