华尔街见闻早餐FM-Radio | 2023年11月15日

市场概述

美国CPI超预期放缓，强化美联储结束加息的预期，明年上半年降息的预期升温，美股美债狂欢。纳指涨超2%，标普涨近2%，均创逾半年最大涨幅，纳指脱离调整区间，道指收涨近500点，和标普均创两月新高，小盘股指涨超5%创一年最佳表现。特斯拉涨超6%，领涨蓝筹科技股，英伟达十连阳，追平上市以来最长连涨日纪录，和微软齐创收盘历史新高。

CPI公布后，美债收益率盘中全线跳水超20个基点，十年期收益率创逾七周新低；美元指数跌超1%，创一年最大跌幅及两月新低；日元收复151一度涨1%，脱离一年低位。

原油冲高回落，CPI公布后转涨，美油盘中涨近2%上逼80美元关口，后回吐涨幅收平。CPI公布后，黄金盘中拉升转涨、涨超1%，连日反弹、远离逾三周低位，白银涨超3%。

中国市场方面， 沪指震荡收涨0.31%，芯片、算力、AI午后走强，燃气全天领跌。美股时段，中概股指涨超2%，小鹏汽车涨超8%，离岸人民币盘中一度回涨超500点逼近7.25，创两月新高。

要闻

中国央行：构建覆盖全社会征信体系，推动征信行业高质量发展；支持有实力的金融科技力量进入评级市场，鼓励存量机构整合壮大。北京等15个城市首批启动公共领域车辆全面电动化先行区试点。广州：住房公积金实行“认房不认贷”，公积金贷款首套房最低首付比例20%。美国10月CPI同比增3.2%，较9月超预期放缓，核心CPI放缓至4%，创两年最低增速；“新美联储通讯社”：美联储可能7月完成加息，市场预计联储明年5月首次降息的概率超50%；华尔街人士警惕美联储将数月按兵不动。美国政府关门风险下降，共和党众议长方案得到更多民主党人支持。 市场收报

美股：道指涨1.43%，标普500指数涨1.91%，纳斯达克涨2.37%。

欧股：欧元区STOXX 50指数收涨1.34%。德国DAX 30指数收涨1.76%。法国CAC 40指数收涨1.39%。英国富时100指数收涨0.20%。

A股：沪指收报3056.07点，涨0.31%。深成指收报10005.56点，涨0.17%。创业板指收报2004.81点，跌0.22%。

债市：到债市尾盘，美国10年期基准国债收益率约为4.45%，日内降约19个基点；两年期美债收益率约为4.84%，日内降约20个基点。

商品：WTI 12月原油期货收平，报78.26美元/桶。布伦特1月原油期货收跌0.05美元，跌幅0.06%，报82.47美元/桶。COMEX 12月黄金期货收涨近0.84%，报1966.5美元/盎司。COMEX 12月白银期货收涨3.46%，报23.132美元/盎司。LME期铜收涨68美元，涨0.8%，报8235美元/吨。LME期锌收涨48美元，涨近1.9%，报2600美元/吨。

要闻详情

国内宏观

中美元首定于本周在旧金山会晤，据环球网，对于此次旧金山会晤可能取得的成果，接受采访的学者普遍抱以“谨慎乐观”的态度，并认为，双方有机会在应对气候变化、人文交流等领域达成一定共识。

在近期中央金融工作会议提出加快保障性住房等“三大工程”建设后，住建部部长倪虹上周末再次发声，明确“三大工程”是根据房地产市场新形势推出的重要举措。“三大工程”的钱从哪儿来？分析指出，抵押补充贷款（PSL）或是资金主力、财政补贴、专项债和市场化资金或是筹措资金的补充渠道。

中国央行周二净投放710亿元，开展4240亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，与此前持平；周二有3530亿元逆回购到期。

央行：构建覆盖全社会征信体系，推动征信行业高质量发展。中国央行征信管理局发布的专栏文章还指出，下一步，央行将不断增强评级机构实力，提升国际竞争力；支持有实力的金融科技力量进入评级市场，鼓励存量机构整合壮大，增强市场实力，提高行业整体素质；营造健康有序的评级生态环境，提升评级机构独立性和公信力。；鼓励评级机构“走出去”，拓展境外评级市场，提升国际竞争力和国际影响力。

北京等15个城市首批启动公共领域车辆全面电动化先行区试点。工信部、交通运输部等八个部门印发的通知明确车辆电动化水平大幅提高、充换电服务体系保障有力、新技术新模式创新应用三个主要目标，以及提升车辆电动化水平、促进新技术创新应用、完善充换电基础设施、健全政策和管理制度四方面重点任务。预期目标方面，将在公务用车、城市公交车、环卫车、出租车、邮政快递车、城市物流配送车、机场用车、特定场景重型货车等领域推广新能源汽车，推广数量超60万辆；将建设超70万台充电桩，0.78万座换电站。

