• 我的订阅
  • 财经

温氏“谨慎”:三年亏掉162亿元后,2024年养猪增速或放缓

类别:财经 发布时间:2024-02-29 10:55:00 来源:21世纪经济报道

周期行业产品价格随行就市,可供企业自身发挥的空间较为有限。去年猪价长期低于养殖成本的环境里,养殖企业亏损成为必然。

2月27日晚间,温氏股份发布业绩快报,当期公司净利润为-63.29亿元,同比下降219.66%,扣非后净利润、降幅与之基本相当。

如果从2021年猪价下跌周期算起,该公司近三年扣非后净利润已经累计亏损162亿元。

即便如此,温氏股份依旧是头部养殖类上市公司中,经营相对稳健的企业之一。

过去两年,受到行业景气度变化等多重因素,*ST正邦、傲农生物相继爆发债务危机,而温氏股份去年三季度末资产负债率低于行业平均值,到年末负债率也只是小幅提升1个百分点至61.3%,整体与最具竞争力的牧原股份相当。

从资本开支情况来看,2023年公司固定资产投资为37亿元,今年预计保持40-50亿元之间,不会大幅增长。

“当前行业生猪存栏依然处于高位,消费未见明显利好,公司总体对猪价保持审慎乐观的态度。”公司近期接受调研时指出,若2024年畜禽价格持续低迷,公司会以企业安全为首要考量因素,放缓产量增速。

猪价反弹还不明朗的背景下,谨慎经营、保证现金流的安全以度过低迷周期,显然是一个不错的选择。

出栏增速预计明显下降

与其他头部公司相比,温氏股份业务布局兼顾生猪、禽类两大板块。

“鸡业实现微利,其他业务如养鸭、动保、投资、农牧设备等相关和配套业务合计盈利超5亿元……”温氏股份称。

不过,鸡业等方面的盈利,不足以对冲掉生猪业务的亏损。

在上述总计63亿元的亏损当中,温氏股份生猪业务亏损金额便高达55-58亿元,成为上市公司亏损的最主要原因。

其中关键在于,猪价低迷所带来的长期成本倒挂。

相关数据显示,2023年四季度温氏股份肉猪养殖综合成本为16.3元/公斤,全年拉平后综合成本为16.6-16.8元/公斤。

比较公司披露的各个月度销售数据,除了去年8月销售价格短暂超过16.8元以外,其他绝大多数月份售价在15元及以下水平运行,同年12月更是跌破14元。

所以,分季度经营趋势上看,温氏股份去年亏损主要集中在上半年,三季度实现小幅盈利后,四季度重回亏损。

需要指出的是,与同行业头部公司相比,温氏股份全年63亿元的亏损金额并不算多。

先说牧原股份,该公司生猪养殖成本在上市公司中成本最低,2023年完全养殖成本为15元/公斤,同期温氏股份肉猪养殖综合成本约16.6-16.8元/公斤。

看似成本相差不到2元,但是在动辄上千万头的销售基数下,已经足以决定养殖企业的盈亏与否。

去年,也是牧原股份上市近10年以来首次出现亏损,亏损金额达到43亿元(业绩预告中位数),略少于温氏股份。

“几乎没有公司成本比牧原股份更低,后者就如同一道分水岭,只有牧原股份扭亏,其他同业公司才有盈利的可能。”本报前期报道指出。

至于新希望、*ST正邦去年能够实现盈利,均是受到非经常性损益的带动,两家公司扣非后净利润依旧亏损超过45亿元。

前者是受到肉禽与食品深加工业务引进战略投资,带来51亿元-52亿元的利润拉动,后者则是实施以股抵债产生至少175亿元的重整收益,生猪业务依旧出现30亿元-40亿元的亏损。

进一步复盘近三年头部猪企出栏数据可以看出,温氏股份出栏量增长慢于其他同业公司。

其中,牧原股份2021−2022年出栏量净增加均超过2000万头,2023年出栏量开始放缓;新希望,是在2022年猪价反弹期间出栏量增长较为明显。

温氏股份,则是在2023年出栏量明显增加,整体出栏放量节奏滞后于同行,虽然就此错过了2022年猪价的阶段性反弹行情,却是为公司穿越低迷周期赢得了一定空间。

此外,按照温氏股份规划,暂时也没有在2024年大幅提升出栏量的计划,其表示“公司制定2024年肉猪(含毛猪和鲜品)销售目标约3000-3300万头。”

这相当于,是在2023年2626.22万头的基础上,出栏同比增长14.24%~25.67%,增速显著低于2023年同期的47%。

谨慎的理由

上述温氏股份偏谨慎的选择,与近几年养殖行业发生的诸多变化不无关系。

4100万头、3700万头能繁母猪,是《生猪产能调控实施方案(暂行)》所确定的正常保有量和最低保有量。对此可以简单理解为,能繁母猪数量跌破4100万头,预示着行业供给端出现收缩,猪价上涨的可能性增加。

而就在今年1月,上述存栏数据刚好由去年1月的4142万头跌至4067万头,难道猪价马上就会就此反弹?

