选择分红产品，如何化繁为简？ 锚定公司实力，选择“长期可靠的伙伴”

随着2024年寿险行业分红实现率披露工作逐步落地，分红险再度成为市场关注的核心议题。

尽管2024年投资市场仍面临多重挑战，利差损风险始终是行业需要警惕的问题，但不少保险产品的分红表现依旧保持稳健态势。这种“挑战下的稳健”，让更多人开始思考：分红险的分红实力究竟由哪些因素决定？普通消费者该如何穿透复杂的指标，找到真正能长期兑现利益的产品与公司？

事实上，无论是监管导向还是专业机构分析，都指向一个核心逻辑——分红险的可持续性，本质上取决于保险公司的长期经营实力。接下来，我们将从指标拆解、评价标准、企业实践三个维度，梳理选择分红险的“化繁为简”之道。

一、拆解分红实现率：读懂复杂指标背后的核心变量

谈及分红险，“分红实现率”是绕不开的关键词，但这一指标并非单一维度的“收益数字”，其背后涉及多重变量的相互作用。为此，我们给出红利实现率计算公式，希望能为大家提供理解这一指标的基础框架，而客户收益率（包含预定利率与浮动红利）的构成，更能帮助消费者看清分红的本质。

客户收益率的计算公式可拆解为：客户收益率=(演示利率-预定利率) ×演示分配比例×红利实现率+预定利率。

（公式为13个精算师提供）

其中，预定利率是写入合同的确定性收益，属于“打底”部分；演示利率则是保险公司基于销售时市场环境给出的长期投资预期，且需严格遵循监管规范——2020年6月起，监管要求分红险演示红利仅包含利差，演示上限为70%；到了2024年10月，国家金融监督管理总局在《关于健全人身保险产品定价机制的通知》《金发[2024]18号文》中进一步明确，要求保险公司“根据账户的资产配置特点和预期投资收益率，差异化设定演示利率，合理引导客户预期”，同时强调披露红利实现率时，必须以销售时的演示利率为计算基础。这一系列规范，本质上是为了避免“预期与实际脱节”，引导行业回归理性。

“13精”的数据分析显示，在同一客户收益率水平下，销售演示利率越低，红利实现率越高——以客户收益率3.2%为例，若销售演示利率为3.5%，红利实现率可达到100%；若演示利率提升至4.5%，红利实现率则降至50%，与此同时，同一客户收益率水平下，预定利率的差异也会对红利实现率产生影响。

因此，演示利率、预定利率等因素的差异，会让分红险产品的红利实现率指标本身变动十分复杂，单一的“分红实现率”不能作为判断产品好坏的唯一标准，比某年度的红利实现率更值得关注的是保险公司的长期分红水平。

二、锚定评价标准：专业视角下的“长期实力画像”

那么，如何选择一家长期分红实力稳健的保险公司呢？“13精”提出的寿险公司分红实力评价逻辑，可总结为四个核心维度：

其一，长期视角看红利实力。不能仅关注单一年度的红利实现率，而要考察公司分红险业务的长期经营历史与过往年度分红实现率披露情况。

其二，长期投资实力是重要支撑，只有具备稳定且可持续的投资能力，才能为分红提供坚实基础。

其三，偿付能力与风险评级，核心/综合偿付能力充足率达标、风险综合评级（IRR）健康，意味着公司有能力抵御市场波动，保障客户利益。

其四，整体经营稳健是根本，保险公司是否能坚持长期、稳健经营，在无注资、发债的情况下，公司发展的内源性动力是否充足，都是考察分红实力的重要维度。

基于这一逻辑，“13精”进一步提出了可量化的筛选标准：优先选择经营分红险超过20年、近10年分红实现率可在官网查询的公司；近三年投资收益率高于行业筛选公司的加权平均值；近几个季度风险综合评级保持在AAA级以上。

从行业现状来看，能同时满足这些条件的公司并不多，而这类公司往往具备“穿越周期”的能力，也是消费者选择分红险时可以重点关注的对象。

三、中意人寿的实践：长期稳健发展如何支撑可持续分红

在符合监管要求与上述筛选标准的公司中，中意人寿作为一家合资寿险公司，其分红实力与经营逻辑具有一定参考意义。

从分红业务根基来看，中意人寿经营分红险已超20年，且已披露了过往连续12年的分红实现率，长期分红情况较好。

从风险管控与偿付能力来看，中意人寿的表现同样契合“安全健康”要求。官网信息显示，从2023年第二季度起，公司风险综合评级已经连续8个季度保持AAA/AA级；最新披露数据显示，中意人寿2025年第二季度的核心偿付能力充足率达166%，综合偿付能力充足率达212%。

更值得关注的是，在连续10年无外部股东注资的情况下，中意人寿仍能保持稳健经营，不仅体现了其强大的自我“造血”能力，也为分红的可持续性提供了保障。此外，中意人寿已连续12年实施股东分红，截至2025年上半年，累计派息39亿元，全额覆盖初始股东投入本金，成为行业内少数连续实施股东分红的合资公司，这一成绩从侧面印证了其经营的稳健性。

在投资实力方面，中意人寿同样表现出色。其旗下的中意资产管理有限责任公司，是国内首批拥有合资背景的保险资产管理公司，截至2024年末，资产管理规模已近3800亿元。近10年，中意资产年化投资收益率达5.6%，连续四年斩获“保险业投资金牛奖”等重要奖项。在投资布局上，中意资产不仅覆盖传统债券、股票等领域，更深度参与国家重大项目建设，通过股权投资计划、债权投资计划等方式服务实体经济，这种“稳健投资、价值投资、长期投资”的投资理念和策略，为其长期投资回报提供了支撑。

当然，中意人寿的长期稳健，也离不开中外股东的协同赋能。中方股东中国石油集团资本有限责任公司（简称“中油资本”）所属集团中国石油天然气集团有限公司（简称“中国石油”），作为央企第一方阵成员、全球三大石油公司之一，为中意人寿提供了强大的资本和本土资源支持，为其业务增长注入了强劲动力；外方股东意大利忠利保险公司则拥有190余年历史，经历多轮经济危机、两次世界大战仍屹立不倒，其160余年不间断的分红记录，将“长期主义”的基因注入中意人寿，也为公司带来了国际化的风险管理技术与产品研发理念。这种“本土根基+国际智慧”的股东组合，让中意人寿既能把握中国市场需求，又能坚守长期稳健的经营底线，成为其分红实力的重要支撑。

面对分红实现率等复杂指标，消费者无需陷入“数字对比”的误区。分红险的核心价值不在于某一年的高实现率，而在于保险公司能否长期、稳定地兑现承诺。

选择分红险的过程，本质上是选择一位“长期可靠的伙伴”——这家公司需要有足够长的分红险经营历史、稳健的经营实力、安全的偿付水平，以及清晰的长期经营战略。正如中意人寿通过20余年的分红险实践所证明的：只有坚守长期主义，平衡好收益与风险，才能在市场波动中保持分红的可持续性，实现与客户“共享经营成果”的承诺。对于消费者而言，穿透指标表象，锚定长期实力，才是选择分红险的“化繁为简”之道。

转自：“13个精算师”

温馨提示：

1.保单红利是不保证的，在某些保单年度红利可能为零，实际红利按公司的当年公布派发。

2.数据截至2025年6月，来源于中意人寿官网公开信息披露报告。

3.保险公司不得违规销售非保险金融产品，请勿参与非法集资。