广州：住房公积金实行“认房不认贷”，公积金贷款首套房最低首付比例20%。

国内公司

“杭州私募造假跑路，引发百亿FOF私募华软新动力踩雷”的传言引起轩然大波。相关传言称，有人利用多家私募做局，通过信托结构化，骗取巨额资金后跑路。据券商中国，媒体探访其中一涉事私募的办公场地时，发现公司已经人去楼空。

国内智能手机市场强势反弹，华为归来，小米卖爆。今年10月中国市场的智能手机销量同比上涨11%，而华为和小米引领了复苏，华为在Mate 60的带动下销量同比增长83%，小米销量预计同比上涨约30%左右。

iPhone遇冷，富士康今年收入预计将出现七年来首次下滑。

媒体称，字节跳动二季度营收猛增40%至290亿美元，逼近Meta，广告和电商收入强劲，海外版抖音TikTok是其营收增长的主要引擎。

国产特斯拉一个月内完成全系涨价。据澎湃新闻，相较于特斯拉供不应求的观点，不少业内人士倾向于逼单的说法，即通过小幅涨价促使正在观望的消费者下单。

海外宏观

美国通胀降温超预期，10月整体CPI同比增3.2%，较9月的3.7%超预期放缓，核心CPI放缓至4%，为2021年9月以来最低

有“新美联储通讯社”之称的记者Timiraos评论称，周二的通胀报告表明，美联储可能7月完成了这轮历史性的加息，CPI公布后，市场预计联储明年5月首次降息的概率超过50%，美国有望实现软着陆。

华尔街人士警惕美联储将数月按兵不动的前景。有评论称，12月加息的可能性不复存在；还有评论称，美联储将坚持按兵不动，等待几个月的数据提供证据，让他们对通胀前景更有信心；以及，美联储将继续维持再度加息的可能性，但市场不会买账。

美国政府关门风险下降，共和党众议长方案得到更多民主党人支持。参议院民主党领袖舒默称，对众议院议长约翰逊的避免关门短期融资计划感到“振奋”。媒体称，一些民主党人不满计划是因为它未包括对以色列或乌克兰的紧急援助，而且带来明年关门的威胁，但民主党的领袖暗示，他们无论如何都会默许这一临时融资的方案，因为它对政府的融资支持继续维持在当前的水平。

央行数字货币技术应用里程碑（CBDC）：央行数字货币协作组织（CBDCCO）正式成立。近日，央行数字货币协作组织在德国慕尼黑正式宣布成立，并举行了第一次闭门会议。

高盛2024全球宏观展望：最艰难的时期已经过去。高盛认为，“降低通胀的最后一英里”实际上并不那么困难，不需要经济衰退，甚至可能不需要更多的加息。但高盛也指出，除非经济增长弱于预期，否则发达市场在明年下半年之前不会降息。

全球基金经理疯狂买债，看好程度创金融危机以来最高。美国银行的调查报告显示，基金经理债券超配头寸创下2009年以来新高。摩根大通美国国债客户多头占比上升4个百分点，创2010年11月以来最高水平。

担忧全球经济需求，越来越多对冲基金开始做空原油。原油空头头寸升至今年7月以来最高，而多头头寸则连续第六周下滑。

国际能源署（IEA）：上调今明两年石油需求预期，预计明年上半年将出现小规模供应过剩。美国刷新全球最大产油国纪录，沙特与俄罗斯减产行动或难达成预期。

海外公司

摩根士丹利：生成式AI明年登陆iPhone和Mac，苹果将“乘风而起”。如果Siri每个月收取5美元费用，iPhone的安装基数每渗透10%，苹果的服务收入每年将至少增加70亿美元。

分析称，英伟达H200H200的最大升级为内存HBM3e。无论英伟达接下来的Blackwell B100 GPU加速器具体表现如何，都基本可以断定会带来更强大的推理性能，而且这种性能提升很可能来自内存方面的突破、而非计算层面的升级。

行业/概念

1、城中村 | 11月14日出版的中国经济时报刊发《聚焦“新房改”发力保障房建设》。其中提到，扩大保障房供给，为新市民、青年人等群体提供保障房，有助于他们根据自身购买力，合理释放购房需求，并为房地产市场平稳健康发展提供支撑。未来我国住房供应体系将发生显著变化，保障房的地位有望明显提升。另悉，上海市正在提速扩容推进“两旧一村改造，今年已完成零星旧改8.52万平方米日住房成套改造28万平方米、启动改造城中村10个。

点评：中信证券认为，稳住房地产产业链离不开鼓励合理住房需求的政策，但更有赖于结构性改革举措。城市划拨用地用以建设保障性住房的影响可能更加直接，啃硬骨头式的城中村改造影响则更加长远。两项改革都有可能增加开发企业的业务范围，托底明显下行的产业链投资。

