国际油价为何持续上涨？背后什么原因？

有车的小伙伴应该知道，这几个月来油价一直蹭蹭蹭地往上涨。截至上周三（9月6日），今年国内成品油价格已经经历了18轮调整，分别是9涨、6跌、3搁浅。（数据来源：上观新闻）

在这背后，是国际油价的大幅反弹。在沙特延长减产、俄罗斯延长原油出口削减措施等一系列消息的刺激下，国际油价在上周和上上周出现了连续两周上涨。上周五，国际油价基准——布伦特原油价格（ICE布油）一举突破每桶90美元关口，创下2022年11月以来的新高。（数据来源：wind，截至2023.09.08）

自今年5月以来，布伦特原油价格已经从71.93美元/桶低谷一路反弹到最近的90.63美元/桶。很多还在用燃油车的小伙伴不禁发出疑问：国际油价这是奔着100美元/桶去了吗？

（图片来源：wind，2022.12.30～2023.09.08）

今天就来聊聊，在沙特阿拉伯、俄罗斯超预期收紧供应的背景下，「国际油价未来将如何走」？

供”和“求”的博弈

其实，油价涨跌背后的原因并不复杂，无非就是“供”和“求”的博弈。

比如2022年3月份到今年5月份油价的“跌跌不休”，背后原因就是投资者对于全球经济的担忧。当全球经济处于衰退区间时，原油的需求减小，那么油价往往也会跟着下跌。

（图片来源：wind，2021.12.31～2023.09.08）

而在这一轮油价上涨背后，原因主要在于几大原油供给国的供应缩减。国际油价从5月开始反弹，正好沙特也宣布从5月起日均减产石油50万桶。今年8月份，沙特阿拉伯石油产量为895万桶/天，环比下降10万桶/天，已经缩减到2021年5月以来的最低水平；另一大原油产国俄罗斯也将日产量减少了2万桶至940万桶。

不仅如此，沙特阿拉伯还宣布将7月份生效的每日100万桶的减产协议延长至2023年底，俄罗斯也表示也将自愿削减30万桶石油日出口量直到2023年底，这两个国家的延长期限都出乎市场预料。（参考来源：金融界，2023.09.09；央视新闻客户端，2023.09.06；光明网，2023.09.06；新华网，2023.09.06）

除了供给缩减，美国经济数据也对油价造成了影响。7月美国非农就业人员辞职率创2021年1月以来最低，可能会促使美联储放缓加息步伐，美元指数受到影响走弱，从而为以美元计价的国际原油提供了一定的上涨动力。（参考来源：证券时报，2023.09.05）

油价还会继续上涨吗？

往后看，油价还会继续上涨吗？会不会反弹到2022年的历史高点129.47美元/桶附近？

业内普遍预计，国际油价短期内可能依然会处于高位运行，原因依然是主要产油国限产导致供给缩减，全球石油可能出现供应短缺问题。

沙特阿拉伯的石油减产协议和俄罗斯的石油出口削减都延长到了今年年底。全球石油市场供应缩紧的预期继续升温，根据瑞银预计，今年四季度全球石油供需缺口将超过150万桶/日；高盛也作出了类似预测，认为全球石油市场本季度面临230万桶/日的供应“大缺口”。除此之外，美国原油库存连续两周超预期下降、原油钻机数量降至18个月低点，也对国际油价上涨形成支撑。（数据来源：证券时报，2023.09.06；中国证券报，2023.09.06；中国经济网，2023.09.06）

所以大家可以看到，国际投行最近纷纷调高了2023年的原油目标价。比如瑞银之前预计，今年12月底之前布伦特原油价格将触及90美元/桶，现在调升到了95美元/桶；高盛最近预测，到12月布伦特原油价格将升至每桶93美元/桶。（数据来源：证券时报，2023.09.06；智通财经网，2023.09.04）

国际油价的高位运行，自然而然也会影响到国内，从历史来看，国内柴油消费即将进入“金九银十”的传统需求旺季，叠加国际油价短期内大概率将在高位震荡运行，预计油价总体将保持强势。

油价上涨背后，化工产业链景气度上行

那么，作为投资者，怎么从油价上涨背后寻找投资机会呢？

作为大宗商品之王，国际油价的回暖也带动了整个大宗商品的上涨，众多化工品价格纷纷回暖。

据统计，有90多种化工产品的报价相比7月初出现大幅上涨，部分化工产品涨幅甚至超过45%，拉动化工产业链景气度上行。叠加一系列稳增长政策落地、宏观经济逐渐复苏，预计三季度化工行业可能会有比较好的表现。

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