人民币今年趋向波浪式升值

本文转自：广州日报

我国经济运行回升向好，美元指数走势趋弱

人民币今年趋向波浪式升值

广州日报讯 （文/表 全媒体记者 王楚涵）1月11日，人民币汇率盘中小幅升值至7.15。从去年11月至今，人民币汇率走出升值态势。展望2024年，随着我国经济运行回升向好，美联储降息预期升温、美元指数走势趋弱等多种因素叠加影响下，业内预计2024年人民币将平稳运行并有所回升，人民币资产的投资活动将趋向活跃，我国市场上权益类和债权类的优质资产将会成为国际资本投资的对象。

●汇改以来人民币三度破七

“去年人民币汇率波动有所增大，主要受国内基本面、美元波动、市场情绪、季节性结售汇等内外复杂因素‘共振’影响。”光大银行宏观研究员周茂华分析道。从去年全年来看，受美联储加息预期几度反转等影响，美元指数下跌2.11%。美元波动令其他主要非美元货币普遍呈现宽幅震荡格局，其中在岸人民币对美元汇率下跌2.87%、离岸人民币对美元汇率下跌2.95%。

对于当下人民币出现升值，中国首席经济学家论坛理事长连平指出，其直接推手还是美元贬值。美元指数的趋势性变化现在非常明显，最重要的影响因素是美国的货币政策，而货币政策背后主要有两个影响因素：一是经济增长，二是通货膨胀。“从历史上看，加息停止期内，美元指数多在后半程趋于回落。”连平分析。

人民币汇率与美元指数呈现一定的关联性。从2015年“8·11”汇改后，人民币汇率曾三度“破7”，分别是2019年8月、2020年2月、2022年9月。开源证券研究指出，除去2019年因贸易摩擦的扰动外，人民币汇率若想迎来较大幅度的持续升值，美元指数的下行是必要条件之一。

●今年一季度或将在6.8-7.1区间波动

对于今年人民币汇率的预期，多位业内人士持乐观态度。“预计今年国内经济走势、外贸表现、美元走势等方面，对人民币汇率影响相对大。”周茂华表示，国内经济前景明朗，外贸韧性足，国际收支有望保持基本稳定，人民币汇率有坚实的基本面支撑。此外，美联储逐步向降息周期过渡，美元或接近弱周期中，内外环境对人民币汇率有利，继续看好年内人民币走势。

“随着我国各项政策举措不断发挥效应，经济运行将延续回升向好，人民币资产具有持久的吸引力，叠加美元指数走势趋弱，2024年人民币将平稳运行并有所回升，大概率将回到7以内。”民生银行首席经济学家温彬分析，2024年稳汇率政策举措将持续发力显效，鉴于我国汇率管理工具较为丰富，将足以保证人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

连平预计，人民币汇率从2023年底开始，到2024年一季度，在6.8-7.1区间内双向波动、基本稳定、稳中有升的可能性较大。2024年二季度后，随着美联储降息进程确立和中国经济进一步回稳向好，人民币将总体稳定的基础上保持升值态势。

●人民币资产投资将趋向活跃

人民币汇率的向好也将与经济发展间形成良性互动。“2024年人民币适度升值可能在各方面带来推动和提升的积极效应，有助于2024年中国经济进一步稳步恢复。”连平表示，人民币走向升值意味着人民币资产价格可能形成上涨趋势，其市场价值趋向上升，将会引起人民币资产的投资活动趋向活跃。在金融市场开放进一步扩大的背景下，伴随着经济保持稳步向好的态势，我国市场上权益类和债权类的优质资产将会成为国际资本投资的对象。

开源证券表示，理论上而言，人民币汇率波动会通过三种途径作用于A股市场：企业盈利、外资流动、市场情绪。但在现实中，需要具体问题具体分析。结合对2024年人民币汇率走势的判断，2024年全年外资或将有净流入，但汇率对A股形成持续的正向促进作用，还需国内经济基本面保持向好回升来配合。