《诛仙世界》首月流水4亿，完美世界2025年能否逆风翻盘？

国产MMO端游《诛仙世界》上线满30天，达成4亿元流水。作为近五年内市面上较为稀缺的纯端游，可谓开局良好。这本应是其背后研发商完美世界收获满满的一刻。

然而就在1月17日，完美世界拿出了一份亏损的2024年度业绩。在重点产品表现强劲的背景下，完美世界的经营何以陷入如此境况？

完美世界在业绩公告中解释称，由于《诛仙世界》在2024年年末才公测，收入与营销费用阶段性错配，对2024年年度业绩产生了负向影响。公司认为这款产品有望成为长线运营的新基石产品，相关业绩贡献也将在后续逐步释放。

（诛仙世界官网首页）

也就是说，虽然《诛仙世界》开局不错，但由于财务确认的特殊性，其对2024年的业绩贡献未能充分体现，反而因前期营销费用的集中支出，使得当年的业绩报表上出现了亏损。

那么，除了这一因素外，完美世界此次亏损是否还有其他深层次的原因？公司2025年又将如何调整策略，以实现业绩的反转和持续增长呢？

承认前几年产品布局欠妥

2024年，中国游戏产业继续加剧存量时代的内卷。一体现为精品游戏的研发投入与开发周期持续提升，二是品质要求越来越向头部大作看齐，三是对游戏研发商的创意设计、工业化生产能力等提出了更高要求。

完美世界涉足的另一块主营业务影视行业，趋势也是如此。由于微短剧爆发，长剧市场竞争压力进一步加大，头部剧集马太效应日益凸显。

这些都意味着，腰部内容的生存空间被逐渐挤压。“当前内容行业呈现出哑铃格局，头部产品和长尾产品发展较好，而腰部产品面临最困难的时期，需要创新和提升竞争力，才能找到机会，”业内人士指出。

外部市场在变化，完美世界对此并非没有感知和预判。实际上，近几年转型升级一直是其主旋律。

公司提出的“经典品类迭代升级+创新品类突破转型”双维度战略，也取得了相当好的成效。例如此前推出的开放世界多端产品《幻塔》，全球流水达到40多亿，验证了完美世界全球化创新的能力。

完美世界在公告中深刻反思认为，造成公司当前境况的原因主要在过去几年的转型升级中，公司对市场变化前瞻不足，产品布局欠妥，同期推进了多个大中型项目，部分研发团队没有及时跟上项目的创新力度及品质要求，公司未能及时调整，致使部分新项目未达预期。

此外，由于老产品下滑、影视业务低迷，以及受所投资企业业绩不佳拖累，都共同造成了完美世界短期内业绩承压的处境。

将资源集中到核心项目

面对阶段性压力，完美世界首先立足自救，即用自身能力和资源自我化解风险。

2024年以来，完美世界对所有在手业务、在研项目全部重新检视，进行了系统梳理，复盘经营策略及产品布局中的问题，并制定了针对性处理方案。

例如，对预期收益不佳的在研游戏项目，如《完美新世界（Perfect New World）》《灵笼》《代号Lucking》《代号新世界》等，主要以果断关停为主；

对已经在海外部分区域先行公测，但市场表现不及预期的游戏项目，则缩减团队规模，在低成本投入的基础上继续推进调优及测试等工作；

完美世界还力图以多种方式盘活游戏项目。例如2024年底，就将旗下乘风工作室相关资产出售给游戏公司Scopely，作价2.52亿元人民币，预计对利润的净影响约1.2亿元。

对于旗下影视业务，完美世界已经缩减整体投入规模，但加大了在短剧赛道的布局。

此外，完美世界还调整了包括关键管理人员在内的人才团队，努力夯实游戏开发运营与影视制作发行的全流程管理链条。

经过一系列调整自救措施，完美世界已将资源集中到更具确定性的优势项目上，从而确保了未来核心竞争力的精炼和延续。

2024年Q3，完美世界宣布，游戏业务的经营业绩环比已经有所改善。

轻舟能否过万重山？

2024年《黑神话：悟空》引起了巨大轰动，其成功的意义之一在于证明了游戏研发没有奇迹，只有产品为王这一颠扑不破的真理，让更多厂商和团队更坚定走精品游戏这一方向。

那么，在用产品说话上，完美世界还有哪些“更具确定性”的优势项目，能否在2025年带动业绩走出低谷，实现逆风翻盘？

光大证券在研报中指出，完美世界正在通过推出高品质的新游《诛仙世界》和《异环》来开启新的增长周期，并且已经在2024年底开始带来业绩增量。尤其看好后续新游具备一定的爆款潜力，将成为业绩关键驱动因素，因此维持“买入”评级。

《诛仙世界》是新国风仙侠MMORPG端游，月卡+赛季制运营，系完美世界在其优势赛道上沉淀数年的重磅作品。研发上采用了高规格的制作技术，如借助UE5引擎所带来的物理光栅化配合光追渲染，并加入了大世界探索和PVP系统等核心玩法。

此前，《诛仙世界》仅宣布公测日期，首日完美世界股价就触发涨停。考虑到完美世界旗下多款经典端游及电竞产品长线运营，流水常年稳定，《诛仙世界》大概率也会成为又一款这样的基石产品。

创新性更强的《异环》则被业内认为是一匹新黑马。这款开放世界RPG二次元手游结合了GTA的探索度和都市科幻氛围，创新性突出，具备爆款潜质。自2024年7月首曝PV与实机演示后，受到了市场的高度关注，首日完美世界股价上涨了5%。

值得注意的是，《异环》的研发团队正是此前成功推出《幻塔》的团队，创造过首月新增用户过千万，首月流水近5亿元，全球流水超40亿元的成绩。近期《异环》完成首测，预约量和评分均表现优异。

完美世界也表示，对《异环》在创新品类突破、拓宽用户群体、全球化出海等多方面打开新局面寄予厚望。

业内人士表示，尽管完美世界在短期内业绩还有不小的压力，但如果能换取未来的竞争优势和长期收益，则并不是坏事。

“两款新作已经帮完美世界赢得了口碑，这今后通过聚焦爆款和降本增效，不仅有望实现业绩回暖，也会助力在下一轮市场竞争中重新站稳脚跟，”上述分析人士指出。