债市风云｜万华化学发20亿超短融还贷 年内92亿境内债务到期

中新经纬4月10日电(罗琨 实习生 薛婷阳)近日，万华化学公告称，将发行20亿元超短期融资券(科创票据)，用于偿还银行借款。

Wind数据显示，目前万华化学境内债务为92亿元，且均将于一年内到期，其中6月将有57亿元到期。

用于偿还银行借款

公开资料显示，万华化学成立于1998年，2001年登陆上交所，公司主要从事MDI(二苯基甲烷二异氰酸酯)为主的异氰酸酯系列产品、芳香多胺系列产品、热塑性聚氨酯弹性体系列产品的研究开发、生产和销售，是全球最大的MDI生产商。截至4月9日收盘，万华化学市值2729亿元。

4月8日公布的申购说明显示，万华化学2024年度第六期超短期融资券将于2024年4月11日上市，由光大银行作为主承销商。本期超短期融资券的期限为90天，规模为20亿元，面值为100元，申购区间为1.86%-1.96%。

另据募集说明书，发行人本次注册发行债务融资工具所募资金将用于偿还本部或子公司银行借款、银行承兑汇票国内信用证到期付款、债券融资、补充营运资金、项目建设及偿还非传统类融资等，保障资金周转改善，并优化公司的债务融资结构。

根据募集资金具体偿还明细，万华化学此次发债将用于偿还中国银行烟台分行的20亿元贷款。

Wind数据显示，目前万华化学境内债务为92亿元，且均将于一年内到期，其中6月将有57亿元到期。2023年财报显示，目前万华化学在手货币资金为237.1亿元，短期借款已达435.26亿元，短期借款约为货币资金1.8倍，一年内到期的非流动负债为85.33亿元。

近三年，万华化学流动负债在总体负债中的比例分别为82.62%、79.51%、68.52%，资产负债率为62.33%、59.50%、62.67%。从反映偿债能力的流动比率和速动比率来看，两者近三年均出现连年下降的趋势，其中流动比率从2021年的0.74下降至2023年的0.57，同期速动比率则从0.55下降至0.38。

融资偏好倾向于短期债务

2023年7月，联合资信评定万华化学主体长期信用等级为AAA，评级展望为稳定。AAA级别反映了发行人主体偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。

但评级报告同时提到两个关注点，一是万华化学经营环境压力所造成的不利影响。公司经营业绩易受市场供需情况、全球大宗原料及能源价格影响，2023年以来，MDI产品价格波动明显，需关注国内经济形势与国际政治及贸易环境等因素对公司经营带来的不利影响。

万华化学近日披露的2023年年报显示，万华化学2023年实现营业收入1753.61亿元，同比增长5.92%；实现归属于上市公司股东的净利润168.16亿元，同比增长3.59%。

此外，上述评级报告还提到，万华化学的资本支出力度持续加大，债务结构与资产结构匹配度不佳。2020－2022年，公司投资活动现金净流出量逐年增加，2023年，公司主要建设项目计划投资支出达451.10亿元。公司融资偏好倾向于短期债务，伴随在建项目持续资金投入，债务结构与资产结构匹配度不佳将对公司短期流动性管理提出更高要求。

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责任编辑：常涛 李中元

来源：中新经纬

编辑：郭晋嘉

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