负债超2万亿的恒大，被香港法院颁布清盘令 | 凤凰聚焦

近年来，内地房地产行业面临着前所未有的挑战，其中恒大负债高达2万亿，牵连最广，影响最深。

1月29日，香港高等法院对在香港上市的中国恒大集团颁布强制清盘令，引起各界喧哗。恒大“暴雷”事件最早可追溯到2021年，为“续命”，曾经七度对清算聆讯进行延期，这一次清盘令的颁布，进一步压缩了它的“喘息空间”。

清盘令实施后，凤凰聚焦记者香港实地探访，揭秘恒大香港资产情况。在内地“保交楼”的背景下，香港高等法院发出的清盘令对内地楼市会造成什么影响呢？

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历经7次延期，2024年1月29日，香港高等法院终于向内地房产“债王”中国恒大颁下清盘令，该案成为香港有史以来最大宗的上市公司清盘案。消息一出，中国恒大以及同系的恒大汽车、恒大物业中途停牌。其中，中国恒大停牌前急跌逾两成，股价跳水至0.163港元。与2022年每股21.57港元的最高值相比，中国恒大股价已跌去近99%。

中原地产集团创办人 施永青：

“恒大虽然暴雷了，但手上还有很多项目需要进行，其实在许家印被扣留之后，董事局应该第一时间选出新的管理人员，但是很多高层已经不在董事会了，这样拖下去，公司就会越来越烂。”

面对眼下的“烂摊子”，恒大集团剩余的管理层似乎也无能为力。自被起诉以来，中国恒大始终未能向香港高院提出一个有效的债务重组方案，最终令主审法官耐心耗尽。1月29日，就在高等法院聆讯时，中国恒大法律代表曾试图申请第8次的延期审理，然而，主审法官只是回应一句：“实在是够了”，随即颁下清盘令。

事实上，自2021年恒大集团的债务危机爆发以来，债权人早已开始与恒大的博弈。恒大海内外的抵押资产，近几年被债权人争相接管。香港境内，最著名的莫过于恒大香港总部大楼和许家印的三栋豪宅，两年之内，楼宇相继易主。

对于路过香港湾仔告士打道38号的行人而言，“万通保险中心”这个名字可能稍显陌生。而它的曾用名“恒大中心”则更广为人知。2015年，恒大集团以125亿的天价购入该大厦，打破当时全港商厦最贵成交纪录。

2023年年中，“恒大中心”改名“万通保险中心”，外界怀疑，“恒大中心”可能由马云、云锋旗下的云峰金融接管，因为云峰金融，正是万通保险的母公司。然而，云峰金融随后澄清，称其从未购入万通保险中心的任何业权。

2024年1月31日，就在清盘案宣判的两日后，凤凰卫视记者来到“万通保险中心”，实地探访目前该大厦的物业情况。

从大堂水牌处可以看到，恒大及其附属子公司，仍是“万通保险中心”的主要租户之一。

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清盘令颁布之后，香港法院即委任安迈顾问的两位高层爱德华与黄咏诗作为清盘人。

日前，恒大集团CEO肖恩也表示，将积极与清盘人沟通，按例推进债务化解工作，同时稳步推进集团业务正常经营。

在港上市的中国恒大，实际上是恒大集团在海外上市的其中一个主体。除母公司中国恒大外，恒大集团还有两家在港上市的子公司，分别是恒大物业与恒大汽车。此次清盘，针对的单单是中国恒大。

香港律师行重组业务合伙人 蒋谦：

“这次在香港高院清盘的中国恒大集团，覆盖的范围不光是在香港的业务，也包括中国恒大集团在中国境内和中国境外的业务。”

截至目前，恒大集团海内外负债共近2.38万亿人民币。

然而，值得注意的是，由于涉及跨境法律互认，对位于中国内地的恒大集团，清盘人并不能直接对其资产采取措施。

思睿首席经济学家 洪灏：

“香港法院对于香港上市的主体是有管辖权的。清盘人要得到香港、内地的三个法院认可，清盘人才有执行力，才可以执行清盘的命令。暂时这个法律在内地是无效的。”

无论清盘令对内地有效与否，恒大集团在港业务都不可避免会受影响。

恒大清盘案境外优先票据持有人代表 资深大律师 庄施格：

“我认为受清盘影响最大的群体将会是公司的员工。他们可能会因此失去工作，而公司的管理层亦可能将不再作为员工继续参与公司的管理。”

在告别物业经理之后，记者按照水牌所标明的位置，来到位于“万通保险中心”内部的恒大香港总部。

从恒大香港员工的反应看来，公司一切似乎还是照常运转中。然而，这意味着风暴还未到来，还是员工们在故作镇定？

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除了位于湾仔告士打道38号的商厦外，在湾仔区南部，同样坐落着许家印曾于2013年私人购入的三栋山顶大宅，分别是布力径10号B座、C座和E座。据悉，直到2023年11月，C座仍为许家印“前妻”丁玉梅居住。