这显然不现实。与前些年相比,供给端至少出现了两点明显变化。

首先,是生产和养殖效率的提升。广发期货、涌益咨询数据显示,2021年窝均健仔数在9到10.5头之间波动,2022年初开始该指标持续走高,到2023年下半年时曾连续多月维持在11.5头左右。

“之前母猪一胎可以生产10只左右,现在生产11只的情况十分普遍。”近期某头部养殖企业人士也曾反馈称。

其次,2022年大规模出现二次育肥(将已经出栏的生猪,再加以育肥获取更高的出肉率),则会阶段性增加生猪的出栏体重,比如120公斤出栏的生猪经过二次育肥后可以达到180公斤,硬生生多出了1/3的体重。

这意味着,市场阶段性的实际供给会明显高于4100万头的“名义产能”。此时还盯着4100万头的存栏数据不放,与刻舟求剑无异。

或许也是基于上述变化,近期农业农村部表示“优化调整生猪产能。完善生猪产能调控实施方案,适度放宽调控绿色区间下限。”

此外,虽然各家生猪养殖龙头出栏增长节奏有一定差异,但是相比于2020年均出现了至少一倍以上的增长,市场占有率随之提升。

21世纪经济报道记者前期统计结果显示,包括牧原股份、温氏股份在内的10家样本上市公司,2022年、2023年其生猪出栏量合计为1.12亿头和1.29亿头,占当期全国生猪出栏量的16%、17.75%,2023年市占率进一步提升近2个百分点。

而相比于散户、中小型养殖企业,上市公司的融资能力更强,对猪价低迷承受的时间更长。

除非如*ST正邦一般出现债务危机,否则产能去化速度整体更慢,进而拖后新一轮猪周期的来临。

接下来,随着更多年报数据的发布,相关上市公司的资金流、负债率及短期偿债能力,预计也将成为行业关注的重点。

因为,包括*ST正邦、傲农生物在内,至少有三家公司去年三季度末资产负债率超过85%。

在行业资金压力越来越大背景下,放缓扩张节奏、保护好自身现金流才是明智选择。

以上内容为资讯信息快照,由td.fyun.cc爬虫进行采集并收录,本站未对信息做任何修改,信息内容不代表本站立场。

快照生成时间:2024-02-29 12:45:23

本站信息快照查询为非营利公共服务,如有侵权请联系我们进行删除。

信息原文地址:

上市猪企漫长“寒冬”:10家亏超247亿
...。面对上述极高的基数、低迷的猪价,牧原股份去年出栏增速开始放缓,全年仅增长4.2%。相比之下,生猪销量排名靠后的5家中小型养殖企业,去年出栏增速平均值则达到了57.9%,两类
2024-02-05 01:03:00
牧原股份一季度亏损11.98亿元,生猪出栏量创历史最高
...斤。今年春节后,猪肉消费进入淡季,需求弱复苏,供给增速小幅放缓,导致猪肉一度连跌40余多,期间一度跌破14元/公斤,全行业陷入深度亏损。进入四月下旬,猪价小幅反弹,中国养猪网
2023-04-28 22:52:00
利好,“猪王”大赚178亿元
...头,合计约为8000万头~9000万头,与2024年的7160.2万头相比增速超过10%。不过,这一增速与公司在2020年至2022年的爆发式增长相比已大幅放缓
2025-03-20 06:47:00
旺季不旺!三大上市猪企亏损超百亿,猪价何时触底反弹?
...的营业收入均呈现同比上涨趋势。其中温氏股份同比增长增速领先,实现营业收入646.89亿元。牧原股份和新希望分别实现营业收入829
2023-11-02 14:22:00
上市猪企9月“以量补价”,四季度猪价难涨
...长83.44%,达37.77万头,带动销售收入增长至6.53亿元,同比增速为25.3%。今年前三季度,唐人神的生猪销量实现翻番式增长
2023-10-11 19:40:00
牧原股份猪周期的穿越策略:行业持续去产能,成本能否不断下降
...业第一”有望稳健增长 2023年,牧原股份共销售生猪6381.6万头,其中商品猪6226.7万头,仔猪136.7万头
2024-04-12 12:50:00
...利已接近第二季度。牧原股份7月销售生猪615万头,同比增速8%,创下年内单月出栏量最高水平,销售均价为18.3元/公斤,环比上涨3.21%。牧原股份近期接受调研时表示,公司6
2024-08-12 20:41:00
“猪茅”牧原股份:半年报减亏 存货增至420亿
...年报不乏亮点2022年上半年,牧原股份累计销售生猪3128.0万头,实现营业收入442.68亿元,实现净利润-66
2023-08-18 15:56:00
猪价磨底,养一头亏168元!猪企主动去产能?4家下调出栏目标超800万头
...北农和天康生物(002100.SZ)4家上市猪企,合共下调600-870万头。去年12月,傲农生物表示2023年力争出栏800万头
2023-05-10 09:59:00
更多关于财经的资讯: