开创融资新局面 释放旅游消费新潜力

本文转自：中国旅游报

□ 陈泽文

《若干措施》提出的旅游融资举措对于释放旅游消费潜力，扩大旅游消费供给具有基础性、先导性作用。在具体落实推行过程中，应该从政府+金融机构协同联动、主流与新型金融工具相辅相成两方面加以思考

国务院办公厅近期印发的《关于释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展的若干措施》（以下简称《若干措施》）提出，拓展融资渠道，引导金融机构结合自身业务和旅游企业生产经营特点，优化信贷管理，丰富信贷产品，支持旅游设施建设运营。探索在部分地区开展旅游项目收益权、旅游项目（景区）特许经营权入市交易、备案登记试点工作。鼓励在依法界定各类景区资源资产产权主体权利和义务的基础上，依托景区项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。

这些措施指向明确，契合当前旅游行业在资本市场的现实境遇，顺应旅游业和金融业融合发展的趋势和要求，有助于构建政银企多方联动机制，正视旅游融资症结，创新融资途径。

作为《若干措施》的保障措施之一，这些旅游融资举措对于释放旅游消费潜力，扩大旅游消费供给具有基础性、先导性作用。在具体落实推行过程中，应该从政府+金融机构协同联动、主流与新型金融工具相辅相成两方面加以思考。

合力创新金融服务，共破旅游融资痛点。长期以来，旅游项目由于投资较大、资产偏重、要素组合复杂等原因，客观上存在估值难、周期长、信用评级低等情况。由此导致旅游项目运营主体融资成本高企、融资结构失衡，难以接入资本市场，进而阻碍旅游项目的更新迭代和新品开发，影响旅游市场产品和服务供给质量。

为解决旅游融资痛点，首先应当建立完善“政策+金融”双元融资体系，厘清政府和金融机构的角色和作用，各司其职，相互配合。政府从宏观调控层面入手，通过政策、法律等手段疏通旅游市场经营主体融资通路，帮助旅游企业实现融资。具体包括，探索建立适应地方旅游企业实际情况的资产评估体系。推动项目资产顺利估值，以获得主流融资平台授信认可；制定出台有关政策支持旅游业发展。运用财政和货币手段，向旅游企业发行政府专项债、配给财政贴息政策，基础设施建设投资基金等政策性金融工具。应鼓励引导金融机构根据自身业务特点和旅游企业生产经营特点，不断创新金融产品服务，充实旅游企业融资产品矩阵。与此同时，金融机构应从金融市场端发力，在主管部门制定的框架下，在确保合法合规的前提下，扩大信贷产品的创新力度，结合旅游企业资产特点，尝试开发以景区特许经营权、收益权为质押的金融产品类型，进一步丰富旅游企业信贷融资工具类型。同时，金融机构还可以尝试进行主动授信、随借随还等模式创新，提升金融服务的便利度，缓解旅游企业的资金压力。

与《若干措施》有关措施高度契合，广州市文化金融服务中心自成立以来，通过搭建文化+金融合作交流平台，链接金融机构、专家智库、文旅企业、行业组织等，在国家文化发展政策指导下，会同金融机构大力创新金融服务工具与体系，为文旅经营主体提供一站式、多元化综合金融服务，致力于构建“全国最大的文化金融生态圈”。目前已在助企融资方面取得了阶段性成果。

鼓励旅游领域REITs等新型融资工具应用。在创新信贷、债券等主流融资工具的同时，积极推动新型金融工具的试点和推广，不断丰富充实新型旅游融资体系。REITs作为一种新型权益型融资工具，近些年来凭借其流动性、灵活性等优势，逐渐在不动产、基础设施领域得到推广。为鼓励旅游行业更加充分地吸纳社会资本，摆脱融资困境，增强抗风险能力，改善经营能力，2021年国家发展改革委发布了《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点工作的通知》，首次明确将自然文化遗产、国家5A级景区等旅游基础设施纳入REITs试点范围。

目前，我国共有5A级旅游景区318处，世界文化遗产、自然遗产、自然与文化双遗产数量位居世界前列，储备项目比较丰富。为推动旅游领域公募REITs体系化、常态化发展，一方面，主管部门应积极支持、引导旅游景区企业参与申报发行工作，加强政策宣介与指导，扩大试点覆盖范围。同时，严格准入审核机制，细化土地确权、资产入池标准细则，确保优质合规项目应入尽入。另一方面，旅游企业如有申报条件与意向，应当尽快厘清景区财政收支两条线关系，明确经营、收益权等入池资产范围，补足景区土地用地性质等手续备案，为发行工作奠定基础。对于暂未达到发行要求的旅游企业，可建立储备库纳入管理，比照准入要求做好合规性前期预备工作，推动企业持续以高标准建设、运营景区项目，提升景区经营水平和服务品质。

在这方面，在广东省文化和旅游厅的指导下，广州市文化金融服务中心正在推进REITs申报试点政策培训工作。相信新型融资工具的加入，将助力有关文旅企业经营发展再上新台阶。

总之，《若干措施》折射出政府与金融机构在新型旅游融资体系中的协同联动作用，反映出宏观调控与市场规律对旅游业和金融业融合发展的推动作用，也预示着新型金融工具的应用将与主流资本市场要素形成合力，共同构筑新型旅游业融资体系。广州市文化金融服务中心将与全国文化金融工作者们一道，携手文旅、金融界同仁继续致力于防范系统性风险，共同构建安全有序、便捷高效的新型旅游融资体系，开创旅游融资的崭新局面。

（作者为广州市文化金融服务中心主任）