李海波：上市公司违规减持屡禁不止，如何强化监管之手？

中新经纬4月12日电 题：上市公司违规减持屡禁不止，如何强化监管之手？

作者 李海波 上海兰迪律师事务所联合创始人、高级合伙人

4月9日，威帝股份发布公告称，收到《关于前任董事收到黑龙江证监局行政处罚决定书的公告》。根据公告，前任董事陈振华在威帝股份披露2023年半年度业绩预告的前十日内减持威帝股份股票。因违反了相关规定，构成违法行为。黑龙江证监局决定对陈振华给予警告并处以795万元罚款。无独有偶，4月8日，山东罗欣控股也因违规减持罗欣药业集团股票，被给予警告并罚款。

控股股东违规减持对上市公司和投资者会造成哪些危害？

对于上市公司而言，首先，违规减持通常被视为控股股东对公司未来发展不乐观的信号，这会导致市场情绪受到影响，引发股价的大幅波动；这种不信任氛围一旦形成，会对上市公司的市值和公众形象产生长期的负面影响。其次，控股股东的违规减持也可能影响上市公司的治理结构；如果控股股东通过违规减持获得大量资金，而其他股东并不知情，这种信息不对称可能导致公司治理结构的失衡。控股股东可能利用信息优势和控制权损害其他股东的利益，破坏公司治理的公正性和透明度。再次，违规减持可能影响上市公司在资本市场上的信誉，进而影响其未来的融资能力以及与其他企业或机构的业务合作；投资者和金融机构可能因担忧公司治理问题而减少投资或贷款意愿，潜在的合作伙伴可能会对公司的稳定性和可靠性产生疑虑。

从对投资者的危害来看，首先，控股股东的违规减持往往导致股价下跌，投资者可能因此遭受直接的经济损失。对于那些长期持有该上市公司股票的投资者来说，这种损失可能尤为显著。其次，控股股东的违规减持会打击投资者的信心，迫使他们重新评估自己的投资策略。这种不确定性可能导致投资者在市场上的行为变得更为谨慎或保守。再次，由于控股股东的违规减持可能引发市场的不稳定和不确定性，投资者的投资风险会相应增加。他们可能需要面临更大的市场波动和风险敞口。

违规减持一直是监管部门的执法重点，也是上市公司违规的一个重要领域。鉴于此，笔者认为相关部门仍需继续加大处罚力度，织密上市公司监管网络。

第一，强化监管执行与处罚力度。监管部门应设立专门的监测系统，实时跟踪和分析上市公司控股股东的交易行为，以便及时发现违规减持等异常交易。一旦发现违规减持行为，应立即展开调查，并依法依规对违规者进行严厉处罚，包括但不限于罚款、市场禁入等，确保违规成本高昂，形成有效震慑。

第二，提升信息披露质量与透明度。要求上市公司详细披露控股股东的减持计划、原因、进度以及对公司未来发展的影响等信息，确保投资者能够充分了解情况并做出理性决策。加强监管部门、交易所、上市公司之间的信息共享，以便及时发现和防范违规减持行为。

第三，加强投资者教育与保护。通过线上线下渠道，普及股市知识、风险识别和防范技巧，提升投资者的风险意识和自我保护能力。建立投资者维权渠道，为受损投资者提供法律援助和赔偿支持，确保他们的合法权益得到有效保障。

第四，推动立法完善与制度创新。针对违规减持等新型违法行为，及时修订相关法律法规，明确违规行为的法律责任和处罚标准。研究建立控股股东减持预披露制度、减持数量与比例限制等制度，从源头上规范控股股东的减持行为。

第五，加强跨部门协作与监管合力。加强与税务、银行等相关部门的沟通协作，共同打击利用违规减持进行利益输送等违法行为。各级监管部门应加强沟通协作，形成监管合力，确保各项监管措施得到有效执行。(中新经纬APP)

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责任编辑：宋亚芬

来源：中新经纬

编辑：郭晋嘉

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