【价值发现】超研股份：国内超声诊断和检测行业先行者

超研股份(301602)专业从事医学影像设备和工业无损检测设备的研发、生产和销售。公司前身为超声研究所，是国内唯一一家长期专注于超声设备及无损检测设备开发的独立研究机构。公司自1982年设立以来，一直专注于医学影像设备与工业无损检测设备的研发、制造和销售。公司从2007年开始，以“立足超声，不断拓展医疗诊断器械新领域”为发展方向，开始涉足X射线诊断领域。公司不断丰富产品种类，扩大企业规模，以适应市场的多元化需求。近年来，公司业务规模不断扩大，产品线持续向横向和纵向拓宽。

全球超声医学影像行业规模快速发展。随着人口老龄化问题日趋严峻，慢性病发病率逐年提升，医疗卫生投入增加，在此背景下，全球医疗设备市场快速扩容。根据Mordor Intelligence的研究报告，2024年全球医疗设备市场规模为6370亿美元，2029年预计可达8930亿美元，2024年至2029年复合增长率为6.99%。超声医学影像设备作为医疗器械行业的细分领域之一，行业规模也呈上升趋势。根据Signify Research数据，2019年全球超声医学影像设备市场规模为197683台/套，预计到2024年将进一步增加至305989台/套，年复合增长率为9.13%。

中国超声医学影像行业规模有望保持高速增长。2019年至2024年，全球超声医学影像设备市场预计增加4.69亿美元，中国将占据60%的增长份额，现已成为全球最具增长潜力的超声医学影像设备消费市场。目前，国产彩超的功能基本可以满足医院及其他各类型医疗机构的日常诊疗需求，行业发展处于急剧升温阶段，预计未来我国超声影像设备产业将依然会保持高速增长。

公司拥有技术差异化竞争优势。公司经过多年发展，在医用超声实时三维成像技术、三维全容积技术和超声弹性成像技术等方面取得了多项成果，处于行业较为领先的地位，并通过持续研发形成了像素域宽波束成像技术和智纯滤波技术等全新的成像技术。公司在彩色多普勒超声显像诊断系统、智能乳腺全容积超声系统、免防护DR产品系列、工业超声TOFD检测仪、工业超声相控阵检测仪、超声换能器设计技术和制造工艺等技术研发方面已取得显著进展，在超声诊断和X射线细分领域与国际厂商展开充分竞争，与跨国企业的差距也在逐渐缩小。

公司拥有便携式超声及便携式DR技术。公司在便携式医学影像诊断领域已经积累了数十年的开发经验，将数字化波束形成技术、谐波成像技术、CWD成像技术和声补偿技术等多项先进技术进行高度集成化，应用到便携式超声诊断系统中，配合智能设备实现掌上式超声诊断系统。公司推出的便携式免防护DR设备，在控制产品辐射剂量的同时确保成像质量稳定，辐射剂量优于操作者免防护的国家标准，逐步拓展了DR设备的发展空间。

公司布局全球市场，产品得到大量用户认可。公司研制的医用超声影像设备在各省市卫健委等部门的大宗投标项目中多次中标，多款设备入选中国医学装备协会优秀国产医疗设备产品目录。公司产品产销规模始终居国内同类企业前列，相关产品覆盖全国1.5万多家医院。在国产厂商中，2021年公司超声影像设备的国内市场销量排名前三。在巩固国内市场地位的同时，公司也致力于为境外的医学影像领域客户提供优质的产品。截至目前，公司产品远销欧美、日韩、俄罗斯、巴西、墨西哥、土耳其、印度等100多个国家和地区。

东莞证券表示，公司作为国内超声诊断和检测行业的先行者，拥有技术差异化竞争优势。预计公司2024年至2026年营业收入分别为3.57亿元、3.91亿元、4.29亿元，净利润分别为1.26亿元、1.37亿元、1.50亿元，对应每股收益分别为0.29元、0.32元、0.35元。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

记者 刘希玮

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