秦洪看盘｜补涨潮起，加仓意愿渐趋高涨

周二A股市场出现了分化态势。其中，上证50指数、沪深300指数继续走强，但上证综指、中证500指数、科创50指数有所调整。与此同时，前期强势的低波红利主线回落，但前期滞涨的医药股、地产股出现补涨行情。看来，在指数分化的同时，热点也在同步分化。

增量资金涌向滞涨股

从盘面来看，A股出现了较为清晰的增量资金持续加仓的信息。一是体现在以北向资金为代表的外资在近期持续回流A股。在周二，净买入42.44亿元，从而意味着在近三个交易日，北向资金已持续累计加仓超205亿元。二是A股成交金额在近期再度持续温和放量。其中，周二的成交金额近1.15万亿元，较前期的成交数据有了明显的放量态势，显示出在A股主要股指持续强势、个股行情火爆所带来的赚钱效应的感召下，场外资金的确有加速建仓的势头。

就建仓的方向来说，这些增量资金不愿意去追涨前期涨幅较高的品种，更愿意去追逐前期滞涨的品种。体现在盘面中，一是在周一的新能源产业链个股全线爆发，二是在周二的医药股、地产股以及食品饮料为核心的消费类股出现了强有力的反抽态势。有意思的是，这也得到了港股中的内资股动向的佐证，因为在港交所挂牌交易的万科企业（02202）等内资地产股在周二也是强劲回升，从一个侧面说明了地产产业企稳的预期渐趋增强，从而激发了各路资金对A股所处宏观环境积极改善的预期。

估值中枢仍有望上移

不过，滞涨股较为火爆的走势也对存量资金产生了一定的吸引力。故，此类资金对前期相对强硬的领涨股、强势股有了较为明显的减持动作，尤其是体现在低波红利主线的煤炭股、水电股等品种，在周二出现了较为明显的调整态势。

面对如此的热点演绎格局，有分析人士指出，无论是存量资金还是增量资金，它们的交易逻辑似乎有了微妙的变化，因为在降息的大背景下，各路资金更愿意去追逐高股息率个股以及国债等品种。但一旦降息预期有所降低，它们更愿意去追逐消费股、成长股。在周二盘面中以贵州茅台（600519）为代表的消费股的崛起就是如此。所以，周二的低波红利股的走低以及消费股的活跃，显示出各路资金开始认同中国经济走向将更趋乐观。

这对于A股市场来说，无疑有着更为积极的信号。一是意味着市场的风险偏好开始增强，各路资金对估值有了更高的容忍度，也就意味着成长股、消费股、周期股的演绎空间更为乐观，估值中枢有望持续上移。二是提振场外资金对A股上市公司未来业绩的良好预期。因为地产股的崛起意味着地产周期有望触底回升，地产产业链的业绩有望随之见底，从而抬升了A股盈利底的预期，如此就有望吸引更多资金愿意加仓A股。三是存量资金有望进一步调仓，从而对周期股、地产股、消费股、医药股等前期滞涨股将带来新的存量资金调仓所带来的边际加仓动量。或者说，在近段时间，低波红利板块有望会进一步休整，资金有望进一步流出。但相对应的是，医药股等滞涨股品种有进一步回升的动能。

值得指出的是，滞涨股持续扬升的动能，不仅仅是资金流向，而且还有着一定的基本面信息的支撑，比如说在近期医药股就持续涌现出康缘药业（600557）、佐力药业（300181）等业绩持续超预期的品种。而且，白酒行业也出现了白酒价格主动上涨的信息，这些信息的叠加，就说明了滞涨股的扬升动能较为强劲，也有利于整个A股估值重心的上移。

由此可见，短线A股的做多动能的确趋于充足，估值中枢有进一步上移的趋势。在操作中，可以跟随当前增量资金加仓的动向积极调仓。

（执业证书：A1210612020001）