A股市场为何迟迟不愿突破3310点？

A股市场

从元宇宙到ChatGPT，市场热点转换频率太快，稍有犹豫，基本上跟不上市场的运行节奏。在A股市场中，往往存在炒作预期的现象，企业盈利能力还没有得到好转，在市场预期的驱动下，股价却先涨起来，等待盈利增速逐渐兑现后，市场却早已回归理性。

ChatGPT的走势，恰恰也是概念炒作的范畴。从不少ChatGPT概念股的表现来看，很多存在蹭概念的迹象。实际上，衡量一家企业的概念对口程度，一方面需要看企业在这一领域的研发投入比例，另一方面要看研发转化成果的能力。然而，在实际情况下，有的公司营收规模上百亿，投入研发某一领域的规模只有几百万，却被市场认为是正宗概念股，这种概念股炒作效应往往属于短暂性。

最近一段时间，ChatGPT概念非常火热，龙头股涨幅不小，营造出可观的赚钱效应。但是，ChatGPT距离真正意义上的商业化运作，还有一段不小的空间。试想一下，前一两年元宇宙持续活跃的时候，市场曾经对元宇宙赋予了很高的期盼，但市场热点转换速度太快，一个新颖概念的炒作只有两三个月时间，却很快被另一个新概念取代。由此可见，炒作概念股，还是短暂炒作行为，当ChatGPT概念逐渐转化为商业价值、专利成果之际，很可能市场已经完全降温了。

任何热点概念的炒作，往往离不开市场情绪的影响。无论市场情绪如何高涨，但最终还是要回归到上市公司盈利能力本身。

在ChatGPT概念股大幅回调之际，A股市场也止步于3310点。从今年1月30日以来，市场一直受压于3310点，期间有多次上攻的行为，但最终还是未能够有效突破3310高点，3310点变成了制约市场上行空间的重要阻力位。

3310点，其实也并不是市场战略性的点位，只是市场多次上攻未果，3310点给市场的心理压力自然也会水涨船高。换一种角度思考，一旦市场有效突破3310点，不排除会走出一轮快速反弹的行情，接下来很可能会挑战去年7月29日的高点3424.84点。

市场为何迟迟不愿突破3310点？或者，与以下几个原因有关。

猜想一，市场可能有意放慢上涨的节奏，为全面注册制的实施赢得时间。全面注册制的实施，需要具备持续赚钱效应的市场环境保驾护航，如果市场上涨速度太快，并提前结束了反弹行情，那么对全面注册制的实施带来了未知的影响。

猜想二，前期外资资金净买入力度过猛，外资进一步买入的力度相对有限。在外资净流入趋缓的影响下，内资资金却显得犹豫不决。外资与内资之间未能够形成一种有效衔接的状态，导致市场指数的止步不前。

猜想三，汇率走弱，增量资金紧盯着汇率变化操作。前一段时间，市场呈现出股汇齐升的走势，归根到底受益于前期汇率大幅上涨的影响。最近，汇率有调整走弱的迹象，且美元指数再度抬头，对新兴市场的资产价格构成不少的冲击压力，增量资金进场意愿显著降温。

市场多次冲击3310点未果，要么选择持续横盘震荡消化上方压力，要么选择一种向下打压的方式释放出恐慌盘，并达到减轻市场上行压力的目的。在市场选择向上突破之际，需要汇率持续稳定给予配合，只有汇率稳定下来，外资资金才会继续净买入，为市场带来有效的增量资金补充。