新开户和两融数据大增，券商一季度业绩稳了？

近日，尽管还未有一家券商对一季度业绩透露信息，但是无论从新开户数据还是两融等数据来看，券商的经纪业务和资本中介业务等都有望保持增长，助推券商一季度业绩增长。

数据显示，今年一季度，A股新开户数已达到747.14万户，较2024年一季度的567.09万户，同比增长超过三成，成交量与新开户增长有利于券商经纪业务持续增长。与此同时，反映投资者杠杆水平的重要指标融资余额，时隔近10年再次突破1.9万亿元，也为券商带来了直接的经济效益。

券商中国记者注意到，多家券商非银分析师开始对证券行业一季度业绩进行分析，并预测在经纪、自营、信用业务等助攻下，2025年一季度上市券商净利有望在2024年低基数基础上实现高增长。

新开户与两融大幅增长

近日，上交所披露，今年3月A股新开户数为306.55万户，环比继续快速增长。

数据显示，今年1月、2月和3月，A股新开户数分别为157万户、283.59万户和306.55万户。

今年3月A股新增开户数306.55万户，较2024年3月新开户数242万户，同比增长26.67%。若包含A股、B股以及基金账户在内，今年3月新开户达到348.53万户，亦较今年2月进一步增长，较今年1月近乎翻倍。

另外，根据上交所网站历史数据对比可发现，今年3月的A股新开户数也是时隔4个月之后重回300万户以上。2024年10月，彼时投资者情绪高涨，A股新开户数迎来井喷，当月A股新开户数达到684.68万户，此后的2024年11月快速回落至269.84万户，2024年12月进一步回落至198.91万户。

券商中国记者统计，从今年一季度整体数据来看，A股新开户数合计747.14万户，同比2024年一季度567.09万户增长31.74%。

与此同时，今年一季度两融数据也实现较快增长。Wind数据显示，今年1月末、2月末和3月末，融资融券余额分别为1.77万亿元、1.89万亿元和1.91万亿元，去年1月、2月和3月融资融券余额在1.48万亿元～1.56万亿元。值得一提的是，融资融券余额在3月上升到1.9万亿元级别规模，这是自2015年7月以来，时隔近十年再次突破1.9万亿元的关口。

业内人士认为，融资融券余额大增，一方面反映了整体市场经济形势逐步向好，投资者信心恢复；其次，科技创新的不断加速，为投资者提供了更多投资选择。尤其是在人工智能、算力等技术板块，因其前景可期，成为资金涌入的重点。

分析师看好一季度业绩

在今年一季度A股新开户以及两融等诸多数据向好的背景之下，多位分析师看好今年一季度券商的业绩。

方正证券认为，今年一季度市场日均股基成交额1.77万亿元，同比增长72%，日均两融余额同比增长21%，外加新开户数回暖，预计2025年一季度上市券商净利润同比增长45%。

华创证券分析，分主营业务来看，2024年一季度券商业绩基数较低，经纪、投行、资管、信用业务净收入均是2023年一季度至2024年第三季度的单季度最低值，自营业务也是2024年一季度至三季度单季度最低值。预计2025年一季度上市券商除了投行业务净收入同比下降5%外，其余经纪业务、资管、自营、信用业务悉数将增长，各自净收入分别同比增长75%、7%、37%和73%。

因此，华创证券认为，预计券商板块（43家上市券商，不含东方财富）主营收入同比增长43%，归母净利润同比增长41%。

与此同时，东吴证券认为，在中性假设下，预计证券行业2025年净利润同比增长13%，预计经纪业务收入同比增长35%，投行业务基本持平，资本中介业务收入增长6%，资管业务增长5%，自营同比增长10%。

开源证券表示，受益于股市改善，券商2024年净利润有较好增长，从2025年一季报展望看，金融科技、零售优势突出，券商业绩有望受益于交易量高增实现较好增长。

国泰君安表示，市场交投持续活跃有望支撑券商业绩，建议关注业绩大幅改善及有并购预期的头部券商。波动利率环境下头部券商业绩确定性更强，一季度低基数叠加股基交易额放量下，部分头部券商有望实现确定性盈利改善。