美联储点阵图显鹰派：暗示年内再加息1次基础上明年只降息2次

北京时间9月21日凌晨2时，美联储宣布，将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%-5.5%不变，保持在22年来的最高点，符合市场预期。这是美联储本轮加息周期中第二次暂停行动，首次为6月。自美联储2022年3月启动本轮加息周期以来，累计加息幅度已达525个基点。

联邦公开市场委员会参与者对适当货币政策的评估：联邦基金利率目标区间或目标水平的中点

美联储同日发布的点阵图释放出鹰派信号。

具体来看，对2023年的联邦基金利率的预测，有12名美联储官员预测利率水平会升至5.5%-5.75%，剩下7人则预测利率水平将维持在5.25%-5.5%。5.6%的利率中值预期，与6月相同，这意味着，美联储或将再年内再加息一次。

对2024年的联邦基金利率，全部19名美联储官员均预测利率将位于4.25%以上，6月点阵图则显示当时17名美联储官员预测利率将位于4%以上。9月，10人预计超过5%；利率中值预测由6月的4.6%升至5.1%。这意味着，假如美联储今年年内再加息一次，明年只降息2次。

值得一提的是，点阵图的预测未必是准确的，比如，美联储2018年12月议息会议公布的点阵图暗示2019年将加息两次，但实际上，美联储在2019年降息3次；而2021年3月时，多数美联储官员预计2023年底前不会加息。

9月会议还发布了对通胀、失业率和经济增长的预期。

相较于6月，美联储上调了今年美国经济增速的预测至2.1%（6月预测值1%）；同时上调2024年的增速至1.5%（6月预测值1.1%），并保持2025年为1.8%（6月预测值1.8%），此外预测2026年为1.8%。

预测今年的失业率为3.8%（6月预测值4.1%）。上调今年PCE（个人消费支出）通胀至3.3%（6月预测值3.2%），2024年将回落至2.5%。今年核心PCE通胀下调至3.7%（6月预测值3.9%），2024年将为2.6%。

美联储议息决议发布当日，美股三大指数均收跌，道指跌0.22%，纳指跌1.53%，标普500指数跌0.94%。

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美联储主席：目前紧缩政策效果还未完全显现，将谨慎确定可能的额外收紧政策

北京时间9月21日凌晨2时，美联储发布的议息决议显示，将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%-5.5%不变，保持在22年来的最高点，符合市场预期。美联储同时公布的点阵图显示，今年或再加息一次。

对于9月暂停加息，鲍威尔表示，“我们认为目前的货币政策立场是限制性的，对经济活动、就业和通胀都施加了下行压力。此外，美国经济还面临家庭和企业信贷条件收紧带来的经济逆风。鉴于我们在收紧政策方面取得的进展，委员会在今天的会议上决定将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%，并继续大幅减持证券。”

鲍威尔强调，自去年年初以来，美联储大幅收紧货币政策，将利率上调了5.25个百分点并继续以迅速的步伐减持证券。“目前紧缩政策的全部效果还未显现出来。”展望未来，美联储将有能力“谨慎地确定可能适当的额外政策收紧程度”，其决定将基于即将到来的数据以及不断变化的前景和风险的持续评估。

“如果经济像预期的那样发展，FOMC参与者的联邦基金利率中值预期将在今年年底为5.6%，2024年底为5.1%，2025年底为3.9%。与我们6月份的经济预测摘要相比，今年年底的利率中值预期未作修正，但在未来两年年底均上移了0.5个百分点。”鲍威尔说，如果经济发展不像预期的那样，政策路径将会适当调整，以促进实现最大限度的就业和价格稳定的目标。

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