连环组合拳！央妈发出严重警告

最近央妈对债市是使出连环组合拳。

从喊话提示风险。

再摆姿态要下场干，国有银行全周持续抛售10年期和30年期国债，旨在推高收益率。

到上周还使出新政手段， 证监会要求一些券商对其债券交易活动进行合规检查，特别是那些涉及到市场操纵行为的金融机构。

里面就提到认为苏南的四家农商行，在国债的二级市场交易中，涉嫌“操纵市场价格”、“利益输送”，直接启动自律调查，

还有，上周央行公布了二季度的货币政策执行报告，也对于当前过热的债市再次提出了警告。

多次出手暴打多头，看来央妈真的是急了。那央妈为啥最近这么频繁的出手呢？

首先，债券市场疯涨，就会让国债收益率持续降低。

十年期国债收益率是市场基准利率的参考。国债收益率如果降太快，就意味着市场利率要往下降。

利率持续下降，就不利于汇率的稳定。 我们汇率突破7.11之后，就开始反弹，现在又回到了7.16的位置了。

10年期美债这两天快速上行，中美利差重新扩大，汇率压力并没有解除。

我之前都说过，汇率不稳定，人民币贬值，一来对外资失去吸引力，二来，那些外贸企业赚美元都不愿意换回来。我身边很多搞金融的朋友，今年都把钱换成外汇，买海外理财产品。

所以，稳债市就是稳汇率。

也就是说，在老美降息之前，我们暂时还不能让利率快速下降，这就意味着国债也不能涨太疯狂。

明白这个逻辑了吗？

第二，怕泡沫

债市疯涨，银行理财产品的收益率也在往上涨，因为很多银行理财产品的底层资产其实都是债券 。

现在，银行理财平均年化收益率超过3%。而银行3年定期存款还不到2%。

用脚趾头想想也知道，大家会把钱放哪里，肯定会去买理财产品啦，比如债券基金。

但这就蕴藏着风险，什么意思呢，就是因为银行理财产品宣传的时候，告诉你现在收益率有3%，但这个收益率是变动的，后面如果降了呢，如果跌到2%，甚至是亏损，那大家的预期收益比实际收益低不少，就会发生大量赎回，导致债市进一步下跌，引发债灾。

2020年和2022年的债灾就是如此，若是这样， 居民的资产又要进一步缩水。

而资产是有逐利性，现在股市、楼市都不行，再来个债券暴跌，你觉得这些资产还会留在国内吗？

对于银行来说，手持着大量的国债，如果风向一转，债券下跌，叠加大家疯狂赎回，价格继续下跌，这些银行资产负债表必然遭受重创。

第三，债市继续疯涨，影响实体经济的恢复。

降息的目的是让市场的融资成本降低，推动经济的恢复。

但是现在银行存款利率是下降了，银行理财产品收益却一路高涨。

银行理财平均年化收益率超过3%。而银行3年定期存款还不到2%，1年期才1个多点。

那必然会引发储户搞存款搬家，把钱放到收益更高的银行理财产品里面去。

银行理财市场存续规模为28.52万亿元，较2023年12月末增长约1.72万亿元；

大家都把钱放到银行去理财，无形中也抬高了融资成本。

而且，国债收益率下降，债市持续走牛，也会导致金融机构通过“炒债”获得短期收益，而不是将资金投入实体经济，导致资金在金融体系内空转。这样也不利于实体经济的恢复。

所以，央妈是铁了心要让这个国债收益率涨起来的。重头戏就在银行和基金这两个大买家。

现在央行已经提高了债基的审核要求，从证监会官网查询可得，原来从6月18号至今债券型基金审批的数量就已经为零。

今年前七个月，新发债基规模达到了5047.21亿元的规模，占整个公募基金新发规模的80%。

全市场184只（不同份额合并计算）中短债基金，上半年规模整体增长2880亿元，增幅达56.22%。

整个规模还是很惊人了。

银行理财也很夸张，较年初增加1.7万亿。

最近这个连环组合拳，应该让市场冷静了一点。后面国债收益率要继续跌，国有银行可能还要继续抛售国债。

现在十年期国债收益率稳定在2.19，后面还会不会往下走，真的不好说。

说实话，央妈现在使出的组合拳只能治标不能治本。警告一时，能吓到市场多久呢？

治本之策，还是要让实体经济好起来，大家投资创业能赚到钱，资金有去处才不会都盯着买国债。

现在央妈觉得2.19这个利率太低了。官媒报道说，2.5%-3%可能是长期国债收益率的合理区间。

但是，现在做什么回报率能维持在这个水平？

根据财政部数据，2023年国企的总利润为4.63万亿，但该年的总资产还没有公布，按22年的数据（340万亿）算一算，它的利润率只有1.4%。

也就是就连国企利润率都干不过国债收益率，大家怎么敢把钱投向实体经济。

都想着还不如直接买国债，躺着吃利息更省心，你去投资搞产业，随时可能血本无归。

所以实体经济不恢复，回报率不提高的话，债市火热的势头就会很难扑灭。下半年，得使尽全力搞经济才行。