中国船舶：目前在手订单排期饱满，预计后续毛利率将得到改善

“船舶行业具有较强的周期属性，此轮上涨的行业周期不同以往，呈现出有序能动、稳健持续的特点。”

5月30日，在中国船舶工业股份有限公司（中国船舶，600150.SH）2023年年度业绩说明会上，中国船舶管理层表示，船舶工业周期属性明显，新造船需求与前端海运贸易市场需求紧密相关，亦受产能供给、船龄结构、环保政策、技术升级等因素影响。

中国船舶股份是中国船舶集团核心军民品主业上市公司，整合了中国船舶集团旗下大型造船、修船、机电设备、海洋工程等业务，旗下全资及控股子公司包括江南造船、外高桥造船、广船国际以及中船澄西。

据中国船舶管理层在业绩会现场介绍，去年中国船舶中高端产品占比八成，绿色船型占比超过45%，订单结构不断得以改善。瞄准大型LNG运输船，大型邮轮、双燃料超大型集装箱船、豪华客滚船、汽车运输船等中高端产品领域，打造了一批主要技术指标达到国际先进水平的标准化、系列化精品船型。

其中，国产首艘大型邮轮爱达·魔都号于2024年元旦开启首个商业航次，也标志着中国船舶从邮轮设计建造到自主运营的全产业链体系全线贯通。据澎湃新闻记者了解，在外高桥造船厂的船坞里，第二艘国产大邮轮正在下坞搭载总装。根据计划，国产大型邮轮2号船将于2026年3月底出坞，当年6月开始试航，2026年年底之前命名交付。

对于外高桥造船厂后续的邮轮接单策略，中国船舶管理层表示，国际船舶市场是充分竞争、随行就市的市场，公司将密切研判邮轮市场走势，把握市场特点规律，加强订单管理，按照市场化原则并根据市场需求及自身实际承接订单。

整体订单方面，管理层表示，公司目前在手订单饱满，排期已至2027年底，部分已到2028年。目前公司2021年前相对低价船订单正处于逐渐交付出清过程之中。

管理层也回应了对于后续产能和潜在订单的情况。管理层表示，近年来，公司旗下各子公司品牌影响力持续增强，业务规模效应和协同效应、技术质量和产品结构优势愈发体现，占据了稳固的市场地位。根据手持订单，公司将狠抓生产管理，确保产品交付。

管理层进一步表示，一是加强造船项目管理，抓实生产管控，加快生产纠偏，强化计划执行。二是发挥批量船建造优势，提升集装箱船、客滚船、汽车运输船等高附加值船型建造能力效率，达成快速连续交付，巩固领先地位。三是要加大资源统筹力度，提高资源周转率。四是公司下属企业将在成本可控的情况下，结合自身情况和市场需要，积极探索、合理增加生产能力以满足订单需求。下一步，公司将着重在改进管理、加强协同、优化流程上下功夫，尽最大可能挖掘自身潜能，结合实际积极寻求外延式机会提升生产效率，提高公司效益。

在业绩发布会上，对于投资者提问的克拉克森指数从2021年初到现在涨幅超40%，船价低点到现在已过去3年半，为何公司净利润率仍不到3个点？对此中国船舶管理层回应称，由于船舶建造周期较长，对利润的影响因素处于逐步变化过程。公司2023年交付订单中多为2021年上半年及以前签订的订单，价格处于相对低位。随着高价船舶订单交付比重增加，同时作为船舶主要原材料的钢板价格趋于平稳，预计后续毛利率将得到改善。

去年中国船舶超额完成了年度生产经营目标。据2023年年报显示，去年实现营收748.98亿元，同比增长25.81%。归母净利润为29.57亿元，同比增长1614.73%。其中船舶造修及海洋工程业务实现营收704.20亿元。主营业务毛利率10.35%，同比增加3.01个百分点。此外，公司2023年年度分红预案为每10股派发现金红利2元，共计派发现金8.94亿元，在2023年度净利润的30.25%。

今年一季度中国船舶实现营收152.7亿元，同比增长68.84%。归母净利润为4.01亿元，同比增长超8倍。财报指出，一季度营收增长主要由于公司交付船舶数量、单船平均价格均同比上升。净利润变动由于营收增加导致营业毛利增加，此外，通过强化精益管理、加强成本控制等多种方式降本增效，企业效益明显改善。