路特斯美国上市：预计营收2025超80亿刀 2023上半年仅1.3亿

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2月21日，路特斯科技与L Catterton Asia Acquisition Corp （以下简称"LCAA"）称，双方将于2月22日完成此前宣布的业务合并。合并后的公司将保留路特斯科技作为公司名称，其普通股将以美国存托股票（ADS）形式于2024年2月23日在纳斯达克挂牌交易，股票代码为"LOT"。

在路演材料中，路特斯再次重申了早在2018年提出的VISION 80目标，即致力在2028年暨Lotus品牌创立80周年之际，成为领先的可持续发展豪华纯电智能出行提供者。“现代可持续奢侈品BEV市场的先行者”正是路特斯在路演材料中塑造的核心竞争力。

作为与法拉利、保时捷齐名的三大跑车，近年来路特斯无论在销量上还是品牌效应上都稍显风光不在，电动化正是其品牌重塑的有利契机。

2024年1月，路特斯旗下首款纯电四门高性能轿车Emeya正式上市，中文名“繁花”，官方指导价66.8-118万元，官方预计年销量在3-4万辆之间。随着Emeya的上市，目前路特斯旗下共有共有4款产品在售，即最后一款燃油跑车Emira、首款纯电超跑Evija、纯电SUV Eletre及最新发布的纯电轿车Emeya。

另外还有两款在开发中的车型将分别于2024年、2025年亮相，代号为Type 134的纯电SUV将在2026年交付，零售价在7万美元以上；代号为Type 135的纯电轿车将在2027年交付，预计价格在9.5万美元以上。Emira也将电动化，在2027年前形成6款纯电车型的产品矩阵。

路特斯在路演材料中称，其目标价格段（8-14.9万美元）是豪华纯电动汽车领域销量最大的贡献者。随着可持续发展意识的提升及全球政策推动，预计豪华纯电动汽车市场在2021到2031年间复合年增长率可达35%，10年间豪华市场总量将由9.3万辆跃升至192.9万辆。

与LACC达成合作后，路特斯科技将建设全球销售和分销平台，建设完成后，Lotus预计在2023-2025年的销量可达13万辆。预计到2025年，全球建设超300家门店，营收在82-86亿美元之间，毛利率达21%-23%。

路特斯为资本市场描述的高增长前景着实迷人，然而回归当前的关键业绩指标，似乎很容易“冷静下来”。由于是2023年10月递交的IPO文件，招股书中仅披露2023年上半年的财务数据。

2023年上半年，路特斯营收同比增长98%为1.3亿美元，但毛利率大幅下滑仅为4.7%，净亏损进一步扩大至3.5亿美元。相较于前两年的持续亏损，2023年H1路特斯营收有显著提升，但盈利能力尚未见有效改善。

随着全球电动化的加速，豪华纯电市场的竞争也必然越来越激烈。8-14.9万美元的市场中（约人民币60-110万），无论是中国电动车市场新贵蔚来、理想，还是以BBA为代表的豪华品牌，都已有重要产品投入市场或亮相。路特斯如何实现期待的高增长显然挑战不小。

当然，就像以“繁花”命名新车一样，作为以性能起家的超跑品牌，在品牌调性上依然有独到之处。尤其是与LCAA的牵手，或许也能给路特斯注入新的灵感。LCAA是一家特殊目的收购公司，致力于与一家或多家企业的并购、资本交易、资产收购、购买股份、重组或类似业务整合。目前其收购对象的重点聚焦在亚洲的高增长消费技术领域。

LCAA是L Catterton的全资基金平台，而L Catterton背后正是全球奢侈品行业翘楚LVMH集团。L Catterton管理规模超过350亿美元，包含私募股权、信贷和房地产三个多资产类别。其投资过的公司包括元气森林、喜茶、Gentle Monster（太阳镜品牌）。

当路特斯注入消费巨头的DNA，能否成为豪华电动车界的顶流，圆高增长的美梦呢？