王明琦：需求复苏影响下，下半年白羽鸡价格怎么走？

中新经纬6月15日电 题：需求复苏影响下，下半年白羽鸡价格怎么走？

作者 王明琦 中信建投证券农业首席分析师

2022年祖代鸡引种减少导致的商品代苗供给减量影响逐渐显现，叠加需求复苏等因素，将如何影响下半年白羽肉鸡的行情走势？

供需阶段性错配带动价格超预期上涨

2022年10月下旬受疫情影响市场整体消费较为低迷，毛鸡及鸡苗价格下跌导致行业亏损严重，叠加养殖户对后市悲观，父母代种鸡场开启强制换羽。由于强制换羽后父母代种鸡需要过大约10周才能再次开产，短期产能下降导致商品代鸡苗出苗量减少，叠加停孵期以及春节放假影响，市场鸡苗供应阶段性偏紧。需求方面，春节过后进入白羽鸡补苗旺季，叠加开学复工，白鸡需求提升。

整体来看，短期供需错配影响下，2023年1-4月鸡苗及毛鸡价格表现强劲。5月开始随强制换羽的父母代种鸡开产，市场鸡苗供应量增加，毛鸡供应随之增长；需求方面，消费整体较为低迷导致毛鸡价格走势偏弱，且养殖户补栏进入季节性淡季，鸡苗价格亦高位下跌。毛鸡及鸡苗价格走低影响下，养殖端再次进入阶段性亏损。

下半年父母代鸡苗销量或震荡上行

后备种鸡经过约24周培育期后开始产蛋，经过3周孵化期孵化出雏鸡。由于每年春节期间，父母代鸡苗销量较其他时期骤减，因此后备祖代种鸡存栏量与父母代鸡苗销量之间的对应关系会出现明显背离。为了消除这一影响，我们剔除每年1-2月期间父母代鸡苗销量数据，再将后备祖代存栏数据与滞后27周父母代鸡苗销量数据分析后发现，二者之间变化趋势较相似。因此，后备祖代种鸡存栏量可作为未来父母代雏鸡销量预测的先验指标。中国畜牧业协会禽业分会数据显示，2022年47周开始，后备祖代种鸡存栏量呈现波动上升趋势，在生产效率没有明显变化以及其他因素影响下，据此推断2023年6-11月父母代鸡苗销量或将震荡增加。

展望下半年，在产祖代种鸡存栏或底部回升，在生产效率无明显变化情况下，供给有望微增；需求端看，上半年父母代种鸡场盈利较为丰厚，且后市行情较为乐观，整体需求或较好。综合来看，父母代鸡苗价格下半年有望持续景气，全年均价或近60元/套。

中国畜牧业协会禽业分会及万得数据显示，2022年父母代种鸡养殖利润与滞后两个季度的在产父母代种鸡存栏量在变化趋势上基本一致，主要是父母代种鸡养殖利润在一定程度上影响父母代种鸡养殖场补栏意愿，而补栏雏鸡将经过约24周培育期后开始进入产蛋期。按照上述规律推算，2023年初至5月底父母代种鸡场养殖利润整体较为丰厚，种鸡场主动淘汰产能概率较低，叠加后备父母代种鸡存栏量高位运行，预计下半年在产父母代种鸡存栏量将会维持高位震荡。

商品代鸡苗销量减量或在7月之后

理论推算，商品代苗销量减量或在7月之后。由于每年停孵期以及春节期间商品代鸡苗销量较其他时期骤减，因此后备父母代种鸡存栏量与商品代鸡苗销量之间的对应关系会出现明显背离。为了消除这一影响，我们剔除每年12至次年2月期间商品代鸡苗销量数据，再将后备父母代种鸡存栏数据与滞后27周商品代鸡苗销量数据分析后发现，二者之间变化趋势较相似。因此，后备父母代种鸡存栏量可作为未来商品代雏鸡销量预测的先验指标。中国畜牧业协会禽业分会数据显示，2022年47周开始，后备父母代种鸡存栏量呈现先升后降趋势，在生产效率没有明显变化以及其他因素影响下，据此推断2023年6-11月商品代鸡苗供给量或将先增加后减少。

若无明显强制换羽与延迟淘汰，则下半年鸡苗价格有望逐步走强。商品代雏鸡售价在年末年初之际受停孵期以及春节影响处于低位，6月份雏鸡售价出现季节性低点则是由于该批雏鸡生长期内会有高温天气出现，进而导致养殖难度增加，且与农忙时节相撞，多数养殖场选择规避该批商品代鸡养殖。

展望下半年，一是后备父母代苗存栏量与27周后商品代苗销量趋势变化较为一致，据此推算商品代鸡苗销量减量或将在7月之后逐渐显现；二是种鸡质量相对欠佳将对鸡苗供应减量起到放大效应；三是8月下旬开始随学校陆续开学，需求有望持续上行；四是历史数据显示鸡苗价格一般在6月之后呈现上涨趋势，年底跌价较为明显；五是强制换羽与种鸡延迟淘汰或将限制商品代苗价走强。综合判断，若无明显强制换羽与延迟淘汰，则下半年鸡苗价格有望逐步走强，否则苗价景气程度较理论推演偏弱。

2012年以来的万得历史数据显示，白羽肉鸡价格较为景气年份分别为2012-2014年、2018-2019年以及2022年。下半年，预计供给端祖代鸡引种减量影响将逐渐显现，需求端随消费持续复苏有望进一步改善，若无明显强制换羽与延迟淘汰，毛鸡价格有望处于较高水平。考虑到下半年价格有望表现景气，叠加高粮价(较2019年)抬升盈亏平衡中枢，白羽肉鸡全年均价有望维持高位水平。(中新经纬APP)

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责任编辑：张芷菡

来源：中新经纬

编辑：王永乐

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