证监会发布多项新规

本文转自：泉州晚报

贯彻落实新“国九条”

证监会发布多项新规

为贯彻落实第三个“国九条”精神，推动资本市场“1+N”政策体系形成和落地实施，证监会12日发布多项新规。

加大“害群之马”出清力度

证监会当日发布《关于严格执行退市制度的意见》（下称《退市意见》）。证监会上市公司监管司司长郭瑞明在新闻发布会上表示，《退市意见》着眼于提升存量上市公司整体质量，通过严格退市标准，加大对“僵尸空壳”和“害群之马”出清力度，削减“壳”资源价值；同时，拓宽多元退出渠道，加强退市公司投资者保护。具体内容包括以下几个方面：

严格强制退市标准。严格重大违法退市适用范围，调低2年财务造假触发重大违法退市的门槛，新增1年严重造假、多年连续造假退市情形；将资金占用长期不解决导致资产被“掏空”、多年连续内控非标意见、控制权无序争夺导致投资者无法获取上市公司有效信息等纳入规范类退市情形，增强规范运作强约束；提高亏损公司的营业收入退市指标，加大绩差公司退市力度；完善市值标准等交易类退市指标。

进一步畅通多元退市渠道。完善吸收合并等政策规定，鼓励引导头部公司立足主业加大对产业链整合力度。

削减“壳”资源价值。加强并购重组监管，强化主业相关性，加强对“借壳上市”监管力度；加强收购监管，压实中介机构责任，规范控制权交易；从严打击“炒壳”背后违法违规行为；坚决出清不具有重整价值的上市公司。

强化退市监管。严格执行退市制度，严厉打击财务造假、内幕交易、操纵市场等违法违规行为；严厉惩治导致重大违法退市的控股股东、实际控制人、董事、高管等“关键少数”；推动健全行政、刑事和民事赔偿立体化追责体系。

落实退市投资者赔偿救济。综合运用代表人诉讼、先行赔付、专业调解等各类工具，保护投资者合法权益。

加强程序化交易监管

证监会当日还公布《证券市场程序化交易管理规定（试行）（征求意见稿）》，拟进一步对程序化交易监管作出全面、系统规定，切实提升监管的针对性和有效性。

程序化交易是指投资者通过计算机程序自动生成或者下达交易指令的行为，市场一般也称量化交易。

证监会市场监管一司司长张望军介绍，从全球资本市场看，程序化交易已成为重要交易方式，在一些成熟市场占比超过50%。中国资本市场程序化交易起步较晚，但发展速度较快，目前程序化交易投资者持股市值占A股总流通市值的比重在5%左右，交易金额占比约29%。

张望军表示，程序化交易一方面有助于提升市场活跃度，提高交易效率，一定程度上改善了市场流动性；另一方面也要看到，程序化交易特别是高频交易相对中小投资者有明显的技术、信息和速度优势，在一些时点存在策略趋同、交易共振等问题，加大市场波动。境外成熟市场普遍对程序化交易特别是高频交易实施严格监管，中国市场有2.25亿投资者，中小散户占比超过99%，更有必要对程序化交易加强监管。

张望军介绍，《规定》可概括为“四个突出”：突出维护公平，突出全链条监管，突出监管重点，突出系统施策。

《规定》明确：事前，落实“先报告、后交易”要求，程序化交易投资者要提前报告账户基本信息、资金信息、交易策略等内容，技术系统应当符合证券交易所规定，相关机构应当制定专门的合规风控制度；事中，证券交易所对程序化交易实行实时监测，制定针对性的异常交易监控标准，证券公司要全面落实客户管理责任；事后，强化自律管理与行政监管的衔接，明确违法违规行为的责任追究。

《规定》要求由证券交易所明确高频交易认定标准，可对高频交易实行差异化收费，并从严管理其异常交易行为。

适度提高主板和创业板

企业净利润等指标

证监会首席风险官、发行监管司司长严伯进在新闻发布会上表示，拟适度提高主板和创业板企业的营业收入、净利润等指标。

严伯进表示，提高主板和创业板上市财务指标，是从源头上提高上市公司质量、更好保护投资者利益和服务经济高质量发展的需要。证监会充分参考近年来新上市企业、在审企业以及辅导阶段企业的情况，经过认真分析、审慎论证，拟适度提高主板和创业板企业的营业收入、净利润等指标。对最近一年净利润，主板准备提高到1亿元人民币、创业板准备提高到6000万元人民币。对科创板和北京证券交易所企业的财务条件维持不变，但对科创板企业的科创属性拟提出更高要求。

严伯进表示，这样安排，各板块间可以拉开梯次，板块层次更鲜明、特色更突出，更好适应不同发展阶段、不同行业属性、不同经营规模企业和不同投资目的、风险偏好投资者的需要。目前，上海证券交易所和深圳证券交易所已经做好了修改上市规则的准备，对在审企业规则适用的衔接过渡也有考虑。

严伯进表示，证监会将就涉及发行监管、上市公司监管、证券公司监管、交易监管等方面的6项规则草案公开征求意见。（中新）