1月PSL再新增1500亿，继续支持“三大工程”建设

央行2月1日发布的数据显示，2024年1月国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款（Pledged Supplemental Lending，简称PSL）1500亿元，期末抵押补充贷款余额为34022亿元。这是PSL在去年12月重启后再度新增，主要用于支持“平急两用”公共基础设施、保障性住房、城中村改造三大工程建设。

1月8日，央行发布的《盘点央行的2023 | ①稳健的货币政策精准有力》披露，新增抵押补充贷款额度5000亿元，为政策性开发性银行发放“三大工程”建设项目贷款提供中长期低成本资金支持。去年12月PSL新增3500亿，再加上1月新增规模，PSL两月新增规模达到5000亿，意味着去年新增额度已经用完，后续需关注PSL额度是否还会新增。

近期“三大工程”建设进入加速阶段。1月30日，广州等诸多城市落地首批城中村改造专项贷款：广州市白云区罗冲围片区潭村、民科园片区大沥村等14个城中村改造项目获得国家开发银行、农业发展银行首批城中村改造专项借款授信1426亿元，首笔发放15亿元。

国开行披露，1月30日实现城中村改造专项借款首批发放90.8亿元，涉及广州、郑州、济南、南京、石家庄等城市近百个项目，惠及村（居）民超过10万户，建设安置房23.84万套。

国开行称，2023年国开行积极对接落实金融支持政策，同步制定内部信贷政策，与地方政府搭建多层级、常态化、高效率沟通机制，配合做好统筹谋划，合规推动项目实施。国开行坚持保本微利原则，按照市场化、法治化原则提供贷款，严格落实专款专用、封闭管理要求，根据项目实施进度发放贷款，以优质金融服务高效合规推动城中村改造项目实施。

农发行披露，1月30日农发行发放石家庄市新华区南高基城中村改造项目贷款7900万元，标志着全国金融机构首笔城中村改造专项借款成功落地。农发行同期还在济南、成都分别投放了40.5亿元、10.84亿元支持第一批项目专项借款投放。

重庆市发改委联合当地开发性银行、政策性银行近日印发的《关于用好新增抵押补充贷款额度支持“平急两用”公共基础设施建设的通知》提出，此轮新增抵押补充贷款额度高、利率低、期限长，对于推动基础设施建设，提升城市应急保障能力，拉动投资具有重要意义。

通知要求，政策性开发性银行要根据重庆市确定的项目清单，按照风险自担、自主决策的原则，加大向支持范围内符合条件的项目发放优惠贷款，贷款利率按照保本微利目标合理确定。

此前21世纪经济报道独家报道，近期监管部门明确，纳入城中村改造、保障房建设的城市扩围，由城区常住人口超过300万的城市分别扩围至省会城市或城区常住人口超过200万的城市，省会城市或城区常住人口超过100万的城市。按照相关指标推算，纳入城中村改造、保障房建设的城市将由35个分别扩大至52个、106个。此外，这些城市申报的相关项目还需满足资金收支能够平衡或者项目收益与融资能够平衡等条件。（详见：独家｜城中村改造、保障房建设城市扩围，可享受专项债、PSL等政策支持）

前述举措有助于稳定甚至提振地产投资。中信证券首席经济学家明明表示，PSL投放对稳增长有着显著的拉动作用。假设投放5000亿元，不仅有望带动全年社会固定资产投资增长0.5-0.7个百分点，也有助于提振市场情绪，改变部分投资者的悲观预期。

PSL起源于2014年。当年，人民银行创设抵押补充贷款，主要服务于棚户区改造、地下管廊建设、重大水利工程、“走出去”等重点领域。发放对象为开发银行、农发行和进出口银行。对属于支持领域的贷款，央行按贷款本金的100%予以资金支持。

央行数据显示，PSL创设后经历了三轮增长：第一轮增长是2014年-2019年之间，PSL每年新增资金在4000-10000亿元之间，2019年11月PSL达到3.6万亿元的峰值，这一阶段PSL主要投向棚改。

2020年-2022年间PSL表现为净偿还，余额整体呈现下降趋势，原因有二：一方面，前期投放的棚改贷款到期后，政策性银行归还了PSL；另一方面棚改目标调低且棚改融资方式转为专项债，新增投放减少。

第二轮增长主要2022年9月-11月间。这三个月PSL净新增6300亿元，主要用于创设政策性开发性金融工具，支持基建投资。央行2022年发布的《三季度货币政策执行报告》披露，为发挥金融对有效投资的支持作用，运用PSL支持政策性、开发性金融机构为基础设施重点领域设立金融工具和提供信贷支持。

此次PSL增长属于第三次增长。历史上看，2023年12月3500亿元的净新增额处于历史第二高的水平，仅次于2022年11月（3675亿元）。1月再度新增1500亿元后，PSL余额达到3.4万亿元，距离历史峰值仅差2000亿元。