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景顺投资：二季度市场风格或转为偏顺周期
在日前举行的景顺2024年第二季度中国市场前瞻媒体发布会上，景顺投资高级基金经理刘徽表示，展望二季度，宏观经济有望延续一季度的较好表现，而A股市场风格或在二季度迎来切换，从红利防守转为偏顺周期。二季度看好的三大板块分别为以铜为代表的有色行业、医药行业以及长期看好的人形机器人板块。
“回顾一季度的经济运行情况，整体好于预期。与此同时，A股市场一季度特别是2月-3月份表现也不错，有一个比较大的反弹。从具体表现来看，一季度偏红利的一些行业表现较为突出，红利指数一季度上涨8.3%，分红比较高的一些行业一季度表现也相对比较好，包括银行、石油石化、煤炭、家电等。”刘徽表示，究其原因，一方面是经济数据回暖，另一方面则是一系列对A股市场比较利好的政策支持在持续落地。
展望二季度，刘徽表示，宏观经济有望延续一季度的较好表现。无论是“三大工程”、设备更新，还是汽车家电以旧换新等刺激政策，二季度都会有比较好的落地，这对经济增长也是一个比较好的支撑作用。出口方面，随着美国加息周期步入尾声，海外需求也会有较好的恢复。
谈及A股市场，刘徽认为，具体就板块和行业表现而言，二季度市场风格可能会出现一些切换。如果经济持续回暖，市场风格有可能会从红利防守转为偏顺周期，而前几年表现略显逊色的成长板块的核心资产，二季度也可能会有较好表现。
“现在A股，沪深300指数等估值与近10年平均水平相比，已经处于较低水准。”刘徽强调，与发达国家股市来比，A股存在明显低估优势。当前全球主要市场MSCI指数估值达到17.7倍，发达国家达到18.6倍，而A股市场则低于新兴市场12.2倍的平均水平。刘徽还表示，目前中国的股息率已接近3%水平，上升到了一个非常具有吸引力的位置，远高于发达国家。同时，由于目前政策鼓励企业增加分红比例，预计未来股息率还有进一步上升的可能，A股股息率吸引力持续增加。
对于二季度重点投资领域，刘徽表示，较为看好以下三大板块：一是以铜为代表的有色行业，因为考虑到供需缺口并非短时间能够弥补。二是医药行业，因当前医药板块估值处于一个历史颇具吸引力的位置，而老龄化等行业长期驱动因素并没有发生改变。三是长期比较看好人形机器人板块，特别是AI大模型的突破，会加速人形机器人的商业化落地。中国人形机器人、国产的产业链将会受益于机器人行业在未来涌现的大量机会。
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快照生成时间：2024-04-12 12:45:40
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