站在AI“风口上的猪”正在坠地

‍‍‍‍‍‍本周二，英伟达超越微软苹果，一举登顶成为了全球市值最高的公司，这进一步激发了人们对于AI题材的兴趣。然而，可能鲜有人注意到的是，即便是在年内表现火热的美股市场上，也依然有不少去年炒作得沸沸扬扬的AI概念股，在今年出现了下跌。

注：黄线和红线分别为微软和苹果，白线为英伟达

这似乎已表明，投资者正越来越多地试图从那些自称是AI趋势受益者的公司中，仔细分辨出谁是“裸泳者”。如果某家公司不能证明自己此前“画下的大饼”真实有效，而仅仅只是在行业内滥竽充数，那么交易员们就会以实际行动对其嗤之以鼻。

花旗银行美国股票交易策略主管Stuart Kaiser表示，“人工智能在当前仍然是一个大主题，但如果你不能证明你的成果，你就会受伤。仅仅只是(在财报会议上)嘴里反反复复说上那么15遍AI，已经行不通了。”

▌逾半数AI概念股在下跌？

花旗策略师指出，尽管今年标普500指数中约60%的股票出现了上涨，但该行编制的“人工智能赢家篮子”(AI Winners Basket)指数中，超过一半的股票在年内却出现了下跌。

这一指数基于去年在该银行客户中引起最大轰动效应的AI公司名单。2023年，该AI篮子指数中超过四分之三的公司股价出现上涨。

试图大范围挑选AI受益股的投资基金，也遭遇着上述类似的经历。

贝莱德的机器人和人工智能ETF、景顺的人工智能和下一代软件基金、以及First Trust的纳斯达克人工智能和机器人ETF，在今年也均有一半以上的个股出现了下跌。

恒达理财（Edward Jones）高级投资策略师Mona Mahajan表示，投资者目前更看重AI公司的盈利情况。像英伟达这样的公司的与众不同之处在于——他们已经实现了业绩目标，展示了真实的数据。

▌滥竽已无法充数

英伟达今年的市值已经翻了一倍多，目前市值已经远超3万亿美元。然而，随着业内对其AI GPU芯片的大量需求，以其过去 12个月市盈率来衡量，其估值实际上比去年这个时候还要便宜。

相比之下，Salesforce、Snowflake、英特尔和Adobe等未能真正兑现“大饼”的科技企业，则在2023年的强劲上涨后出现了明显回落——尽管它们目前的市值要远小于英伟达。

花旗银行的Kaiser表示，“在财报季，科技股需要跨越的门槛相当高，如果你没能达到预期的业绩门槛，你就会受到重创。”

Kaiser以Salesforce为例称，该公司在上个月发布了令人失望的季度业绩表现后，就遭遇了20年来最严重的单日下跌。

这其实也引发了业内对大量AI股是否存在泡沫的争论。尽管一些人将当前的这种转变视为理性回归的迹象，但资产管理公司Research Affiliates的主席Rob Arnott表示，与AI相关的涨势“在我看来仍然是典型的泡沫”。

他指出，“典型泡沫的一个特点是，在大公司开始受挫之前，你确实会看到小公司先行败退。”

Arnott强调他相信人工智能的长期影响，但他表示，很多利好其实需要时间才能逐渐显现，而当前市场定价却过于急迫。

来源：财联社