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“帮忙资金”难解远忧
本文转自：经济日报
近日，某新成立的债券型基金业绩快速“变脸”。上月初该基金踩着2亿元的门槛完成了基金首募，但在打开赎回权限后，仅数天就遭到巨额赎回，基金净值出现大幅波动。这是市场上“帮忙资金”留下的“手笔”。
“帮忙资金”在基金市场并不少见。大多数情况，此类资金的目的是短期应急。有些是为了满足新成立基金的初始募集要求——根据《证券投资基金运作管理办法》的要求，新成立基金募集份额总额不少于2亿份，募集金额不少于2亿元，基金份额持有人数不少于200人；有些是为了应对突发情况所需的短期资金，比如面临巨额赎回时，基金处置资产一时间存在困难，或者为了满足各项集中度的要求，必须让产品达到一定规模等；还有些是为了短期内提升产品业绩和规模。基金公司有规模和业绩考核的压力，尤其是在特殊时点，需要“帮忙资金”提供短期资金支持。
“帮忙资金”虽然对于提升规模、留续产品有短暂帮助，但从长期来看，会损害市场各方利益。首先，普通投资者的利益难以得到很好保障。比如，大额资金申购赎回，会导致资金无法得到充分利用，不但没有产生应有收益，还提高了交易成本，极易造成产品净值波动。
其次，基金经理将难以有效管理产品。任何投资收益都需要时间的积累，而这种资金短期申赎，难以让基金经理按照既有的投资思路有效投资，无法把握投资的节奏和机会，只能不断应付申购和赎回。业绩是基金公司最好的招牌，这种短期行为，最终损害的是基金公司的长远利益。
最后，资金提供方也很难获得正常收益。由于本身是出于帮忙，因此，资金提供方较难从这类短期投资中获得稳定收益。虽然各类补偿协议会避免出现明显亏损，但实际中，补偿协议也容易引发合规风险。除此之外，这类短期资金容易加剧市场的炒作情绪，对于资本市场正常运转和实体经济发展都有负面作用。
“帮忙资金”虽然能解近忧，但无法解远虑，这种帮忙不可取。今年4月，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，提出公募基金要实现高质量发展，坚持合规、稳健经营。对于公募基金而言，要尊重投资者、尊重市场，坚持稳健经营。产品规模过小或被大量赎回，只能说明产品的设计和业绩没有得到市场足够认可，进一步优化产品设计，提升产品管理能力，通过业绩挽留住客户，才是正途。产品的发展也有其规律，基金经理应该在业绩上多动脑子，切不可为了短期利益“拆东墙补西墙”，“饮鸩止渴”终究不是长远之计。
为应对可能的风险，必须扎紧监管的篱笆。监管部门应对机构资金占比进行有效监管，避免机构资金尤其是同业资金占比过高，给产品稳定运作带来影响。加大对机构产品大额申赎的管理，避免频繁大额申赎。坚持“穿透式监管、全链条问责”，有效监管短期炒作资金，对于损害投资者利益的行为进行严肃处理。要优化公募基金考核评价指标，将相关项目纳入考核体系，增强考核科学性。
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快照生成时间：2022-12-31 05:45:08
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