2、算力租赁 | 11月14日，汇纳科技表示，由于内嵌英伟达A100芯片的高性能算力服务器算力需求大幅增加，相关高性能运算设备持续涨价，算力资源持续紧张，公司拟将所受托运营的内嵌英伟达A100芯片的高性能算力服务器算力服务收费上调100%。

点评：浙商证券认为，AI算力租赁业务聚焦于解决大模型训练的算力需求，连接多方资源。其商业价值为实现算力资源配置效率的最优化，即设备调试和网络搭建的know-how得以最大化复用。长期来看，考虑到国内5家头部大模型厂商对标GPT-4模型的训练需求，测算额外需要13705台A100、A800服务器，对应近11万张GPU。

3、数据要素 | 人民银行征信管理局发布专栏文章《构建覆盖全社会征信体系 推动征信行业高质量发展》。其中提出，以市场需求为基础、以释放数据要素活力为导向推动征信机构发展壮大，提供多元化征信产品与服务，深入推进地方征信平台建设。

点评：目前，征信体系已成为社会信用体系的核心组成部分和社会诚信长效机制的制度保障征信体系的发展具有深远的社会意义。据东北证券测算，目前人民银行征信查询市场为94.5亿元，我国个人征信报告查询业务市场为189亿元，广义个人征信业务市场为270亿元。远期，我国个人征信业务总市场空间可达347亿元。

4、新能源汽车 | 工业和信息化部、交通运输部等八部门正式印发《关于启动第一批公共领域车辆全面电动化先行区试点的通知》，确定北京等 15 个城市为此次试点城市，将推广新能源汽车、建设充换电基础设施等。推广领域：公务用车、城市公交车、环卫车、出租车、邮政快递车、城市物流配送车、机场用车、特定场景重型货车，推广数量：60 + 万辆；建设数量：70 + 万台充电桩，0.78 万座换电站等。

点评：机构研报指出，新能源车发展的大趋势并未改变，仍然是未来增速较快的行业之一，后市核心驱动力将由补贴转向产品力和油电平价，展望2024年，预计全球新能源车销量有望同比实现接近30%增长，叠加单车带电量提升，动力电池销量有望同比实现35%增长。盈利端，随着明年一季度产业链新一轮价格谈判落地，预计产业链盈利在2024年年中后有望逐步迎来企稳。随着新能源车销量逐步走高，充电桩行业需求高速增长，尤其是海外充电桩建设或将进入发力期。

5、数字货币 | 据报道，近日，央行数字货币协作组织（CBDCCO）在德国慕尼黑正式宣布成立并举行了第一次闭门会议。这是一项史无前例的全新举措，也标志着央行数字货币（CBDC）技术应用的里程碑，特别是在采用创新解决方案来促进高效可靠的碳基础设施及结算作为首选的场景方面。据介绍，央行数字货币协作组织已有来自多国的约40多个重要代表参加理事会，并将进一步拓展邀请其他组织和政府共同参与，以创造全球具有可持续性和包容性的共同金融未来。

点评：数据显示，占全球GDP 98%的130个国家及地区目前正在探索CBDC。G20国家中有19个国家处于CBDC开发的高级阶段，其中9个国家已处于试点阶段。数字货币的最大优势是去中心化，从而更加安全和私密。随着数字货币技术的不断发展和市场的不断成熟，数字货币将越来越广泛应用于各个领域。比如，数字货币可以用于跨境支付、全球化交易、智能合约等方面。这将进一步推动数字货币的发展和普及程度。数字货币的发展也将成为金融创新的重要推动力量，提高金融市场的效率和流动性。

6、钙钛矿 | 据报道，经过长期攻关，武汉大学物理科学与技术学院柯维俊教授、方国家教授团队在探索全钙钛矿叠层太阳能电池性能提升方面有了新进展，创造性提出天冬氨酸盐酸盐一体化掺杂策略，有效提高了窄带隙钙钛矿子电池的效率和稳定性，为进一步提升电池性能找到新途径。

点评：相关研究成果近日发表在《自然》杂志上。据介绍，新型金属卤化物钙钛矿具有制备工艺简单、缺陷容忍度高、吸收系数高、载流子扩散长度长等优点，在光电子器件领域备受关注，被业内认为是极具前景的下一代光伏材料之一。

今日要闻前瞻

中国10月规模以上工业增加值、社会消费品零售、城镇固定资产投资、全国房地产开发投资、城镇调查失业率。

腾讯、京东、网易、小鹏汽车公布财报。

美国主办APEC领导人峰会，总统拜登将举行新闻发布会。

美国10月PPI。

美国10月零售销售。

微软Ignite技术大会开幕。

日本三季度实际GDP。