铝合金加工龙头创新新材更名上市 高端化+绿色化打开成长空间

铝合金加工龙头创新新材更名上市 高端化+绿色化打开成长空间

尽管对于资本市场，创新新材仍是一个稍显陌生的名字，但其所生产的铝合金产品早已经覆盖了诸多行业，小到消费者手上的手机、电脑、可穿戴设备，大到奔驰、宝马等知名车企的汽车，乃至西电东输中至为重要的特高压导线，背后都有创新新材的各类高品质铝合金材料及产品的身影。

“与受原材料周期价格影响的传统铝行业企业不同，创新新材凭借在产业规模、客户资源等方面的优势以及核心技术上的壁垒，一直保持着业绩稳步增长。此外，公司在高端铝合金产品和再生铝等领域的布局更值得关注，有望成为公司新的增长点。”有投资人士曾表示。

稳步增长的铝合金材料龙头

公开资料显示，创新新材成立于2007年，专注铝合金材料及产品的研发制造，致力于为铝合金加工领域提供综合解决方案。

截至目前，公司生产铝合金牌号300余种，年产量逾350万吨，是国内规模最大的铝合金材料生产企业之一。相关统计数据显示，2020年创新新材铝合金圆铸锭市场占有率为11%，位列全国第一；铝杆线缆市场占有率近15%，位列全国第二。

除规模优势外，由于下游厂商对铝合金的工业精度和产品质量具有严格要求，在定制化设计、品质管控、供应链管理等方面准入门槛较高，能否取得优质客户认可并达成稳定合作也是创新新材这类铝合金加工企业发展壮大的关键。创新新材通过高水准的设计生产能力、高效响应交付能力赢得了良好的市场口碑，并积累了丰富的客户资源。

以3C市场为例，创新新材产品经后续加工后服务于苹果、华为、联想、小米、OPPO、vivo 等品牌，取得了笔记本电脑、平板电脑、手机、可穿戴设备等多品类产品的优先研发及量产机会。在汽车市场，公司产品也得到了奔驰、宝马、奥迪、丰田等知名品牌的青睐。此外，公司还是SMC的核心铝棒供应商，且与敏实集团就国际头部新能源汽车制造商的业务达成了合作规划。

凭借着产业规模、客户资源的优势，创新新材近年来的业绩表现出色。2019至2021年，公司主营业务收入为379.48亿元、431.27亿元和586.26亿元，复合增长率达24.29%，扣非净利润达3.83亿元、7.76亿元和8.22亿元，复合增长率高达46.85%，盈利能力增长显著。

技术创新构筑竞争优势

众所周知，国际头部3C电子制造商及车企对于供应商的要求极尽严苛, 产品稍有瑕疵就会被踢出供应链。同时，这些下游客户对铝合金的工业精度和产品质量具有严格要求，在定制化设计、品质管控、供应链管理等方面准入门槛较高，能否取得优质客户认可并达成稳定合作为铝合金加工企业发展壮大的关键。

为此，创新新材不断积累工艺和技术，通过长期的规模化生产实践持续储备技术与工艺专长，发挥工匠精神，以满足快速更迭、日益多元的下游市场需求，研发投入持续增长。

财务数据显示，2021年创新新材研发投入1.87亿元，同比增长152.7%，显著高于行业平均水平。

得益于持续性的研发投入，创新新材在行业中的技术优势愈发凸显，多项核心技术处于行业优势水平。以铝合金挤压技术为例，创新新材是行业内少数掌握大面积适合阳极氧化的7系材料规模化生产挤压技术的厂商之一，产品表面粗糙度可控制在Rmax 8以内、挤压棒粗晶层厚度低于0.5mm。

截至4月末，创新新材已取得专有技术500多项、278项境内专利，发起或参与制定了18项国家标准，均已颁布实施。

目前，创新新材已形成了从合金化研发、铸造成型、均匀化热处理、挤压变形、阳极氧化表面处理到精深机加工的全流程体系，掌握有多种合金牌号的铝合金研发和制造能力，满足下游应用领域的多元化、定制化需求，并着力开拓高附加值铝制品市场。

成长空间广阔

虽然手握诸多3C电子领域优质客户，但在消费电子市场整体增长乏力的大背景下，市场对创新新材的成长性看法不一。

对此，山东某知名投资人士表示，虽然消费电子市场的增长放缓，但创新新材采用的差异化竞争策略，重点布局高技术含量的细分市场，高端产品对表面平整度、产品稳定性以及各项物理性能等方面诉求较多且标准严苛，产品的附加值也就更高。

另可以关注到的是，随着高端产品占比的不断提升，近年来创新新材的单吨加工费水平不断提升。

2019至2021年公司直销产品加工费单价年复合增长率达13.97%，来料加工单价年复合增长率达5.66%。其中，型材产品由于均为高端产品，期内型材平均加工费的年复合增长率高达35.92%。同期，公司棒材板块高端产品销量占比从14%增至19%，高端产品加工费收入占比从34%增至44%，板带箔产品高端产品销量占比从39%增至47%。

“汽车轻量化的加速，也给了创新新材新的机遇，有望成为公司未来新的增长点。”前述投资人士进一步表示。

作为汽车减重的重要方式，铝合金拥有轻量化效果显著、成本较低等优势，特别是在新能源汽车上，已广泛应用。按照国家汽车产业规划，至2025年，国产车铝合金单车用量有望达到250kg，对应市场空间达到3366亿，年复合增速达12%。

此外，对再生铝业务的布局也有望给创新新材带来新的利润增长点。

实际上，自2017年开始，创新新材就与国际头部3C电子制造商合作开展3C用铝的保级回收利用，在再生铝筛分、去杂净化、合金化等方面形成了成熟的技术体系，其主编的《回收铝》国家标准也已于2021年8月颁布。

中邮证券在近期研报中指出，创新新材在山东规划有七个再生铝项目，建成后再生铝产能将增至205万吨，如公司再生铝产能全部投产，再生铝业务将显著增厚公司利润。