逆势“吸金”逾50亿元 首批深证50ETF上市在即

近日，首批两只深证50ETF累计“吸金”大卖超50亿元，再度引发市场关注，也为近期平淡的基金发行市场注入一剂强心针。12月5日晚间，易方达、富国两家基金公司发布最新公告，两只产品将于12月11日正式上市。

市场人士表示，盈利驱动回归背景下，核心资产或率先修复，相关指数产品值得关注。深证50具有较好的可投资性，可作为良好的长期配置工具。

深市核心资产

长期收益表现突出

“深证50ETF的逆势大卖，体现出投资者对核心资产的偏好，看好核心资产的中长期投资价值。”深证50ETF富国基金经理苏华清表示，基金未来也将充分保障产品的平稳运行，帮助投资者掘金具有“深市”特色、公司治理良好、长期增长潜力大的核心资产。

根据披露信息，为期5天的发行，易方达深证50ETF成立规模超26亿元，有效认购户数达18959户；富国深证50ETF成立规模超24亿元，有效认购户数为12678户。两只基金产品的累计发行规模超50亿元。11月20日，距离深交所发布深证50指数仅一个月时间，全市场首批深证50ETF正式启动发行，该类产品跟踪标的为深证50指数（以下简称“深证50”）。

“作为经济高质量发展背景下的深市旗舰宽基，深证50结合我国经济转型阶段特点进行创新，从公司市值、行业代表性、ESG与公司治理等维度综合选取深市核心龙头。一方面，深证50具有较好的可投资性，可作为良好的长期配置工具；另一方面，深证50呈现大盘成长风格，具备较高的弹性，也可作为良好的交易工具。”易方达基金指数研究部庞亚平表示。

从指数历史走势来看，深证50的长期收益在境内外宽基中处于领先地位。自2002年底至2023年11月底，深证50年化收益约10%，不仅显著高于A股同类宽基指数，也高于标普500指数等境外核心宽基指数，体现出深市核心龙头公司较高的长期投资价值。

“截至2023年11月30日，自2002年12月31日基准日以来深证50指数涨幅超5.5倍，显著高于同期沪深300等宽基指数表现，且指数表现出在过往牛市中进攻性更强的特征。”苏华清介绍。

新兴行业龙头汇集

盈利质量优异

从行业分布看，深证50新兴产业优势突出，以工业、信息技术、可选消费、主要消费、医药卫生等为主的新经济板块占比达到85%，远高于沪深300、上证50等其他宽基指数。

动力电池龙头宁德时代、医疗企业龙头迈瑞医疗、新能源汽车龙头比亚迪、人工智能龙头科大讯飞……从前二十大权重股来看，深证50覆盖了多个不同领域的新兴行业龙头，“优创新、高成长”特色鲜明。盈利能力方面，深证50成份股2022年平均净资产收益率（ROE）约20%；盈利增速方面，深证50成份股近3年净利润年复合增长率中位数约24%。

从成份股业绩表现来看，深证50指数成份股归母净利润（整体法）过去3年复合增速约为14.3%，未来2年复合增速预计约25%，成长性特点突出。“复盘历史数据可以发现，在市场偏向成长风格以及熊牛转换阶段时，深证50常常表现出较高的弹性。”庞亚平表示。

“整体而言，相较主流宽基指数，深证50指数呈现出显著的高成长性和高盈利能力；再从深证50指数本身来看，当前核心资产相对估值较低，具有较高的安全边际和成长空间。经统计，2015年以来深证50指数收益表现显著优于其他主流宽基指数，当下亦显示出较高的配置价值。”苏华清分析称，从指数成份股来看，2022年年报数据显示，深证50指数成份股的平均研发费用和平均研发支出总额占营业收入之比分别为5.96%和6.53%，高于沪深300指数等宽基指数占比。

盈利驱动行情或开启

指数配置价值凸显

“从当前来看，深证50的配置时机值得关注。”庞亚平分析称，首先，权益资产估值处于历史底部，估值有较大修复空间。股权风险溢价（ERP）模型测算结果显示，当下市场已经处于历史底部极值区域，长期配置价值较高。

其次，A股盈利拐点初现，盈利驱动行情或开启。从经济基本面来看，三季度GDP增速超预期，生产、消费和信用的数据拐点已现，除地产可能依然偏弱外，其余主要经济领域均出现积极信号，后续经济复苏弹性及定价过程值得期待。整体来看，宏观经济预期企稳，企业盈利已逐步回暖升温。

最后，盈利驱动回归背景下，核心资产或率先修复。复盘历次经济复苏前后的主要宽基估值变化，往往是大盘宽基（顺周期价值资产）先迎来修复，然后是成长资产。一般而言，可分为交易复苏预期与正式开始复苏两个投资阶段：第一阶段，政策带动市场预期改善，顺周期价值资产的估值率先修复；第二阶段，随着市场风险偏好提振，成长资产将受到更多关注，市场风格可能逐渐偏向成长。

记者了解到，深证50ETF上市后，深证50ETF联接基金也有望很快发行。近年来，个人投资者参与指数基金投资迅速增长，目前场外指数基金投资者数量超7000万，其中近九成规模为个人客户持有。