中国银河给予有色金属推荐评级：黄金重拾涨势

中国银河05月13日发布研报称：给予有色金属推荐（维持）评级。

市场行情回顾：截止到5月10日周五收市：本周上证指数+1.60%，报3154.55点；沪深300指数+1.72%，报3666.28点；SW有色金属行业指数+4.17%，报4845.34点，涨跌幅排名第6名。分子行业来看，有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为+4.13%、+6.49%、+4.27%、+2.88%、+3.23%。

重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于80,970元/吨、20,725元/吨、23,720元/吨、18,070元/吨、144,760元/吨、268,050元/吨，较上周变动幅度分别为-0.98%、+0.58%、+1.50%、+4.27%、+0.56%、+2.56%。伦敦LME铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于10,040美元/吨、2,521美元/吨、2,945美元/吨、2,226美元/吨、19,060美元/吨、32,105美元/吨，较上周变动幅度分别为+1.31%、-1.21%、+1.45%、+0.47%、-0.92%、+0.38%。本周上期所黄金、白银分别收于561.40元/克、7,414元/千克，较上周变动幅度分别为+1.86%、+5.12%。本周COMEX黄金、白银分别收于2,367美元/盎司、28.40美元/盎司，较上周变动幅度分别为+2.53%、+6.39%。本周美元指数收于105.33，较上周变动幅度分别+0.23%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别收于40.65万元/吨、662.5万元/吨、206万元/吨、157.5元/公斤，较上周变动+1.25%、0.00%、+0.98%、0.00%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于111,000元/吨、108,500元/吨、101,250元/吨、1,075美元/吨，较上周变动-0.89%、-0.91%、0.00%、0.00%。本周国内电解钴、0.998MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于19.6万元/吨、16.5美元/磅、12.85万元/吨、3.1万元/吨，较上周变动0.00%、-0.78%、-0.39%、-1.59%。本周钨精矿、镁锭、海绵钛、钼精矿分别收于149,500元/吨、19,200元/吨、5.3万元/吨、3,775元/吨，较上周变动+4.18%、+1.59%、0.00%、+6.49%。

投资建议：本周美联储官员表态鸽派，周一里奇蒙德联储主席巴尔金乐观预计现阶段的政策利率能压低美国通胀至2%，周四纽约联储主席威廉姆斯称美联储将在某个未确定的时间点降低利率目标，同时旧金山联储主席戴利表示，如果美国就业市场出现恶化将会考虑降息。此外，本周发布的美国上周初请失业金人数录得23.1万人，高于预期的21.5万人及前值的20.9万人，为去年8月以来的最高水平。在美国4月非农就业人口数据不及预期后，美国最新的初请失业金人数再次显示出美国就业市场的降温迹象。而在美联储主席鲍威尔5月议息会议上给出的未来路径上，美国劳动力市场的走弱是美联储可以进行降息的标准之一。就此市场对于美联储降息预期升温，根据芝加哥商品交易期货的FedWatch工具显示，当前市场对于美联储的首次降息预期重新提前至9月，市场预计9月美联储降息概率已超过60%。市场降息交易重启，叠加美联储官员的鸽派发言，本周金价重回上涨势头，建议继续关注A股黄金板块龙头山东黄金（600547）、中金黄金（600489）、银泰黄金（000975）、赤峰黄金（600988）、湖南黄金（002155）。

风险提示：1）国内经济复苏不及预期的风险；2）美联储降息不及预期的风险；3）有色金属价格大幅下跌的风险。