需求回暖叠加商业模式改进 面板股受到机构关注

过去几个月，多位知名基金经理出手布局面板行业龙头股。从机构调研的情况来看，京东方A、TCL科技等行业龙头股吸引数百家机构前去调研

在当前弱势行情中，产业趋势成为机构进行布局的重要考量因素。从上海证券报记者了解到的情况来看，行业需求回暖、商业模式改进、国内企业话语权提升的面板行业，成为机构重点关注的投资方向。过去几个月，多位知名基金经理出手布局面板行业龙头股。从机构调研的情况来看，京东方A、TCL科技等行业龙头股吸引数百家机构前去调研。

从机构的布局情况来看，根据上市公司定期报告，过去半年多来，知名投资人邓晓峰大手笔布局。以他管理的两只产品为例，今年三季度末，高毅晓峰鸿远集合资金信托计划成为TCL科技新进前十大流通股股东，高毅晓峰2号致信基金增持TCL科技超2000万股。另一只面板龙头股京东方A，也被邓晓峰大手笔买入。截至三季度末，高毅晓峰2号致信基金、高毅晓峰鸿远集合资金信托计划均是京东方A新进前十大流通股股东。

多位公募基金经理也在积极布局面板股。截至三季度末，王帅管理的大成互联网思维混合、张媛管理的英大国企改革主题股票、徐亦达管理的湘财长泽混合等持有京东方A的股数均超过1000万股。数据显示，截至三季度末，王帅管理的大成科创主题混合、闵良超管理的汇丰晋信大盘股票、蔡滨管理的博时产业优选混合等持有TCL科技均超1000万股。

华南某私募基金经理表示，看好面板股后市机会的主要逻辑有以下几个。一是行业周期属性弱化，龙头企业以销定产，根据终端需求动态调控产能，有望获得持续稳定的盈利和现金流回报，这种商业模式的优化会提升估值；二是下游去库存临近尾声，随着需求的逐步回暖，面板价格有望延续上涨趋势，企业盈利有望迎来拐点。从过往历史行情来看，机构通常会提前一两个季度进行布局；三是近年来国内面板产业链日益成熟，产业加速转移至国内，国内龙头公司的话语权持续提升，有望优先受益。

从机构调研的情况来看，仅11月一个月，深天马A就发布近9份机构调研公告，包括高毅资产、聚鸣投资、农银汇理基金、广发基金等机构前往调研。

在接受调研时，深天马A表示，公司旗下各个业务都保持向好态势，今年前三季度，手机和车载等核心业务均保持良好增长势头，IT等关键增量市场的开拓也进展顺利，专业显示等利基市场则为公司持续贡献稳定利润。目前，手机、IT等消费品市场需求和价格都已看到了较为明确的回暖趋势，公司在LTPS手机、OLED手机等重点市场也在积极推动价格修复性上涨。在AMOLED手机业务上，公司运营管理的两条柔性AMOLED产线前三季度出货量同比增长300%以上，市占率居国内第二。在车载业务上，公司保持了车载前装和车载仪表市场出货量全球第一地位，今年前三季度车载业务营收同比增长10%。

另一家面板龙头股京东方A，过去一个月同样吸引了数百家机构前去调研，博时基金、敦和资产、富国基金、广发基金、睿远基金、高毅资产、宁泉资产等知名公私募机构现身调研名单。

11月28日，京东方A宣布拟投资建设第8.6代AMOLED生产线项目，总投资630亿元，设计产能每月3.2万片玻璃基板（尺寸2290mm×2620mm），主要生产笔记本电脑、平板电脑等高端触控显示屏，主攻中尺寸OLEDIT类产品，项目建设周期约34个月。这吸引了众多机构的关注，在当天举行的电话会议上，共有252家机构的364人参与交流。

京东方A表示，通过投资第8.6代AMOLED生产线项目，公司建设全球首批高世代AMOLED半导体显示生产线，有望与国际同业同步推出相关产品，抢占高世代AMOLED半导体显示“蓝海”的战略机遇，进一步提升公司半导体显示整体竞争力，巩固行业地位。同时，公司联合国内外众多知名品牌，共同推进中尺寸IT类产品向OLED屏的升级换代，开拓中尺寸OLED屏幕产品的广阔市场。

京东方A表示，行业发展态势将持续向好。在11月30日召开的电话会议上，京东方表示，从2023年一季度起，主要半导体显示企业“按需生产”，LCD行业产品价格出现了不同程度的上涨，尤其在需求复苏相对缓慢的情况下，LCD产品价格持续上涨至三季度。随着行业集中度的提高，供给格局已经得到改善，行业有望实现持续健康的发展。2024年，受大型体育赛事召开等因素影响，TV需求有望加速修复。