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白银行业观察：全球需求结构性扩张，供需缺口持续放大
全球白银市场正经历供需结构的深刻变革。根据最新行业研究，2024-2027年间，全球白银需求复合年增长率（CAGR）预计达2%，总需求量将从2024年的37918吨增至2027年的40287吨。与此同时，供应端增速仅为1.2%，供需缺口或从2024年的6003吨扩大至2027年的7248吨。工业领域的光伏和新能源汽车行业成为白银需求扩张的核心驱动力，推动行业供需格局持续偏紧。
一、工业用银：光伏技术转型主导需求增长
工业用银占全球白银需求的58%，是白银消费的核心支柱。2019-2024年，工业用银量从16281吨增至22110吨，贡献同期白银需求增量的87.3%。其中，光伏行业的快速扩张尤为突出。
随着光伏技术从P型向N型电池转型，单位耗银量显著提升。N型电池的市场渗透率上升，叠加全球光伏装机容量增长，推动光伏用银需求持续上行。据预测，2025-2027年全球光伏用银量将分别达到7560吨、7934吨和8156吨，年增速保持在2.8%-5%。此外，环氧乙烷催化剂等新兴工业领域也为白银需求提供增量支撑。
尽管摄影业需求因东亚市场收缩而缩减，但工业用银的强劲增长趋势仍不可逆。预计到2027年，工业用银占比将进一步提升至60%，成为白银市场长期增长的核心锚点。
二、新能源汽车：白银消费的新兴增长极
新能源汽车行业的爆发式增长为白银需求注入新动能。混动与纯电汽车的单车白银用量较传统燃油车分别提升21%和71%，叠加全球新能源汽车渗透率快速攀升，白银消费持续受益。
根据拟合数据，2025-2027年汽车行业白银消耗量预计分别为2566吨、2799吨和2926吨，年增速最高达12.5%。这一增长不仅源于全球新能源汽车产量的提升，还与车企加速向高能效车型转型密切相关。此外，白银在充电基础设施及车载电子系统中的广泛应用，进一步强化了其与新能源产业的绑定关系。
在印度等新兴市场，银饰需求中枢上移也为白银消费提供稳定支撑。不过，银器需求相对平稳，净实物投资和净对冲需求预计维持现有水平，整体需求结构向工业领域进一步倾斜。
（注：本文数据均来源于白银行业深度研究报告，不涉及股票推荐或投资建议。）
本文源自：金融界
作者：观察君/阅读下一篇/返回网易首页下载网易新闻客户端
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快照生成时间：2025-02-26 08:45:03
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