煤价下跌、发电量增长，电力上市公司走出盈利低谷

煤价走低叠加发电量增加，令多家电力上市公司2023年业绩大增。

浙能电力（600023.SH）1月19日发布预盈公告，预计2023年年度实现归属于母公司所有者的净利润为61.06亿-73.18亿元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈。2022年，该公司追溯调整后归母净利润为-18.29亿元。

浙能电力称，业绩预盈主要是由于煤炭价格下降、发电量增加以及公司参控股企业效益有所提升。

电量上升的原因主要是浙江省全社会用电量增长。2023年全年，浙能电力全资及控股发电企业按合并报表口径完成发电量、上网电量同比分别上涨7.40%和7.53%。

上海电力（600021.SH）1月19日晚间公告，预计2023年年度实现归属于上市公司股东的净利润为13.75亿-16.36亿元，同比增加328.35%-409.66%，同期预计实现扣非净利润同比增加814.49%-987.68%。业绩预增的主要原因一是煤电边际收益持续改善，控股和参股煤电企业效益提升；二是公司加快绿色转型发展，境内外清洁能源发电装机规模和效益实现增长。

据统计，2023年1-12月，上海电力完成合并口径发电量753.91亿千瓦时，同比上升20.08%，其中煤电完成523.45亿千瓦时，同比上升25.19%。

申能股份（600642.SH）1月12日公告，预计2023年1-12月实现归属于母公司所有者的净利润为33亿-35亿元，同比增加200%-230%；扣非归母净利润为32亿-34.5亿元，同比增加290%-320%。

申能股份称，业绩预增主要由于煤价下跌，发电量增长，新能源机组装机容量增加等因素综合影响所致。

前三季度，该公司归母净利润25.03亿元。以此测算，第四季度净利润区间为7.97亿-9.97亿元，同比扭亏。

根据申能股份19日公布的2023年度控股发电量完成情况，去年其控股发电企业完成发电量551.11亿千瓦时，同比增加2.6%，其中煤电完成402.01亿千瓦时。

国投电力（600886.SH）此前披露，预计2023年度实现归属于母公司所有者的净利润57.23亿-68.60亿元，与上年同期追溯调整前（2022年法定披露数据）相比，同比增加40.29%-68.16%；扣非归母净利润57.05亿-68.42亿元，较上年同期追溯调整前数据增长44.42%-73.20%。

国投电力对业绩增长解释称，报告期内电量等同比增长，售电收入增加。同时，公司下属火电企业受煤价走低影响，生产成本得到控制，对利润贡献较大。

该公司主要经营数据显示，2023年1-12月，国投电力境内控股企业累计完成发电量1617.75亿千瓦时，上网电量1574.56亿千瓦时，同比分别增加3.37%和3.24%。同期其境内控股企业平均上网电价0.374元/千瓦时，同比增加6.55%。

分类别看，不同资产对业绩贡献不一。受去年各水电站流域来水偏枯影响，国投电力旗下水电资产的发电量和上网电量同比分别下滑5.03%、5.05%，但平均上网电价同比上升10.29%，对冲了电量下降的影响；所属火电企业受所在区域社会用电量增加以及雨水偏枯影响，全年发电量同比增加14.89%，但火电电价同比下降1.87%；受益于陆续投产新能源项目，风电、光伏的发电量同比大涨33.25%和60.36%，但因电力市场化程度不断提高且新投产机组为平价上网项目，风电、光伏上网电价下降4.33%和21.30%。

值得注意的是，2023年前三季度国投电力的归母净利润达到60.52亿元，以此测算第四季度其净利润区间为-3.29亿至8.08亿元，远低于前三季度的单季度净利润，因此引发投资者热议。

2023年11月举行的国投电力业绩说明会上曾有投资者提问，“公司每年四季度都会计提大额费用，导致四季度盈利大幅低于预期。不知今年还大额计提吗？”该公司总会计师（财务负责人）周长信回应称，2022年第四季度利润低于预期的原因，一是因为四季度为水电枯水期，水电板块利润贡献下降，二是火电受燃煤价格上涨的影响，利润下降，三是公司第四季度一般为人工成本及检修费用结算期。