近日，凤凰卫视记者来到布力径10号，许家印的豪宅外围。透过C座众多门窗向内看，可以观察到，有的窗口窗帘紧闭，也有的被完全拉开，难道其中依然有人居住？

与保安对话后得知，需要通过“代理”才能看楼，而保安所说“代理”，是否显示出三栋豪宅的在售状态？

复旦大学房地产研究中心地产运营研究所所长 蔡为民：

“恒大的发展和许家印的命运是紧密关联的，许家印好大喜功，贪多嚼不烂的行事风格，既创造了辉煌，亦使其灭亡，成也疯狂，败也疯狂。”

比起许家印的3栋共计约1500平方米的山顶豪宅，老百姓掏空腰包购买的恒大房产，其未来又会随着一纸清盘令，面临怎样的改变？

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在港上市的中国恒大集团曾盛极一时，却以清盘收场，在疯狂扩张的泡沫褪去后，留给内地成千上万购房者的，只有满目疮痍。

2020年，恒大集团的债务问题开始浮出水面，并像“滚雪球”般不断恶化。2024年伊始，总负债近2.4万亿元人民币的恒大集团，最终未能逃过被清盘的命运。

思睿首席经济学家 洪灏：

“至于清算破产的程序如何进行，会由法院帮助去做这个事情。这个事件如何冲击中国的房地产市场和同行，这些楼怎么样去保交，反而会更关心这些问题。”

按照目前内地相关法律规定，“保交楼”权益主张排在最前。这意味着在开发商资产重组和破产清算的过程中，内地购房者依法拥有法定优先权利。不过，恒大集团被清盘后，如何落实“保交楼”政策也是不小的挑战。

而除了叫苦不迭的业主，上至供货商、银行和金融机构等，也都纷纷被恒大所连累。

复旦大学房地产研究中心地产运营研究所所长 蔡为民：

“清盘令对内地楼市而言，看似影响甚微，实则心理层面冲击相当大。至少不会再有人敢买恒大的期房了，在没有回款的情况之下，后续新建资金的筹措，是非常不容易的。”

除了内地，恒大在香港的楼盘也因拖欠多家地产代理公司的佣金被告上法庭。

中原地产集团创办人 施永青：

“恒大在九龙有一个盘，叫睿峰，另外在青山公路也有一个叫珺珑湾。这两个盘中原都替他卖了不少单位，但欠我们的佣金加起来差不多一个亿多。”

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面对如此多的债主，谁能优先获得偿付，也是外界关注的焦点之一。

恒大清盘案境外优先票据持有人代表 资深大律师 庄施格：

“香港的优先债权人将是公司员工和香港政府，以及在内地未清缴的税款。这些优先债权人亦包括那些在内地购买房产并已经支付定金的人士。”

而由于恒大集团的大部分资产都在内地，香港的清盘判决如何得到有效执行也是许多人关心的问题。

就在恒大集团被清盘当天，内地与香港两地互认和执行民商事案件判决的安排也正式生效。不过，目前清盘或破产案件暂未包含在内。

而恒大集团被清盘，给内地房地产行业带来的影响，也并非只有消极的一面。专家指出，在某种程度上来说，这反而让化解风险的途径变得更加明朗化。

香港律师行重组业务合伙人 蒋谦：

“它给一个正在僵局当中的事件提供了解决方案，让中国恒大集团这个在香港上市的公司的全球债权人，都不会在一种不确定的状态当中焦虑，而是终于找到了一个解决的方式。”

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罗马并非一日建成，恒大集团今日的“死局”也与其多年来激进的高杠杆经营模式有关。1996年，许家印在广州创办了恒大，并借由第一个楼盘金碧花园赚到了“第一桶金”。

2009年，恒大在香港联交所主板上市，成为当时市值最大的内地民营房企，许家印首次问鼎中国首富。2016年，恒大一跃成为中国第一大房企。在许家印的带领下，恒大集团开始不断涉足新业务，恒大足球、恒大冰泉等应运而生。

在过去的十余年里，许家印带领恒大疯狂扩张、一路“狂飙”，最终，他和自己一手打造的商业帝国双双陨落、回天乏术。

更有报道指出，许家印早已将资产转移至海外。此外，许家印还被曝与妻子丁玉梅于2022年“技术性离婚”，而恒大数百亿人民币的分红最终落入了“境外前妻”丁玉梅的口袋中。

2023年9月28日，恒大集团发布公告称，许家印因涉嫌违法犯罪已被依法采取强制措施。4个月之后，香港高等法院的清盘令尘埃落定，诞生于1996年的恒大，在经历了27年的风雨之后走向了终局。而恒大的命运也给中国房地产行业敲响了警钟。

复旦大学房地产研究中心地产运营研究所所长 蔡为民：

“一直以来，中国楼市都存在着三高的现象，高杠杆、高负债、高周转，追求规模效应，而且是到了近乎疯狂的一个地步。恒大的清盘事件把这些问题完全暴露出来了，凸显了我们的房地产业必须要加快转型升级。”

2月5日，恒大地产被天津市第一中级人民法院强制执行25.7亿人民币，公司现存480余条被执行人信息，被执行总金额总计超过501亿。一方面企业自身失信风险被一步步揭露，另一方面政府宏观调控措施逐步推进。从中国人民银行宣布降准、下调支农支小再贷款再贴现利率，到住建部召开城市房地产融资协调机制部署会，各方持续从政策端、金融端为房地产行业“输血”，提振房地产行业的整体信心，促进购房需求释放，进而帮助行业尽快走出低谷。