孙喜双出手回购万达商管1.43%股权，控制权花落谁家？

12月13日晚间，永辉超市公告，大连御锦贸易有限公司拟向永辉超市股份有限公司现金购买持有的大连万达商业管理集团股份有限公司（下称万达商管）股份3.88亿股，占万达商管总股本的1.43%，转让价格为45.3亿元。

企查查显示，大连御锦贸易有限公司为大连一方集团（下称一方集团）全资子公司，孙喜双100%持股。

记者注意到，孙喜双是王健林的多年合作伙伴。当年万达商业（2015年万达商业板块的上市主体）在港交所上市时，孙喜双持有万达商业6.3%股权，也是唯一一个持股超5%的自然人股东。2018年12月，孙喜双将其持有的万达商管约6791万股，占彼时万达商管股份总数的1.5%，以每股52元的价格转让给了永辉超市。

（注：2018年万达集团成立30周年之际，大连万达商业地产股份有限公司正式更名为大连万达商业管理集团股份有限公司，即从“商业地产”变为“商业管理”，万达商管的简称由此而来）

在业内看来，孙喜双与万达、王健林具有深厚渊源并存在紧密合作，因此从永辉超市回购万达商管股份，可以看作是孙喜双对万达商管控制权的进一步巩固。“最好的合作伙伴”

关键时刻，孙喜双出手了。

作为王健林“最好的合作伙伴”，两人曾多次合作，甚至在上世纪90年代王健林创业初期，孙喜双就投资了万达，成为战略投资者。

公开信息显示，2010年，孙喜双入股万达电影，彼时持股比例为4.2%，是持股量仅次于王健林的自然人股东。万达此前开发的很多项目，孙喜双控制的一方集团都有参与，最为外人所知的就是长白山国际旅游度假区的开发。

2009年，万达携手一方集团等共同投资长白山国际旅游度假区，当时万达、泛海、一方集团三大股东，分别持有28%、27%和20%股权。直至2017年6月，长白山项目的工商资料发生变更。

企查查显示，在长白山国际旅游度假区开发公司的股东一列，2017年6月大连万达集团退出，股东变更为北京用友科技有限公司和一方集团；2020年，北京用友科技持股比例约1.66%，目前白山国际旅游度假区开发公司由一方集团全资持有，运营管理仍是万达商管。

而2015年万达商业在港交所挂牌上市时，孙喜双就持有6.3%股权，也是唯一一个持股超5%的自然人股东。

不过到了2018年，万达商管在为上市引入340亿元战略投资后，孙喜双曾就多次质押、出售其所持万达商管股份。

当年9月，孙喜双曾向东方资产管理公司出质万达商管8200万股股份；到了12月，一方集团、孙喜双与永辉超市签订股份转让协议，以52元/股将一方集团持有的万达商管约6791万股转让给了永辉超市，占万达商管股份总数的1.5%，合计转让价格为35.31亿元。

此后，一方集团也曾多次质押其所持有的万达商管股份。

根据永辉超市此次发布的公告看，一方集团拟以45.3亿元/股，购买其持有的万达商管3.88亿股，占万达商管总股本的1.43%，而这一转让价格相当于在当初收购价基础上打了8.5折。控制权花落谁家？

孙喜双此时出手回购万达商管股份，在外界看来或与万达商管前一天签订的新投资协议有关。

“孙喜双与万达、王健林具有深厚渊源并存在紧密合作，因此从永辉超市回购万达商管股份，可以看作是孙喜双对万达商管控制权的进一步巩固。这一举动可能会对万达商管的未来发展产生一定影响。”IPG中国区首席经济学家柏文喜表示。

12月12日，万达与太盟投资（PAG）共同签署新投资协议，太盟将联合其他投资者在2021年投资赎回期满时，经万达商管赎回后，对珠海万达商管再投资（注：2021年3月，万达商管决定将其轻资产商业运营、科技、数据、人员等相关资源进行重组，并成立珠海万达商管）。

按照协议，新一轮投资后，珠海万达商管由万达商管持股40%，为单一最大股东，太盟等数家现有及新进投资人股东参与投资，总计持股60%。

业内人士猜测，太盟此次入局，可能会令万达方面失去对珠海万达商管的绝对控制权。

据太盟官网，该公司是一家专注于亚太地区的私市股权类投资公司，业务板块包括私市股权、不动产和信贷及市场类的投资。公司创立于2010年，联合创始人单伟健、高天乐（ChrisGradel）、乔恩·保罗·托皮诺（Jon-PaulToppino）将三块业务合并组成太盟投资集团。

至今，三名创始人仍然负责各自业务板块：单伟健负责私募股权业务，高天乐负责信贷及市场业务，托皮诺负责不动产业务。截至2022年12月31日，太盟投资集团为全球近300家机构基金投资者管理着超过500亿美元的资产，在业内素有亚洲“小黑石”之称。

在万达商管之前，太盟的投资组合中还包括不少中国知名企业，如爱奇艺、腾讯音乐、奈雪的茶、国药集团、博锐生物以及盈德气体等。

而作为太盟的核心人物，现年65岁的单伟建更是在资本界有着“私募之王”之称。自从他掌舵PAG后，便先后取得了必康制药、珍爱网的绝对控制权。

在地产这个被视为太盟三大核心业务之一的领域里，单伟建的动作尤为频繁。

2013年，太盟收购了上海悦达889广场项目65%的股权；到了2015年，太盟又与万科携手从瑞安房地产手中收购了企业天地三期。

除此之外，太盟还通过与招商蛇口共同设立的地产基金，收购了招商蛇口所持有的上海招商局大厦100%股权、上海招商局广场100%股权，以及位于北京商务区核心地段的北京招商局大厦91%股权。

2022年，单伟建在接受《第一财经》采访时解释过自己的投资风格，那就是Buy-out（控制权收购）。不同于简单的财务投资，这种投资风格意在获得标的控制权，通过重整使得公司业务增值，再卖出获利。

如今，王健林能否抵挡住这位“门口的野蛮人”尚待观察，但“孙喜双回购万达商管股票这一举动，无疑可能对万达商管的未来发展产生一定的影响。”柏文喜表示，如果孙喜双联合王健林作为实质上的一致行动人而提升对于万达商管的控制权，则有利于万达集团及王健林更加积极地推动万达商管的发展，并制定更加长远的发展战略；否则，万达集团与王健林则可能会采取更加谨慎的策略，以避免对万达商管的发展造成不利影响。

记者注意到，太盟投资2022年3月曾在港交所递交IPO申请，计划募资20亿美元，估值达200亿美元。时至今日，太盟投资IPO资料已显示失效，仍未更新。