盘龙药业：定增落地产业布局日趋完善 新项目带来更大增长空间

10月24日，盘龙药业（002864.SZ）发布向特定对象发行股票之上市公告书。公告显示，盘龙药业此次共发行935.27万股A股股份，募集资金总额约3.02亿元，募集资金净额约2.95亿元，发行对象共13名。

此次定增吸引了机构投资者的注意和“真金白银”的认可。定增落地后，将有效提高主营业务能力，完善公司的业务布局，进一步提升公司的核心竞争力，有助于实现公司长期可持续发展。

定增落地，产业布局逐渐完善

盘龙药业是一家集药材规范化种植、药品生产、研发、销售和医药物流为核心产业的现代高新技术企业。

近年来，公司坚持“一体两翼”发展战略。在主营业务板块中，以医药工业即自产中成药、中药饮片、中药配方颗粒等为“一体”，以“左翼”医药商业和“右翼”大健康产品予以辅助。

公司的主要产品包括盘龙七片、骨松宝片、复方醋酸棉酚片及原料药、克比热提片、金茵利胆胶囊、小儿咽扁颗粒和小儿麦枣咀嚼片等。其中，盘龙七片作为公司核心产品，在2022年我国城市及县级公立医院骨骼肌肉系统风湿性疾病领域中成药市场中，市场份额排名第一，市场份额为7.04%。

与此同时，盘龙药业正全力推动盘龙七片进入基药目录相关工作。未来如果该产品进入基药目录，将会进一步打开基层市场，给二、三线市场带来业绩增长，进一步提升产品竞争力。

据了解，盘龙药业向特定对象发行A股股票募集资金投资项目也是围绕公司主营业务展开的。根据公司披露，此次募集资金总额约为3.02亿元。其中，1.39亿元将用于中药配方颗粒研发及产业化项目；1.14亿元将用于高壁垒透皮给药系统研发平台建设项目；还有4891.47万元将用于补充流动资金。

盘龙药业表示，项目的实施符合国家相关产业政策及未来公司整体战略发展方向，具有良好的市场发展和经济效益，有效提高公司主营业务能力，完善业务布局，进一步提升公司的核心竞争力，推动公司的可持续发展。

随着相关募投项目的建成，以及效益的逐步实现，盘龙药业的营业收入、利润总额等盈利指标都将稳步增长，公司未来的盈利能力、经营业绩、现金流等也将得到提升。

合理规划稳步推进，新项目带来更大增长空间

自成立以来，盘龙药业始终坚持聚焦主业、苦练内功、强化创新。在整个产业链上，盘龙药业不断加强中成药、保健品、中药饮片和中药配方颗粒为代表的中医药工业主体建设。此次募集资金所布局的中药配方颗粒和透皮给药领域也是公司非常看好和持续关注的方向。

无论是中药配方颗粒还是透皮给药项目，盘龙药业都制定了非常清晰的规划和目标。其中，中药配方颗粒研发及产业化项目规划建设期为24个月，计划4年达产。根据市场环境、公司现有营销渠道，预计在达产之后IRR约18.7%。具体的研发规划是在两年内拿到不低于269个国标中药配方颗粒的备案。

近日，盘龙药业在接受机构调研时表示，公司正全力推动中药配方颗粒生产线的扩能建设，同时加快国标产品的研发备案工作。目前，公司已有5个品种（天麻、葛根、板蓝根、金银花、黄岑）正在参与山东省组织的15省联合集采。

事实上，国家现在实施的中药配方颗粒集采工作，就是要打破现有的竞争格局。这对于原料有优势的品种，集采将会给企业一个全新的发展机会。盘龙药业预计，今年年底中药配方颗粒备案国标品种将达到100个左右，公司未来配方颗粒业务将是以地方特色和道地品种为主。

基于中药配方颗粒备案工作的稳步推进，以及公司院内营销网络的完备，公司布局的中药配方颗粒业务有望带来新的增长极。东吴证券在研报中表示，预计2025年配方颗粒业务有望为公司贡献4000万元至8000万元的收入，后续有望进入到加速放量的阶段。

针对高壁垒透皮给药项目，盘龙药业将主要聚焦骨科抗炎镇痛领域的透皮贴剂，包括PLJT-001、PLJT-002、PLJT-003三种化学仿制药贴剂、PLJT-004一种中药创新药贴剂。

据了解，透皮给药系统是制剂创新、高端制剂的主流方向之一。根据ResearchandMarkets数据，全球透皮给药系统市场规模预计到2027年将达到84.15亿美元，复合年均增长率为4.3%。

盘龙药业加大投入透皮给药产品，体现出布局高端制剂和强化创新的决心和信心。并且，公司规划投入的产品与主导产品的赛道、营销渠道具有协同和规模效益，符合公司“打造中华风湿骨伤药物领导品牌”的战略定位，在骨科市场布局逐渐深入和拓展，形成“口服+外用”、“院内+院外”、“传统制剂+高端制剂”的产品管线布局，未来有望给公司增添新的收入来源。

经营业绩稳步提升，未来发展向好

清晰的规划使得公司能够行稳致远。深耕中医药行业数十年，盘龙药业的经营稳健，目前已形成党建引领，战略目标清晰，临床研究扎实，原材料品质道地，数字化智能化生产条件领先，研发能力强劲的核心竞争优势。

近年来，盘龙药业的发展蒸蒸日上，经营业绩也稳步提升。2020年至2022年，公司实现营收分别为6.7亿元、8.87亿元、9.74亿元，归母净利润分别为7911.5万元、9316.99万元，1.01亿元。今年以来，公司的营收和净利润同样保持平稳增长，公司在上半年实现营收5亿元，同比增长16.02%；归母净利润5425.45万元，同比增长20.92%。

一直以来，盘龙药业紧紧围绕“一体两翼”战略，坚持“稳中求进”总基调，统筹实体经营和资本运营大局，坚持科研创新引领，加快产业布局步伐，加紧募投项目建设，打造业绩增长新引擎。

同时，努力做强现代中药、发展生物制药、进军大健康产业、拓展商业物流和零售终端，实现公司跨越式高质量发展。

未来，盘龙药业将继续坚持“一体两翼”的发展战略，努力实现双百亿目标，为健康中国贡献盘龙力量。随着定增项目的落地，盘龙药业的发展有望再上新台阶。