看好新能源汽车产业，并购重组机会或将到来

券商加入，产业联动协同力考验国资LP

第一财经：感谢王总接受第一财经专访，当下券商在加速母基金的布局的进程，已经是行业的趋势。作为财通资本，它是财通证券的全资控股的机构，它是否在投资偏好上更倾向于跟控股股东之间在产业链的协同作用？

财通资本王荣：财通资本作为财通证券的全资私募子公司、浙江省属国有资本，我们定位肯定是与集团有深度的协同、深度的联动；作为浙江省属的国资的券商私募子公司，第一，我们要聚焦浙江；第二，我们要聚焦浙江人的经济；第三，我们要聚焦整个区域的高质量发展，来去开展我们的相关的母基金、股权基金、政府产业基金的相关业务；关于刚才您提到关于内部的协同，内部协同我们在内部是非常看重的，包括我们通过投资跟我们投行的深度协同。一级和二级市场的协同，因为整个财通我们有一级的投资机构，有二级的投资机构，还有我们投行团队，在这个维度上，我们在整个资本市场就可以做到给企业和我们的实体经济提供这么一个全生命周期的服务，通过我们的投资来去拉动当地经济的高质量发展。

券商、险资、银行、地方国资纷纷加入，募资难题或将破解

第一财经：过去GP可以说非常喜欢那些体量大，周期长的市场当中的长钱，所以说很多的保险公司特别受到GP的欢迎。随着券商在加速布局母基金领域之后，是否市场当中募资难的情况会有所缓解？

财通资本王荣：我觉得募资难是相对的，它也分阶段、也分时点；第二，刚才您提到保险系和券商系，我自己也做了一个研究和分析，券商系后续以母基金的形式加大股权资产的配置力度，会成为一个大的趋势；

所以在结合第一点和第二点情况下，我觉得后续通过不管是保险系、券商系、未来是不是银行系也加入，再加上地方的国资的整个一个深度的联动，未来会逐步解决我们当下募资难的一个问题；另外，随着整个人民币创投时代的到来和中国时代的到来，我们感觉未来的这种长钱可能在布局股权投资的领域也会越来越多。未来这个募资难、优质资产稀缺的情况，会逐步得到一定的缓解的。

什么样的GP受LP青睐？

第一财经：您选择GP的标准是什么样的，您更青睐于什么样的GP？

财通资本王荣：第一，从业务协同上，GP比如能不能给合作机构、金融机构、母基金管理人有一些业务上的深度的协同，比如跟我们券商系的母基金管理人、比如在投行、财富管理，在一二级市场上，比如说我们的GP管理人能不能有一些业务上的深度协同；

第二，GP管理人在整个大的人民币时代崛起的当中，我们GP管理人对产业的运营和主动招引的能力，这个可能是我们要比较关注的一个点。因为现在资金的源头主要是在国资、金融机构、地方政府这边。基于这个源头，我们要主动的去摸索满足出资源头的诉求，再通过我们综合化能力去实现帮助母基金管理人去实现服务大局、经济效益的这么一个效果；

第三，对GP管理人，他对宏观的大的趋势以及行业前瞻性的判断能力是很重要的。创投股权投资是一个8~10年长周期的投资，所以长周期的投资更需要对趋势的判断。

LPGP化，GP如何才能突围？

第一财经：最近的行业有LPGP化的这种倾向，您认为一个GP能够从中突围，它应该如何做到呢？

财通资本王荣：LPGP化其实是一个相对的。这当中是由于LP投资的诉求，和GP的投资策略出现一些不匹配。以及LP和GP的定位其实不清晰，造成了这个局面，所以才导致LP下场去做GP；

第二，我觉得这也是一个非常正常的现象，因为随着整个未来经济大环境下，优质资产相对比较稀缺的环境下，LP必然会加大它多资产的配置渠道。从传统的过去投子基金到S基金，到现在直投，这也是一个LP去实现它自己的一个多资产的组合，来实现它的收益性、安全性、流动性必然的一个选择的结果，这也是未来可能会持续存在的一个过程；

第三，刚才您也提到，如何在这个环境下突围。我觉得还是要深度的要有一个差异化的竞争能力；其次要有一个清晰的非常明确的定位；再有、要深耕区域合作，因为未来一定是要主动的去拥抱政府的招商引资的诉求，帮助区域去提升它高质量发展，通过助力区域高质量发展，来实现被投项目的一些高成长的发展。

