聪明的钱｜高管失联后，招募「退休官员」的景林再次成为焦点

作者 | 曹甜

编辑 | 黄绎达

2004年，“深国投-赤子之心”证券类信托产品发行，开启了中国“阳光私募”的历史。

同年，一家名为“景林”的民营资管机构正式成立。创始人蒋锦志为公司取名“景林”，寓意枝繁叶茂、基业长青。同时，也暗含兵圣孙武“隐居景林，经以兵法”之意，以表高山仰止之情。

二十年间，资本市场几经浮沉变幻，景林不仅在竞争激烈的资本江湖中站稳脚跟，还跃居为横跨一二级市场、覆盖海内外的头部私募机构之一。

对外界而言，这家头部公司鲜有曝光，刻意保持低调。不过在光环傍身下，围绕在景林身上的传闻却越来越多。

前股权投资负责人高斌失联

近期，景林再次身陷风暴，这次风暴和景林曾经的核心成员高斌有关。据财新报道，高斌上周被有关部门带走且至今失联，他曾任上海景林股权投资管理有限公司（下称“景林股权”）法定代表人、董事长、总经理等职务。

虽然基金业协会信息显示高斌仍为景林股权的法人，但景林股权相关人士回应称：“高斌上个月已经因个人原因离职，景林股权投资和景林资产分开独立运营，因此高斌离职对于景林资产没有影响，至于前员工的其他信息我们不便透露。”

从高斌的从业经历也显示出景林的一大用人特点：喜欢用监管机构下海的人。高斌在加入景林之前，曾在证监会系统任职长达22年，1998做到监会市场监督部处长，2001年3月起在中证登任职、历任总经理助理、副总经理等职务。

2015年8月，蒋锦志重金邀请高斌加盟景林，在随后的日子里，高斌与景林绑定颇深，他不仅长期担任景林一级投资平台负责人，而且16年至18年间，高斌还曾在景林资产担任董事，并且从2016年起在兼任长安基金董事至今。

报道称，高斌被查或许与5月落马的朱从玖案有关。朱此前在证监会系统任职长达20年，曾是上交所史上最年轻的总经理，朱从玖和高斌都是合肥老乡，两人私交颇深。

巧合的是，四年前，类似的传闻发生在创始人蒋锦志身上，有文章称他卷入前证监会主席助理张育军案，而后蒋本人现身辟谣。

蒋锦志和五道口

据公开资料，景林创始人蒋锦志是五道口1989级研究生，所谓“五道口”是中国人民银行总行研究生部的简称，1980年初由时任央行副行长刘鸿儒领导创立。

在景林官网的一篇报道中，蒋锦志说道：“五道口的毕业生对学校都有非常深的感情，因为学校不同于北大、清华等高校，人少校园小，毕业以后，大家比较团结、互相帮助，除了工作上的联系和业务合作以外，生活当中很多校友也是很好的朋友。”

曾经，有一批如雷贯耳的名字均毕业于五道口，投资大佬例如李旭利、戴志康等人，监管人士包括张育军、朱从玖。不过近些年，从政的落马、从商的被抓，曾经引以为傲的校友圈子好像变得没那么闪耀。

蒋锦志身上也有着极深的监管烙印，1992年研究生毕业后加入深交所。在深交所任职期间，蒋锦志筹建了国债期货部门，设计了一个让国债期货的实物交割和现金交割可同时进行的产品，一时间让深交所的期货市场成交额与上交所不分伯仲。

但很快，1995年爆发了“327国债期货事件”，作为深交所债券和期货部总经理的蒋锦志曾参与了该事件的事后清理。

次年（1996年），蒋锦志便离开了深交所，先后担任了国信证券总裁助理、粤海证券(香港)董事长，并在任职期间在美国游学。

2004年，他创办景林，开始了头部私募之旅。

举牌古井贡引发关注

景林第一次在国内引起关注，是在2007年。当年7月，景林管理的金色中国、金色中国增强型两只基金举牌古井贡，合计持有古井贡B1458万股，占公司总股本6.21%。

金色中国系列基金蛰伏B股投资已有很长一段时间。2006年上市公司年报显示，金色中国系列基金在招商局B、古井贡B、张裕B、黄山B股以及中铅B五只股票的十大流通股股东中均有出现。

2007年1月12日，古井贡酒停牌重组。6月21日复牌后，古井贡酒A股拉出连续13个涨停板，古井贡B也有8个涨停板。07年一季报，景林资产仅有金色中国基金出现在其十大流通股股东之列，共持有58万股，占古井贡酒总股本的0.23%。而到了7月13日，景林旗下两家基金通过深圳B股市场持有公司股票“古井贡B”1458.54万股，占公司总股本的6.21%。

这意味着在6月21日至7月12日之间的17个交易日里，景林大量买入古井贡。

此次买入后，直到2009年1月景林才首次减持，两只基金分别减少持有114万股、260万股，持股比例下降到5%以下。

景林对古井贡酒的投资十分长情，也斩获颇丰。自2020年以来，景林一直位列古井贡B的前十大流通股东，持股稳定在461万股。

三年期业绩落后

作为横跨一二级市场的投资人，景林资产常常采用PE股权基金的研究方法，对公司进行360度调研，在进行估值的时候，注重的是其行业结构和公司在产业价值链中的地位。在A股，景林每次出手都成为市场焦点。

根据wind数据显示，截至2023年一季度末，景林现身4家A股上市公司前十大流通股东，合计持有A股市值6.95亿元。

其中，半导体概念股大族激光为第一大重仓股，持仓数量达1769.99万股，持仓市值达5.37亿元，持仓基金包括“景林景泰全球”。在人工智能概念的加持下，今年一季度大族激光累计大幅上涨18.32%。

景林对女装品牌歌力思持股保持不变，为600万股左右；略微减持福鞍股份，景林智享和景林景泰合集持有0.42亿元市值；并新进了华如科技，合计持仓市值近5000万元。

在美股方面，景林资产在今年一季度加仓美股近1亿美元，共持有28只股票，季度末持仓达17.29亿美元（折合人民币约120.44亿元），环比增长6.14%，

2023Q1，景林的前十大持仓分别为拼多多、新东方、网易、DoorDash、Meta、中通、英伟达、微软、BOSS直聘、奇富科技（原：360金融），其中前6大持仓市值均超过了1亿美元；TOP10持股集中度相对较高，达77.89%。

景林资产减持了拼多多、贝壳、Sea、Meta，但拼多多仍为第一大重仓股；追涨困境反转、股价大幅反弹的新东方，新东方成为其第二大重仓股；大幅买入人工智能受益股，包括英伟达、微软等，其中英伟达一季度股价接近翻番，表现强劲。

除此以外，新东方也建仓了另一只中概教育股好未来，一季度景林建仓好未来224.55万股，耗资约1440万美元。

景林同样捕捉到了今年火热的AI行情，买入包括英伟达、微软、谷歌等。去年清仓英伟达后，今年一季度重新建仓英伟达32.53万股，买入金额约9000万美元，英伟达成为第七大持仓；

在二级市场投资方面，朝阳永续数据显示，截至6月10日，景林资产今年来收益率为1.73%，优于百亿私募平均业绩0.07%；但其近三年收益率只有6.50%，远低于百亿私募平均36.93%的涨幅。

2022年，景林投资风格遭遇剧烈挑战，高仓位并且重仓中概股导致净值大幅回撤。在去年年中的产品存续沟通会上遭到投资者口诛笔伐。以景林丰收为例，去年年初到9月中旬，产品回撤超过18%，不过抓住了去年年底的反弹，景林丰收全年下跌16.34%。

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