跨境ETF被炒出多次风险提示，近一周多只央企ETF涨幅居前！

近一周，在市场情绪的作用下，全市场有多只跨境ETF被“爆炒”，折溢率高达10%以上的就有四只，例如跟踪MSCI美国50指数的ETF和跟踪日经225的ETF多次发出溢价风险提示，宣布临时停牌，以避免投资者盲目追涨。

另一边，上周国资委宣布“进一步研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核”，“中特估”行情再次迎来爆发，多只央企以及能源ETF涨幅居前。这些ETF多数布局了A股和港股两地的“中字头”央企国企。此外，恒生科技指数、医疗行业主题指数ETF近一周成交量居前，投资这两个宽基指数的ETF有明显的放量。

在当前市场环境下，跨境ETF的溢价风险究竟在哪里，又有哪些ETF近一周涨幅居前呢？

情绪炒作下多只跨境ETF溢价

近一周有多只跨境ETF的价格被市场情绪炒作至溢价，简单来说就是一只单位份额的ETF价格超出了其对应一揽子股票的价格。除了情绪炒作外，流动性低、预期炒作以及跨境ETF的QDII额度限制也是推动本次ETF溢价的原因。

ETF溢价的根源在于ETF既可以通过场外申购又可以在交易所交易，具有一定的“股性”和一定的“基性”。通过交易所从别的投资者手上买来的ETF份额，称场内交易，ETF的基金总份额不增加；但申购ETF是将一篮子股票换成基金份额，总的份额有所增加。一般而言，ETF套利者会将一篮子股票换成/申购对应价格的基金份额，在场内卖出赚取差价，也可以说这一部分差价就是ETF的溢价。

以“易方达MSCI美国50ETF”为例，这只ETF跟踪的是MSCI美国50指数，2023年末的基金规模为2.33亿元，1月30日的收盘价为1.24元，而IOPV(IndicativeOptimizedPortfolioValue，基金份额参考净值)价格为1.08元，溢折率为14.61%。

这里的IOPV是由交易所计算的ETF实时单位净值的近似值，以便于投资者估计ETF交易价格是否偏离了内在价值。当ETF价格（场内报价）>IOPV价格就叫溢价。但IOPV在跨境ETF中并不是实时的情况，因美股等交易所的交易时间与A股错开，IOPV的价格难以对标上真实的境外市场，多以上一交易日收盘价为基准。

跨境ETF基金的溢价还包含了对外围市场涨跌幅的预期，简单而言就是今天场内真实跨境ETF基金净值要等到明天外围市场收盘才知道。

此外，由于跨境ETF的申购受到QDII额度的限制，套利以及抚平溢价难以实行，基金公司或难继续买入外围市场股票，从而继续推动了场内ETF的溢价。

根据国家外汇总局披露的截至2023年12月31日QDII投资额度审批情况，证券类公司合计审批905.5亿美元额度。以“易方达MSCI美国50ETF”的基金管理人易方达基金为例，截至2023年12月31日累计批准额度76.80亿美元，如果基金公司用完了QDII额度就不能继续购买国外的股票，则需要重新申请。

总而言之，这些高溢价的跨境ETF具有较高的风险，若没有持续的资金进场，则场内的ETF价格将自发回归到理性状态。

“中特估”行情再起！近一周多只央企ETF涨幅居前

上周，国资委提出将市值管理纳入央企负责人考核，2024年初“中特估”的行情再次启动，以中国石油、中国交建、中国联通等不同行业的中字头个股涨幅居前，带动布局这些个股的央企ETF高涨。

近一周涨幅居前的多数与央企个股相关的指数，例如富时中国国企开放共赢指数、中证基建指数、央企红利、央企创新等。

以“国泰富时中国国企开放共赢ETF”为例，前十持仓占比合计为63.64%，基本为中字头的国企，具体来看分别为中国石化、中国石油、中国建筑、中国移动、中国移动（港股）、中国神华、中国铁建、中国中铁、中国海洋石油（港股）。

另外，近一周中国石油的涨幅居前，带动了能源ETF高涨，广发中证全指能源ETF和鹏华国证石油天然气ETF近一周涨超7%。

以下是笔者根据公募排排网整理的近一周涨幅超7%的ETF：

抄底资金入场？这些宽基指数、行业指数ETF成交量居前！

近一周，恒生科技指数、医疗行业主题指数ETF成交量居前，投资这两个宽基指数的ETF有明显的放量。

其中“华夏恒生互联网科技业ETF”近一周日均成交量达90.7亿股，该ETF跟踪的是香港恒生互联网科技业指数，重仓的都是在香港上市的中国互联网巨头。根据该ETF的2023年第四季度报告，前十重仓股持股比例合计86.13%，持仓比例超10%的个股为腾讯控股、快手、美团、阿里巴巴以及京东集团，剩下五只为网易、百度集团、哔哩哔哩、金山软件以及商汤。

除了恒生互联网科技这只宽基指数ETF外，医疗、医药主题的多只ETF基金的成交量居前。据笔者的统计，这些医疗、医药主题的ETF大多重仓了医疗器械巨头迈瑞医疗和CRO巨头药明康德。

以“博时恒生医疗保健ETF”为例，2023年末前十大持仓股合计52.54%，具体前十持仓分别为百济神州、药明生物、石药集团、信达生物、京东健康、中国生物制药、药明康德、国药控股、金斯瑞生物。

从宽基指数来看，上证50ETF、创业板ETF、科创50ETF以及沪深300ETF的成交量近一周也较为居前。

【资料来源】：公募排排网、基金公司官网

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