出清！一养老险牌照拟被转让，大家养老吸引力如何？

大家保险集团“瘦身”开始。7月1日，北京商报记者注意到，近日大家养老保险股份有限公司（以下简称“大家养老”）33亿股股份拟被挂牌转让，占总股份的100%，转让方为大家人寿和大家资产。

目前，已开业的专业养老保险公司仅有10家，养老险牌照具有一定稀缺度。不过，从整个保险行业股权转让情况来看，折价和流拍现象时有发生。多方影响下，大家养老股权吸引力如何？又能否如愿找到买家？

“接盘”控股股东需是金融机构

近日，北京产权交易所预披露信息显示，大家养老100%股权拟被挂牌转让。

大家养老的前身为安邦养老，2019年7月，原银保监会批复同意，中国保险保障基金有限责任公司等共同设立大家保险集团，大家保险集团依法受让安邦人寿、安邦养老和安邦资管股权。从股权关系来看，大家养老分别由大家保险集团旗下的大家人寿和大家资管持有99.99%和0.01%股权，但大家养老实际控制人为中国保险保障基金有限责任公司。

按保险保障基金的风险处置习惯，在合适的时候将会退出。此前，大家保险集团98.78%股权也曾被出售，但并未成功。所以“大家系”保险公司股权被转让也在意料之中。对于此次股权转让，大家保险集团表示，为公司正常的经营决策，大家养老客户权益不受到影响。

全部股权被转让，对于大家养老来说，将面临“天翻地覆”的变化。康德智库专家、北京盈科（上海）律师事务所律师陈元表示，如果大家养老全部股权被转让，将涉及控股权变化，这可能对大家养老的公司治理、业务发展乃至公司名称等产生影响。新股东可能会带来不同的公司治理理念和方法，可能导致公司治理结构的变化。随着控股权的变更，管理层也可能面临调整，新的管理团队可能会带来不同的经营策略和管理方式。此外，在某些情况下，随着控股权的变更，公司名称也可能发生变化，以反映新的股东身份或业务定位。

项目信息同样强调，本次产权转让如导致国家出资企业及其子企业失去标的企业实际控制权的，交易完成后标的企业不得再继续使用国家出资企业及其子企业的字号、经营资质和特许经营权等无形资产，不得继续以国家出资企业子企业名义开展经营活动。

值得注意的是，如果意向收购方想要收购这笔股权，需要满足一定要求。2023年底，金融监管总局下发《养老保险公司监督管理暂行办法》对于养老保险公司的股东提出了一定的要求，非金融机构不得成为养老保险公司控制类股东。

也就是说，如果想成为大家养老的控股股东，收购方必须是金融机构。

投资价值几何？

大家养老股权吸引力和价值如何？

从业务表现来看，目前大家养老尚处于亏损状态。这代表着，大家养老不能给投资方带来“立竿见影”的投资收益。截至2023年底，大家养老总资产为62.98亿元，总负债为27.77亿元。偿付能力报告显示，2023年全年，大家养老实现净利润-1.6亿元，投资收益率为1%，今年一季度，大家养老继续亏损，实现净利润-1.37亿元，投资收益率为-0.36%。

虽然大家养老并未进入稳定盈利期，不过，就整个市场情况而言，专业养老险公司的牌照有一定稀缺度。截至目前，我国已开业的专业养老保险公司仅有10家，并且大多数是头部保险集团的子公司。公开寻求投资者的专业养老保险公司更是寥寥无几。

谈及大家养老的牌照价值，陈元表示，对于有意进入或扩大在养老保险市场布局的投资者来说，大家养老的股权具有一定的战略价值。通过收购大家养老，投资者可以快速进入这一市场并获得相应的市场份额。虽然大家养老目前处于亏损状态，但其业务基础和市场地位仍然存在。新股东可以通过改善公司治理、优化管理层、调整业务策略等方式来提升公司的盈利能力。因此，对于具备相应实力和资源的投资者来说，大家养老的股权具有一定的吸引力。

同时，陈元提醒，投资大家养老股权也存在一定的风险和挑战。投资者需要充分了解公司的业务状况、市场前景和潜在风险等因素，并谨慎评估自己的投资能力和风险承受能力。

北京商报记者 李秀梅