上游理财周报｜年报进入预热阶段 你最期待哪道“美味佳肴”？

再过10天，我们就要告别2024年迎来2025年了。辞旧迎新之际，也是上市公司从“年报预热”到“年报实报”的过渡阶段，业绩将成为资本市场关注的焦点。

根据东方财富网提供的数据显示：截至2024年12月21日中午，A股市场一共有36家上市公司在“归母净利润”指标上发布了预告数据。

以净利润绝对值计算，36家上市公司相比2023年年报全部预盈。其中，立讯精密预增131.4亿-136.9亿，暂时位居榜首。对于净利润预增原因，公司解释是进一步深化产业链的垂直整合，并布局新产品、新技术和新领域。凭借自主研发的先进工艺制程领先优势和精密智能制造领域的强大平台化能力，实现了跨领域的资源整合，促进了消费电子、通信、汽车等业务板块的高效协同。

以预告区间中值的“同比”数据来看，29家上市公司不同程度预增，占比80.56%。其中，先锋精科预增167.83%-180.29%位居第1名，联芸科技预增55.08%-101.04%位居第2名，排行第3的是国货航，增速是55.7%。

不过，若以预告区间中值“环比”数据来看，则没有同比数据那样乐观了。在这36家上市公司中，四季度净利润环比三季度预增的仅18家，占比刚好50%。其中，六九一二以1131.56%的增速遥遥领先，东湖高新以532.28%的增速跟随其后，太湖远大、国电南自、佳驰科技、科拜尔、瑞华技术增速均超100%。而九丰能源、昊华能源、武汉控股更是环比预亏。

这样一来，36家发布了净利润预告的上市公司中，同比和环比“双增长”的只有15家，占比仅41.67%。

【掘金方案】

一般情况下，上市公司年报正式披露时间多在1月中下旬，年报也是机构投资者精选价值投资品种的重要参考标准之一。

眼下，距离年报正式披露已不足1个月，投资者最期待哪道“美味佳肴”呢？为此，华龙证券人民大道总经理牛阳做出了以下几方面分析供投资者参考：

第一、优先预告业绩者，有望成为机构优选的对象。一般情况下，上市公司提前发布业绩预告，等于是将公司的不确定性因素予以了降低。资本市场往往“不怕确定性，就怕不确定”，因此提前发布业绩预告的上市公司，只要不存在退市风险，无论业绩同比还是环比预增或预降，都或多或少在短期内或业绩正式发布前受到主力机构的认可而使得股价震荡走高。

第二、通常“环比”比“同比”更重要，但季节性因素除外。历史上最著名的案例莫过于2007年三季报净利润环比预减1.46%对应上证指数见顶6124点，以及2015年三季报创业板增速放缓前1个月股价由牛转熊。可见大多数情况下，上市公司业绩“环比”相对于“同比”而言，更能清晰地反映出基本面景气度的变化。不过，这种情况也并非绝对，比如有些上市公司所从事的领域具有季节性因素影响，淡季与旺季所反映出来的业绩差异较大的情形，也需要投资者具体问题具体分析。

第三、同比与环比“双增长”公司具有价值投资特征。一般来说，如果上市公司净利润在同比和环比数据上长时间保持着“双增长”状态，就说明这类公司具有成熟稳定的治理体系，实现基本面的长期健康发展。这样的上市公司，大概率处于行业上游或者细分领域龙头，是实现价值投资的优秀品种。

第四、年报行情期间可留意消费类个股。消费领域有望成为贯穿2025全年的重头戏，当然，刺激消费可能更多地还是中高端物质层面与精神层面的行业板块为主，比如文化传媒、影视游戏、旅游景点、酒店超市、食品饮料、新能源、低空经济、高端电子等有益于身心健康的领域，有望迎来估值修复与价值重估。而酿酒类，则未必能直接受益。

综上所述，岁末年初的“年报预热期”，投资者可精选符合政策刺激方向，净利润具有稳定增长的消费类上市公司股票。

（文中观点仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，入市须谨慎）

上游新闻记者 王也

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