LP直投，与GP既竞争又合作？

第一财经：我们也看到其实你们有很多直投的业务，那么如何处理好直投业务跟GP之间这种既合作又竞争的关系。

财通资本王荣：第一，要有一个清晰的定位。母基金管理人一定要做资源的整合者、服务者，而不是去跟GP去竞争的一个定位；

第二，母基金管理人一定是做资产的配置者，在当中你去优中选优，选一些跟你的业务能协同、跟你的投资区域能布局、跟你投资的赛道是相紧密相关的这种深耕在某个领域的产业的投资人，深耕在某个领域的有财务的这种投资的管理人，在这当中来去做资产配置，去降低自己的投资风险，投资是一个非常专业的行当。在这行当当中不可能要求我们作为母基金管理人，对每个行业、每个赛道、每个区域都有深度的理解，有那么强的资源，在这当中我们就要依赖于这些优秀的GP管理人，去把我们的资金做好优秀的配置，把我们的收益通过我们的优秀的子基金管理人做到一个组合的方式，既有收益又能控制风险。

LP正尝试从更高维度实现高效区域治理

第一财经：最近你们也成立了一个基金环太湖基金，未来这种在省内多地联动的基金的模式是否会成为主流？在这个过程当中如何实现效率的提升和效益的提高，这一双目标？

财通资本王荣：第一，财通资本的定位是深耕浙江，环太湖刚好是在湖州，离杭州也非常近；

第二，所以在这个维度上，我们作为浙江省属的国资，一定要把整个浙江省的省市区县做好深度的服务，在深度服务当中，我们一定要深度挖掘浙江省市区县的这种优秀的政府的合作机构、优秀的市场化合作机构，来去以基金的方式去助力区域经济高质量发展；

第三，在区域当中一定要有我们财通的一个团队的主动贡献。在区域合作当中，我们要引入全国一些优质的项目，主动引导适合这个区域产业培育、产业发展的一些项目，主动把它牵引到这个区域来，让它再做更好的一些企业的高成长和企业本身的业务发展，我觉得是一个相辅相成的过程。

看好新能源汽车产业并购重组机会或将到来

第一财经：我们接下来谈一谈汽车领域的投资，零跑汽车也是财通资本所投的一个标的，当下是否中国的新能源汽车这个领域的格局已经初步的形成了？对于这样的一个标的，未来的增长的趋势您是如何来看待的？

财通资本王荣：第一，对于新能源汽车这个也是我们主要的一个投资赛道。包括新能源汽车，我们从2017年开始就坚定的看好智能汽车与新能源这个领域的一个投资；

第二，对于新能源汽车格局，现在从主机厂而言，基本上已经形成了一个相对确定性的一个格局，在这个维度上可能后续在整个新能源主机厂当中会出现一些并购、重组以及一些整合的业务机会；

第三，新能源汽车从过去的渗透率不到10%，现在渗透率已经接近了30%，后续在整个能源革命以及整个中国的双碳政策下，新能源汽车的量肯定会越来越大的，这一情况下，这个行业的发展也会带动整个新能源汽车相关的上下游产业很多的一些业务发展的机会，包括新能源汽车的零部件、座舱域，控制系统、空气悬架等领域会出现很多跟新能源相关的迭代升级的这种产业链的投资机会，这个行业我相信新能源汽车未来还是会有一个蓬勃的发展。只是说相对而言，新能源企业从2021年2022年的一个高速发展期，2023年到了一个相对的迭代升级和相对一个调整重组的这么一个阶段性的时机。

中国造新能源车优势已成全球共识

第一财经：过去我们在引进国外汽车的时候，更多采取的是用市场换技术的方式。那么从去年的1月1号开始，国外的汽车可以独立在国内建厂，不再需要与国内汽车的合作的关系，您对于国产汽车未来的发展的趋势跟产业的布局又是怎么来看待的？

财通资本王荣：这个问题特别好。第一，作为一个国资机构，我们要为我们整个新能源的战略和新能源汽车取得成果，我们要是要发自内心的骄傲。分享一个数据，现在中国的新能源汽车已经实现了欧美统治100多年的对汽车行业的一个弯道超车，因为中国的新能源汽车通过电机、电池、电控三电的中国的自主的技术实现了弯道超车，同时包括整个新能源汽车的销量，中国也是在整个全球排第一的；

第二，现在中国出口到欧美的新能源汽车的量，也是相比其他的一些传统的像日韩的一些汽车也是领先的；

第三，有一家国内自主研发的新能源汽车，在国外的销售价格已经超过了在国内销售价格的的很多，这里面也变相的体现出我们新能源汽车的技术、质量、品牌得到了一个快速的提升，得到了全球市场的认可，所以新能源汽车未来还是有一个非常好的发展的机会了。